В чому центробанки зберігатимуть резерви після війни

За фактом у розпорядженні РФ залишилися лише китайські юані та золото. Кошти в доларі та євро — заморожені.

З одного боку, це обмежує можливості росіян щодо обслуговування своїх боргів перед світовими інвесторами, загрожує їм обвалом економіки та потенційним дефолтом на фоні активного виходу з РФ усіх великих іноземних компаній та інвесторів.

З іншого — все більше штовхає Росію до зближення з Китаєм та посилення залежності від нього в економічних, політичних та військових питаннях. Адже КНР активно продовжує співпрацювати з РФ, домагаючись значних поступок від неї у багатьох напрямках.

Паралельно Китай веде свою гру як у відносинах із країнами ЄС, так і щодо США. До того ж, Піднебесна не хоче псувати торговельних зв'язків ані з Україною, ані з Росією. Недаремно китайське керівництво дедалі більше говорить про необхідність завершення війни дипломатичним шляхом.

Спроба зіграти одночасно на всіх основних економічних майданчиках світу при вмілій дипломатії обіцяє Китаю масу переваг. Причому не лише у вигляді дешевих цін на російську сировину та енергоносії, а й у отриманні певних преференцій та поступок із боку США та ЄС для активного залучення КНР до санкцій проти Росії. У перспективі є вже певний інтерес Китаю і у справі майбутньої після закінчення війни відбудови інфраструктури України, яку руйнує агресор.

Читайте також: Життя «за парканом»: Що отримає Росія замість СРСР

Яка валюта може замінити долар

Не останню роль зараз грає і давня «мрія» китайців — поступово зробити з китайського юаня «замінник» долара у міжнародних розрахунках. Нагадаємо, що незважаючи на явне небажання США, юань з 2016 року включений МВФ до «кошика» спеціальних прав запозичень, хоч і має лише часткову конвертованість. Китай активно просуває юань у міжнародних операціях, використовує його у розрахунках із сусідами, а також більшість своїх інвестицій проводить у юанях.

Читайте також:Хто виграє від війни: два сценарії для китайського юаня

Із початку 2000-х років чиновники КНР активно заговорили про створення «азіатської валюти» на кшталт євро, основою для якої був би китайський юань. Ця ідея періодично спливає у різних форматах. Вже на початку 2014 року на частку юаня припадало 2,2% усіх валютних операцій у світі, і за обігом торгів він увійшов до першої десятки. 30 листопада 2015 року Виконавча рада МВФ переглянула кошик валют, що становлять СПЗ, і прийняла рішення, що юань відповідає всім існуючим критеріям для включення до такого кошика.

З 1 жовтня 2016 року юань вважається вільно використовуваною валютою і включається до кошика СПЗ як п'ята валюта поряд із доларом США, євро, єною і фунтом стерлінгів.

Світ уже не буде таким, як раніше

Це стосуватиметься як необхідності зміни всіх інститутів колективної безпеки, так і економіки більшості розвинених країн світу та тих країн, що розвиваються, у тому числі й формування ЗВР кожної країни.

Раніше у більшості країн до структури золотовалютних резервів входив стандартний набір:

1) ресурси у доларі (як у готівковому вигляді у касах центробанку та безготівковому на його коррахунках, так і у боргових паперах американського уряду);

2) кошти в євро (зазвичай у певній пропорції, залежно від частки у торговому обігу цієї держави із країнами ЄС);

3) монетарне золото;

4) СПЗ (спеціальні права запозичення) для роботи з МВФ.

Наприклад, «класика жанру» ті самі ЗВР України:

Враховуючи геополітичне становище у світі, що склалося, а також істотну роль Китаю у можливості погашення війни в центрі Європи між Росією та Україною — у Піднебесної з'явився чудовий шанс змінити світовий фінансовий розклад сил на користь активнішого використання юаня.

І недаремно нещодавно відбулися активні переговори одного з найбільших постачальників нафти — Саудівської Аравії з Пекіном про те, щоб продавати частину своєї нафти до Китаю в юанях (про це написав WSJ). Повідомлялося, що переговори з Китаєм про нафтові контракти щодо ціни в юанях велися з перервами протягом шести років, але цього року вони прискорилися.

Враховуючи те, що Китай купує понад 25% нафти, яку експортує Саудівська Аравія, — якби ціна була вказана у юанях, ці продажі зміцнили б положення китайської валюти щодо долара. Саудівська Аравія також розглядає можливість включення деномінованих у юанях ф'ючерсних контрактів, що теж посилює позиції китайської валюти на перспективу.

Враховуючи ситуацію, що складається, а також активізацію всіх світових процесів за останній місяць у зв'язку з війною в Україні, найімовірніше, «стандартний» набір ЗВР країн, що розвиваються, а надалі і розвинених країн може поповнитися як китайським юанем, так і як додаткова диверсифікація ризиків — певним «запасом» у швейцарських франках. Він стабільно підтверджує статус надійної валюти притулку, навіть під час драматичних подій в Україні.

Найімовірніше, відбудеться і збільшення у відсотковому співвідношенні частки золота в резервах розвинених країн та Китаю. І якщо швейцарський франк буде такою собі підстраховкою та запасом міцності, то золото ще й буде додатковим захистом від інфляційних процесів у кожній із розвинених країн. Тим паче, що поки що зростання цін б'є всі рекорди не лише в самих США, а й у всіх країнах Євросоюзу.

Ну, а Китай збільшить свої запаси золота за рахунок його купівлі у РФ, яка внаслідок «заморозки» Заходом резервів у доларі та євро буде змушена влаштувати розпродаж свого золотого запасу, чим Піднебесна із задоволенням і скористається.

Автор:

Аналітик Олексій Козирев

Пише на теми: Валюта, цінні папери, інвестиційні проєкти, кредитування, міжнародні валютний та фондовий ринки, фінансові стартапи