Замедлит ли девальвация гривны экономический рост Украины?

Курс гривны никак не стабилизируется. Эксперты утверждают, что нацвалюта уже начала мягкую девальвацию, и ожидать улучшения не следует. Предлагаем сегодня обсудить, как девальвация гривны повлияет на экономический рост Украины: замедлится он, или нет?
 

   

 

Экономист и экс-министр финансов Украины Виктор Суслов:

«Нет. В случае девальвации экономический рост должен будет ускориться. Причина девальвации – это отрицательное сальдо торгового баланса, негативное состояние платежного баланса. И вот для выравнивания этих балансов и проводится девальвация. С другой стороны, она неизбежна в условиях, когда другим путем не удается выравнивать торговый платежный баланс.

В итоге девальвации появляются девальвационные факторы, так как по понятным причинам импорт дорожает, а экспорт становится более эффективным. И валюта, поступающая от экспорта товаров при продаже на внутреннем рынке, превращается в больший объем денежной массы в национальной валюте, что вызывает увеличение внутреннего спроса. Поэтому более высокая конкурентоспособность внутреннего производства, по сравнению с импортом, а также валютные поступления от экспорта, который тоже стимулируется — стимулируют увеличение внутреннего спроса.  

Поэтому ускорится внутреннее производство. И одна из причин остановки экономического роста и даже начавшейся рецессии в Украине - это ориентация на удержание курса нацвалюты. И одним из средств такого удержания была жесткая денежно-кредитная политика, привлечение кредитования, и ограничение спроса на внутреннем рынке. Соответственно, по официальным данным у нас в III кв. этого года упал ВВП. Это по сравнению со II кв 2012 года, и по сравнению с III кв 2011-го. И начавшейся бюджетный кризис — это тоже результат такой политики по удержанию курса, и жесткой денежно-кредитной политики.

Поэтому в плане экономического роста будет позитив, но как всегда у нас не бывает позитива без негатива, так как девальвация имеет свои отрицательные стороны. Это удорожание обслуживания внешних долгов, кроме того станут более высокими темпы инфляции, произойдет рост цен».
 

  

Глава правления «Ощадбанка» Сергей Подрезов:

«На девальвацию гривны влияет очень много факторов. Это экономика, и нельзя сказать, что гривна девальвирует, потому что на нее нет спроса. Есть спрос, есть стоимость.

У нас девальвация может быть либо экспортерам, либо импортерам. Поэтому в любом случае, либо так, либо иначе, но экономика все равно будет развиваться. Если курс был 5,20, а сегодня 8 грн/$, то экономика не остановила свое развитие, она приспособилась. Да, был какой-то период, это месяц-два. Но на сегодняшний день все работает».

Мнение авторов и блогеров «Минфина»:
     

Ndf: «Экономический рост уже давно замедлился. И причина этого как раз в том, что через жесткую монетарную политику Нацбанк вместе с правительством сильно увлеклись игрой в стабильность денежной единицы. При инфляции 0% реальная процентная ставка превышает 25%. Кредитование показывает удручающие темпы негативного роста. Снижение доли иностранного капитала в банковской системе, начинающееся замедление розничного торгового оборота, падение экспорта и многие другие факты — вот свидетельства программы «покращення и подолання стабільності».

Девальвация сама по себе не решит текущих проблем, а должна рассматриваться в комплексе мер: сокращение дефицитов бюджета, торгового, восстановление ЗВР — и это только видимая часть мер, которые необходимо принимать неотложно».
 

Максим Сероус: «Экономика, или ВВП, состоит из четырех компонентов – государственных расходов, потребления, инвестиций и чистого экспорта (экспорт минус импорт). Рассмотрим, как повлияет девальвация на каждый из этих компонентов.

Традиционно государство увеличивает свои расходы во время кризисов для стимулирования экономической активности – запускаются инфраструктурные проекты, увеличиваются дотации бизнесу и субсидии населению для стимулирования потребления. На текущий момент возможности государства в отношении наращивания госрасходов достаточно ограничены, поскольку практически весь потенциал в этом направлении был растрачен в преддверие выборов, а также при подготовке к Евро-2012. Более того, девальвация приведет к снижению импорта и соответственно, снижению поступлений от таможни, что также ударит по бюджету и по возможностям наращивания госрасходов. 

Потребление тоже снизится, поскольку девальвация, в первую очередь, снижает доходы населения через инфляцию по импортируемым товарам. Безусловно, есть категория людей, доходы которых номинированы в валюте и потребление которых вследствие девальвации может вырасти, однако данные люди составляют абсолютное меньшинство в населении, большинство же будет вынуждено сократить потребление. 

Девальвация приведет к росту инвестиций по целому ряду причин. Во-первых, снизятся ставки по кредитам, что сделает выгодными огромное множество инвестиционных проектов, которые при текущих рекордных ставках бизнесу реализовывать не интересно. Во-вторых, вырастут иностранные инвестиции, которые также инвесторы не спешат делать в Украину в ожидании девальвации (зачем сюда заводить 10 млн долл. при курсе 8, если можно немного подождать и завести по курсу 9 или 10?). В-третьих, сам украинский бизнес также не спешит инвестировать в экономику, поскольку ожидает некоторого ухудшения ситуации перед возможным восстановлением роста.

Наиболее положительно девальвация повлияет на чистый экспорт, поскольку сделает импорт менее выгодным, а экспорт более конкурентоспособным. Если говорить о чистом экономическом эффекте возможной курсовой коррекции, то он, наиболее вероятно, будет сначала отрицательным, поскольку госрасходы и потребление быстрее отреагируют на курсовую коррекцию, в дальнейшем же начнется рост на фоне наращивания инвестиций и сокращения дисбаланса во внешней торговле». 
 

VictorS: «Девальвация, -  рост или рецессия?  В сознании украинцев прочно укоренился один негатив. Девальвация, — рост цен и обнищание населения. При этом об экономике как-то никто не думает, — своя рубашка ближе к телу. Преобладают крайности. Если девальвация, то кратная; если нет, то ревальвация. Никто не думает, что все должно быть в меру. Или этим процессом никто не управляет? Просто идет борьба на смерть: кто кого? А вдруг девальвация союзник? Так в чем тут истина? Может быть, в мере? Или в методах?

   Беларусь, 2011 год.

Как вариант для Украины: за 4 года с 2009 по 2012 год рост курса от 8 до 9 грн./$, — 0,25% или 2 коп. в месяц. И так все 4 года. Инфляция до 10% за  год. ЗВР не тают. И пусть там кто что хочет, то и говорит, а регулятор держит курс по наклонной. Молча. Мониторим ЗВР, при необходимости корректируем курс. Абсолютная предсказуемость курса — стабилизация рыночных процессов. Умеренная инфляция — повышенный спрос, рост экономики, уменьшение безработицы, повышение благосостояния населения.А может просто рыночный курс? Или, все таки, загон «аленей»? И помним о главном, — что будет с экономикой (Memento oeconomia)?
  

А как вы считаете, замедлится ли экономический рост Украины из-за девальвации гривны?