31 березня 2010
Последний раз был на сайте:
11 жовтня 2023 о 20:42
-
bulat911
Киев
-
IndaGame Games
34 года, Киев
-
Александр Богуш
47 лет, Киев
-
Петр Шевченко
Киев
-
Ceme4kin
Днепропетровск
-
Анатолий Долматов
32 года, Киев
-
7natakiev
Киев
-
tanag1
72 года, донецк
-
Анна Гранкина
38 лет, Днепропетровск
- 4 листопада 2011, 11:23
Обзор акций ПАО «Харцызский трубный завод»
Рекомендация - покупать.
Харцызский трубный завод — крупнейший в юго-восточной части Европы производитель труб большого диаметра (ТБД) для магистральных газо-нефтепроводов и водоводов. Завод производит более 500 типоразмеров стальных электросварных прямошовных ТБД. Производственные мощности завода позволяют выпускать 1,1 млн тонн труб в год. Компания входит в группу «Метинвест».
Основные факторы привлекательности HRTR:
Крупнейшая в СНГ компания по производству ТБД;
Вертикально-интегрированный холдинг «Метинвест» обеспечивает компанию качественным листовым прокатом, имеет развитую сбытовую сеть в лице металлотрейдеров, способных найти новые рынки сбыта продукции завода;
Конъюнктура рынка ТБД, позволит компании в 2011-2016 г. обеспечить среднегодовое производство на уровне 500-650 тыс.тонн (см. стр.2);
Портфель заказав на 2011 г. позволяет ожидать рост продаж и прибыльности более чем в 2 раза (см. стр.4-6);
Компания стабильно выплачивает дивиденды (по нашим оценкам, дивиденды по итогам 2011 г. могут составить 0,22 грн., что соответствует 24% доходности исходя из текущих котировок);
Хорошие показатели финансовой устойчивости и ликвидности;
Котировки HRTR менее волатильны по сравнению с индексом UX (благодаря политике выплаты дивидендов);
По сравнительной оценке c зарубежными аналогами акции торгуются с дисконтом более 40% (см. стр.7);
Основные риски HRTR:
Высокая зависимость финрезультатов от заказов Газпрома и Транснефти;
Низкая диверсификация портфеля заказов и как результат значительные ситуативные спады производства (2010 г.);
Высокая концентрация рынка ТБД (избыток мощностей в РФ);
Снижение цен на украинские ТБД за 3 года составило 20%, тогда как по другим видам труб наблюдается рост на 40%;
Риск проведения антидемпинговых мер странами импортерами;
Низкие показатели ликвидности акций (дневной оборот составляет 16 тыс. грн.);
По DCF-методу целевая цена составляет 1,64 грн. что предполагает потенциал роста на 74% на горизонте 2-х лет. Также акции привлекательно выглядят по сравнительной оценке с зарубежными аналогами (дисконт более 40%). Для краткосрочных инвестиционных стратегий, в сегодняшних рыночных реалиях, считаем более интересным покупку гособлигаций, доходность по которым на уровне ожидаемой дивидендной доходности акций HRTR. При этом риски существенно ниже.
Продажи, UAH млн. | EBITDA, UAH млн. | Чистая прибыль, UAH млн. | Чистый долг | EBITDA Margin | Net Profit Margin | P/S* | EV/S* | EV/EBITDA* | P/E* | P/S** | EV/S** | EV/EBITDA** | P/E** | |
2009 | 4 832 | 958 | 590 | -35 | 20% | 12% | 0,52 | 0,51 | 3 | 4 | 0,88 | 0,88 | 4 | 7 |
2010 | 2 662 | 377 | 171 | 321 | 14% | 6% | 0,94 | 1,06 | 7 | 15 | 1,60 | 1,72 | 12 | 25 |
2011F | 5 500 | 948 | 579 | 321 | 17% | 11% | 0,45 | 0,51 | 3 | 4 | 0,78 | 0,83 | 5 | 7 |
2012F | 6 050 | 1 037 | 637 | 353 | 17% | 11% | 0,41 | 0,47 | 3 | 4 | 0,71 | 0,76 | 4 | 7 |
2013F | 6 655 | 1 138 | 703 | 388 | 17% | 11% | 0,37 | 0,43 | 3 | 4 | 0,64 | 0,70 | 4 | 6 |
* по текущей цене
** по прогнозной цене
|
6
|
- 17:23 Курс валют на вечір 8 травня: євро та долар зросли на міжбанку
- 16:10 Платформа Mash оголосила про закриття
- 16:08 Опендатабот: 40% держкомпаній були збитковими у 2023 році
- 14:14 Найбільший банк Колумбії запустив криптобіржу Wenia та стейблкоїн із прив'язкою до песо
- 12:53 Торік 298 народних депутатів отримали більше доходу, ніж у 2022-му — YouControl
- 12:06 Відтік коштів із криптофондів, FTX виплатить клієнтам до $16,3 млрд: що нового на ринку
- 11:48 НБУ оштрафував на 6,33 млн оператора мережі терміналів Сіty24
- 10:40 Данія виділить 33,5 млн євро на гуманітарну допомогу Україні
- 10:36 Курс валют на 8 травня: долар у банках втратив п'ять копійок, євро — 10 копійок
- 10:15 Платний вхід: Венеція заробила майже 1 млн євро за перші дні експерименту
Коментарі