Чего можно ждать от золотовалютных резервов Украины?

Вначале пару слов о том, что произошло с золотовалютными резервами в прошлом году, а точнее в декабре. По итогам декабря 2013 года они выросли и составили 20,416 млрд. долл. Как известно, в ноябре 2013 года золотовалютные резервы составляли 18,811 млрд. долл., и тогда было много пессимистических прогнозов, что это крах и дефолт. Хотя, мало кто обращал внимание, что то же самое происходит и в других странах мира. По итогам 2013 года общая сумма золотовалютных резервов Украины снизилась на 4,2 млрд. долл. В России за тот же период золотовалютные резервы снизились на 24 млрд. долл. Все в процессе. Ничего вечного не бывает и сами по себе золотовалютные резервы, это не более чем показатель, которые отражает процессы, которые происходят на валютном рынке, а не наоборот.

Во многом снижение золотовалютных резервов Украины в 2013 году произошло за счет погашения кредита МВФ в размере почти 6 млрд. долл. Раньше, когда кредит МВФ брали, резервы увеличили на сумму кредита, а теперь приходится отдавать – и резервы уменьшаются. Закон математической логики и нашей экономики.

В декабре 2013 года Минфин Украины погасил зарубежным инвесторам внешний долг на сумму 1,32 млрд. долл. Это, прежде всего, проценты по еврооблигациям и погашение остатка кредита МВФ. Кроме того, НБУ пришлось за счет золотовалютных резервов проводить интервенции на межбанковском валютном рынке в сумме около 880 млн. долл., чтобы не дать валютным спекулянтам возможность создать проблемы с курсом гривны. В 2008 году НБУ своевременно не провели интервенции на межбанковском валютном рынке, и, как результат, произошел обвал гривны на 60%. А в 2013 году интервенции проводили вовремя, поэтому рост курса доллара за 2013 год составил 3,75%, что обвалом гривны назвать нельзя. Скорее это можно назвать колебанием курса в 2013 году в пределах заданного валютного коридора 8,0-8,3 грн. При этом Минфин Украины продал на валютном рынке Украины валютных ОВГЗ на сумму 806 млн. долл. и на мировом рынке еврооблигаций на сумму 3 млрд. долл. В конечном итоге золотовалютные резервы Украины выросли.

В 2014 году Украина может еще продать России еврооблигаций на сумму 12 млрд. долл. Россия заявила, что она может частично рассчитаться за украинские еврооблигации SDR, это специальная валюта МВФ. По сути SDR ничем не отличаются от долларов или евро, их можно без проблем поменять на другие валюты. И, может, самое главное, SDR можно рассчитаться с МВФ за кредит. Когда МВФ выдает кредит, он его выдает в SDR, и погашать нужно в SDR. В этом году Украине нужно будет погасить 3,7 млрд. долл. кредитов МВФ, а это в пересчете около 2,4 млрд. SDR. К слову, в 2015 году Украина должна погасить МВФ кредит еще на сумму 0,98 млрд. SDR. Так что SDR очень даже пригодятся.

Украина обязана 30 января, а также 1 и 17 февраля 2014 года погасить МВФ кредитов на сумму 665,8 млн. SDR или 1,02 млрд. долл. Вот поэтому Минфин Украины и хочет разместить еврооблигации на сумму 2 млрд. долл. до конца января. Чтобы получить SDR, и тем самым без проблем погасить кредит МВФ. Такая операция позволит сделать рефинансирование кредитов МВФ без уменьшения золотовалютных резервов. Наоборот, резервы могут вырасти на один миллиард долл.

Но, есть еще одно направление расходов золотовалютных резервов – это валютные интервенции на межбанковском валютном рынке. Сама суть золотовалютных резервов и заключается в том, чтобы их использовать для валютных интервенций, чтобы не допустить резких колебаний курса доллар/гривна. Именно так НБУ и поступал в декабре, когда проводил интервенции на межбанковском валютном рынке. Аналогично НБУ действовал и в начале января 2014 года, хотя при этом он не стремился за один раз распродать все золотовалютные резервы. Поэтому интервенции носили, если можно так сказать «ограниченный характер» в целом позволяя гривне девальвировать.

Политические события очень эмоционально давят на курс гривны. Когда люди увлекаются политическими лозунгами, тут уже не до экономической логики или элементарных расчетов. В этом случае, эмоции захлестывают людей. Как результат, растет и скупка валюты, этих «зеленых бумажек», которым украинцы верят больше, чем сами американцы.

Поэтому возникает вопрос, стоит ли тратить золотовалютные резервы, только чтобы удовлетворить алчность украинцев к этим «зеленым бумажкам». Может стоить дать им возможность накупить этих бумажек по высокой цене, а потом, можно уже будет и фиксировать курс доллара? В любом случае, скупка бумажек не спасет украинцев от снижения реальных доходов. Ибо за все нужно платить. А тем более за политические лозунги. Экономика не любит хаоса, ибо старая истина гласит: деньги любят тишину.