Как защититься от инфляции украинскому инвестору?

Инфляция, по сути — это процесс снижения покупательной способности денег. То есть, когда, например, раньше мы на тысячу гривен могли купить один набор товаров услуг, а со временем мы можем купить уже меньшее количество этих благ на ту же тысячу гривен.

Инфляция происходит во всех денежных системах во всех государствах. Более того, существует мнение о том, что для более динамичного развития экономики инфляция должна присутствовать в финансовой системе. Однако, определяющими являются уровень инфляции и если инфляция в 1-1,5-2%, то ее можно считать приемлемой. Стимулирующей экономику принято считать на уровне 3-5%. Официальная инфляция в Украине составляет 15-18%. Это по официальной статистике. По реальной же статистике индекс цен растёт ещё чуть больше.

Как защититься от инфляции? Или как относиться к инфляции? Если сравнить вообще инвестирование и борьбу за рост капитала с тем, как мы плывем на лодке против течения, то вот как раз уровень инфляции — это и есть скорость или сила течения, с которыми борется каждый инвестор. Соответственно, чтобы нам продвигаться вперёд, нам нужно, как минимум, побеждать эту инфляцию и желательно её превосходить. То есть таким образом наш капитал будет в действительности увеличиваться.

Поэтому, в первую очередь, инфляцию нужно воспринимать спокойно и понимать, что это неизбежность. Она всегда будет. Она может быть чуть больше или чуть меньше, но она будет всегда. Поэтому ее нужно воспринимать как данное. Вместе с тем мы понимаем, что уровень инфляции в Украине уж слишком высок и побороть такое слишком высокое течение будет стоить значительных усилий.

Рассмотрим механизмы борьбы с инфляцией. В первую очередь — это учет и оперирование капиталом в свободно конвертируемой валюте. По-простому говоря — в долларе. Второе, пытаться также зафиксировать наш доход не в национальной валюте, а точно также в свободно конвертируемой валюте. Таким образом если наш капитал и наш доход будет подвергаться инфляции, то будет подвергаться инфляции на уровне мировой и долларовой, а это всё равно 1-1,5-2% в год. Это тоже не очень приятно, но однозначно лучше, чем инфляция, которую мы можем наблюдать в гривне.

Инфляция и валютный риск очень тесно связаны, то есть они очень близки по своей природе, по отношению к гривне. Задача любого инвестора, во-первых, зафиксировать свой капитал условно в долларах или евро (кому что больше нравится). Второе — вести подсчеты своего роста и своих потерь точно так же в долларах. И опять же, свои доходы стремиться фиксировать в долларах.

По поводу вложения в активы, в которые мы вкладываемся. Так или иначе, если в международной экономике показатель рисковости той или иной страны, предприятия, банка, организации измеряется специальными, условно аналитическими агентствами, которые устанавливают свой рейтинг надежности, и большинство основных финансовых аналитиков и организаций ориентируются на этот рейтинг в оценке рисковости того или иного актива предприятия, государства, юрисдикции.

Существует такое правило, что самыми авторитетными подобными агентствами является агентство Standard&Poor’s и рейтинговое агентство Moody's. Они не единственные, есть ещё. Соответственно, в экономических новостях мы часто можем наблюдать, кок меняется рейтинг Украины. То есть в общем это отражает изменения индекса этого уровня, кредитного доверия, уровня надежности страны, государства, юрисдикции, активов предприятия. И вот с этой точки зрения классической теории рейтинг предприятия, любого актива в конкретной стране не может быть выше, чем рейтинг страны. И таким образом Украина, которая на самом деле находится преддефолтном состоянии, имеет преддефолтный рейтинг. Поэтому даже самые надежные активы и самые надежные предприятия с точки зрения международных агентств не могут иметь более высокий рейтинг, чем страна Украина.

Нужно пытаться находить активы, которые наименее привязаны к юрисдикции. То есть не обязательно нужно только в это вкладываться, но принимая решение об инвестировании, нужно учитывать этот фактор. Поэтому любая недвижимость в рамках Украины всегда будет иметь рейтинг кредитный, то есть уровень надежности вложений — не выше, чем страна Украина. А это в любом случае преддефолтный уровень, по крайней мере по состоянию на сейчас.

Когда мы все говорим о каких-то системных, корпоративных или частных инвестициях в Украину, мы говорим, что их уровень крайне низок и что риски очень высоки. Так и думают все международные инвесторы и именно поэтому деньги сюда не идут. Мы наблюдаем что мировые деньги не идут в Украину, так как ее кредитный рейтинг крайне низок и, соответственно, риски вложения, риски потери капитала при вложении в Украину крайне высоки. Из частного капитала в Украину никто не вкладывается и эта проблема. Потому что все деньги, на которых мы вынуждены развиваться — это наши внутренние деньги, это реинвестирование.

Если мы вспомним период достаточно бурного роста 2006-го, 2007-го и частично 2008-го года, он был следствием достаточной кредитной надежности Украины и массовых финансовых вливаний в корпоративный и частный сектор Украины. Кредиты давали физическим лицам, юридическим и возможности привлекать деньги была масса. И цена этих кредитов была очень низка, и мы наблюдали сразу же существенный рост экономики.

Поэтому одним из действительно ключевых методов, которые позволили бы украинской экономике динамично стартануть — это действительно много дешевых денег. То есть это привлечение частных, корпоративных, государственных инвестиций.

Что же делать нашему бедному частному инвестору? С учетом всех «страстей», которые описаны выше. Валюта в наличном измерении не подвержена ни инфляции внутри Украины, ни украинским экономическим рискам, и люди интуитивно держат свои сбережения в «кеше» в иностранной валюте, поскольку это самый простой способ защитить свои сбережения. Следующим аналогом наличной валюты являются банковские металлы. По-простому — золото, в виде ювелирных изделий, в виде банковских каких-то вещей. Это тот актив, который не привязан к украинской экономике и, условно говоря, золотую цепочку вы сможете продать одинаково легко в Украине, в Соединенных Штатах, Америке, в Африке. То есть это настолько же ликвидный актив, почти как наличные деньги. Поэтому с точки зрения нивелирования вышеописанных рисков Украины какую-то часть капитала возможно стоит всё-таки держать и в золоте, и в серебре.