Куда можно потратить 2 млрд долларов?

И так свершилось. Наше правительство разместило еврооблигации на сумму 2 млрд. долл. Это первое размещение после 2007 года украинских еврооблигаций, и вообще первое размещение еврооблигаций после кризиса. Это однозначно успех. Ибо еще  летом казалось, что идею с размещением еврооблигаций, возможно, придется отложить до следующего года.

Дорого или дешево взяли в долг?

Согласно официальному сообщению, пятилетние еврооблигации разместили по доходности 6,875%, и десятилетние по доходности 7,775%. (Для информации: в 2007 году разместили пятилетние еврооблигации по ставке 6,385%).

 С точки зрения экономической теории, если доходность по более длинным еврооблигациям выше, чем по коротким, это значит, что инвесторы ждут ухудшения ситуации в будущем, и хотят получить «премию за риск ожидания». Но, это все теория, она может и ошибаться.

По состоянию на 20 сентября 2010 года, кредитно-дефолтные свопы по украинским еврооблигациям котируются на уровне 548 пунктов, что означает, что инвесторы считают риск непогашения украинских ценных бумаг на уровне 32%. Еще меньше, чем украинским еврооблигациям зарубежные инвесторы не доверяют еврооблигациям Пакистана, Греции, Аргентины и Венесуэлы. Но, при этом зарубежные инвесторы считают  (если оценивать уровень кредитно-дефолтных свопов), что инвестиции в еврооблигации Ирландии, Ирака, Португалии более надежны, чем покупка украинских еврооблигаций. Но, это оценка текущая и она может меняться. Были времена и кредитно-дефолтные свопы украинских еврооблигаций были на уровне 200 пунктов. Так что, можно сказать, что украинские еврооблигации были размещены  по вполне приемлемым ставкам доходности.

Согласно этих ставок, ежегодно надо будет платить по пятилетним облигациям – 34,375 млн. долл. (всего за весь период обращения надо будет заплатить 171,875 млн. долл.), по десятилетним – 116,625 млн. долл. (всего за весь период обращения надо будет заплатить 1,166 млрд. долл.).

 На что можно потратить деньги.

Если конвертировать 2 млрд. долл. в гривну, то госбюджет получит 15,9 млрд. грн. На первый взгляд солидная сумма получается. Но если вспомнить наши долги.… Итак, деньги, полученные от продажи еврооблигаций можно направить:

1. На погашение текущих долгов перед нерезидентами. По информации НБУ  до конца 2010 года государству нужно выплатить по внешним долгам (без учета процентов) 3,8 млрд. долл. Скорее всего эти деньги, как раз на выплату этих долгов и пойдут.


2. На рекапитализацию банка «Надра». По последней информации, для восстановления работоспособности этого банка, нужно около 10 млрд. грн. Их можно реально взять только из госбюджета.


3. На возмещение долгов по НДС, которые накопились уже по итогам 2010 года, на сумму более 23 млрд. грн.


4. На погашение долгов по заработной плате (это около 1,5 млрд. грн) и на повышение минимальной заработной платы и пенсий. Если кто забыл, согласно нашему госбюджету в этом году планируется радикальное повышение минимальной заработной платы.


5. На финансирование строительства объектов Евро-2012.

Дополнительная информация

Ирландия продала облигации со сроком погашения в 2014 году на 500 млн евро со средней доходностью 4,767% годовых и 8-летние бонды на 1 млрд евро с доходностью 6,023%. Стоимость заимствований увеличилась по сравнению с предыдущими аукционами: в августе 4-летние гособлигации были размещены под 3,627%, 8-летние в июле — под 5,088% годовых.