Мінфін - Курси валют України

Встановити
15 березня 2022, 11:56

Як схлопнеться банківська система рф

Член ради НБУ, аналітик Віталій Шапран, у своєму FB виклав сценарій краху банківської системи країни агресора. На його думку, «Ахіллесовою п'ятою» сектору є великі вкладення тамтешніх банків у цінні папери, які перестали бути такими. «Мінфін» публікує колонку із технічними коригуваннями

Біржа закрита

Мало хто звернув увагу, що від початку збройної агресії Московська біржа — основний фондовий майданчик Росії — так і не змогла відкритися. Фінансовий мегарегулятор — Центральний банк РФ — кілька разів відкладав відкриття біржі, і ось в чергове стало відомо, що з 14 по 18 березня Московську біржу також не зможуть відкрити. Ця новина облетіла усі світові ЗМІ. Проте, що стоїть за цією подією, практично ніхто не розбирався. А даремно: можна сказати, що після трагікомедії з курсом рубля і замороженими золотовалютними резервами ЦБ РФ тупикова ситуація на Московській біржі здатна перетворити більшість банків РФ на «ліквідаційну масу», а країні вибухне небачена для РФ банківська криза.

Математика катастрофи

Станом на 01.02.2022 усі кошти клієнтів на рахунках російських банків оцінювалися приблизно 86 трлн рублів, їх близько 30 трлн рублів перебували у Сбербанку Р Ф. Так вийшло, що сам Сбербанк на 1 лютого вклав у недержавні цінні папери небагато: лише близько 400 млрд рублів — у корпоративні облігації та 33,3 млрд рублів — в акції. На інші 56 трлн рублів зобов'язань банківської системи РФ з відкриттям Московської біржі намальується дірка у сумі приблизно 10−12 трлн рублів. Уявіть собі баланс банку, в пасиві якого є депозити, а в активі кредити + цінні папери. І ось після відкриття Московської біржі за день цим кредитним організаціям потрібно буде списати з балансу від 10% до 40% активів. Інтрига в тому, що хтось із банків переживе відкриття Московської біржі, а когось урятувати не вдасться, і це буде лише перша хвиля дефолтів у банківському секторі. Під ніж, звичайно, підуть ті банки, які активно вкладали в недержавні цінні папери, особливо під санкційних олігархів. У цьому фондовому вогні згорять і 3 трлн рублів на рахунках населення, вкладені здебільшого в акції та облігації, а разом із ними ще близько 5 трлн грошей недержавних пенсійних та банківських інвестиційних фондів.

Але криза в банківському секторі з відкриттям Московської біржі не закінчиться. Відкриття біржі можна буде порівняти хіба що із залпом Аврори, який сповістить про початок банківського Армагеддону. Вже зараз «санкційна м'ясорубка» почала непомітно працювати.

Ефект витіснення

Підвищивши ставку до 20% Центральний банк РФ автоматично вплинув на рівень ставок у Росії. Наприклад, хто з фізиків купуватиме облігації якогось «Росспоживпостачзбуту», якщо у Сбербанку можна розмістити рублі під 18% річних. Тобто. новим емітентам потрібно запропонувати нову, більш високу прибутковість. А що ж із старими бондами? Вони впадуть у ціні, і падіння цієї ціни потрібно буде знову списувати з балансу та формувати під нього резерв. При чому з цим процентним ризиком зіткнулися власники не лише корпоративних облігацій, а й держпаперів уряду РФ.

Падіння ВВП

Зараз в експертному середовищі ведеться дві суміжні фундаментальні суперечки.

Перша про те, наскільки впаде економіка РФ? Оцінки коливаються від 8 до 30% за 2022 рік.

Друга суперечка про те, наскільки санкції заблокують реалізацію нафти РФ: на 50% або на 70% від річного обсягу. Власне, виручка від нафти та газу — це і є один із ключів до прогнозу динаміки ВВП РФ.

Я ж вважаю, що ключем до прогнозу річного падіння економіки РФ залишається не так відсоток реалізації річного обсягу нафти, як швидкість згортання війни у бік переговорів (дипломатії). За всієї мерзенності ситуації треба визнати, що перший квартал економіка РФ завершить ще майже за планом, а ось квітень (з 98% темпом падіння контейнерних перевезень, безробіттям і неминучим початком дефолтів у банківському секторі) відкриє ворота в економічний колапс. Якщо Кремль встигне усвідомити, що в сучасному світі гради, літаки, гармати і танки вирішують не все, то, можливо, при хорошому настрої у влади США, ЄС і Японії, 2022 обійдеться для РФ мінус 10% ВВП. Якщо протистояння буде продовжено, то навіть мінус 20% — це не межа падіння.

Неплатежі за кредитами

Як показує світовий досвід, падіння ВВП більш ніж на 10% зазвичай викликає різке погіршення якості кредитного портфеля банків та провокує гостру банківську кризу. Іншими словами: ті з російських банків, хто не помре після відкриття Московської біржі та «схуднення» портфелів Облігацій федеральної позики (ОФЗ) через зростання відсоткових ставок, неодмінно помруть від кредитної кризи. У результаті Росія отримає те, з чого починала 90-ті: банківську систему з одним банком — Сберкасою. Але і ця Сберкаса може також не пережити кредитну кризу, і тоді частина вкладів росіян просто випарується, як це було при розпаді СРСР.

Танці з бубном

Звісно, у Москві добре знають, чим може завершитися відкриття Московської біржі. Підглядаючи за форумами справжніх трейдерів, я з подивом виявив, що частина з них свято вірить, що Московську біржу від краху хрін знає якого березня 2022 року може врятувати «швидка перемога в Україні». А на мою думку, єдине, що може врятувати від краху фінансову систему РФ — це повернення конфлікту в дипломатичне русло з перспективою зняття хоча б частини санкцій. Російська ж влада, судячи з усього, зі мною не згодна і продовжує нести брехню, винаходячи всякі анти-санкційні заходи і доповідаючи начальству про те, що вони можуть запобігти економічній катастрофі.

Перший захід від ЦБ РФ — це не давати Московській біржі відкритися. Вже 2 тижні бухгалтера в банках та інвестфондах не знають, скільки коштують цінні папери в їхніх портфелях, а отже вони не можуть намалювати навіть приблизно дірку, яка у них виникне у балансі після відкриття біржі. Тобто питання вирішили відкласти. Другий захід — кредитним організаціям дозволили публікувати звіти з вибірковими даними, сподіваючись, що публіка дізнається про проблеми банку пізніше, коли «все заспокоїться». В обох випадках ЦБ РФ просто тягне час, відкладаючи першу хвилю дефолтів у банківському секторі.

Затягування часу

Сама Московська біржа почала вести виховну роботу з емітентами, намагаючись акцентувати їхню увагу на тому, що сьогодні найбільш зручний момент для викупу своїх акцій з ринку. Паралельно біржовий фондовий ринок просять підтримати Мінфін та Фонд національного добробуту Росії (ФНБР). Тобто. ринок не просто заспокоюють, а й шукають ресурси для його заповнення. Заходи були б результативними, якби не було інших санкцій та тиску на всю економіку РФ, включаючи нафтовий сектор. Тому поки що більшість аналітиків сходиться на думці про те, що ЦБ РФ, відкладаючи відкриття Московської біржі, просто відкладає неминуче. Сама стратегія розтягування часу, в принципі, розумна, особливо якщо вірити у пропаганду «Росія 24». Але реальний стан справ такий, що чим більше ЦБ РФ відтягує відкриття Московської біржі, тим вища ймовірність того, що за консультацією щодо «кращого часу відкриття» ЦБ РФ вже потрібно буде звертатися до Збройних сил України

Коментарі - 14

+
0
berlex
berlex
15 березня 2022, 13:01
#
Как долго могут откладывать открытие биржи? Что будет если они вообще не откроют ее в ближайшие месяцы?
+
+40
Y. D.
Y. D.
15 березня 2022, 13:25
#
Да сколь угодно можно не открывать. что будет — национализируют все и обнулят остальных.
+
+30
Три літри
Три літри
15 березня 2022, 13:35
#
Мы уже стали забывать этого «эксперта»
+
+43
Alvares
Alvares
15 березня 2022, 14:29
#
Весёлый *** этот Шапран.сидит сам в Варшаве, ест от пуза, снаряды у него за окном не рвутся и умничает, на счёт врага, типа патриот. ты лучше за гривну расскажи, что с ней будет без коедитов
+
+265
Виталий Шапран
Виталий Шапран
15 березня 2022, 16:15
#
Дорогой дружок, хочу Вас разочаровать. Я в Киеве, и не выезжал и не собираюсь этого делать. Снаряды у меня за окном не рвутся, но падают ракеты сбитые нашими славными ПВО. Что касается гривны, то ситуация контролируемая. Беженцам дали возможность пользоваться комфортным курсом через гривневые карты. Черный рынок кто желает рискнуть 31/33. Объем кредитов зарезервированных для Украины, а также анонсированных больше чем наши ЗВР в несколько раз. Я уже писал, но напишу еще раз — я думаю что вопрос валютного курса для Украины отойдет на второй план. Но нужна победа. И вместо того что бы поливать говном друг друга… надо работать над победой…
+
+12
Kvk1
Kvk1
16 березня 2022, 2:34
#
Віталій, як вважаєте, наскільки реально при успішних переговорах, що з рашки знімуть якісь санкції? Не хотілося б цього, їх треба дотискати, бо через пару років у них знов «вяличие» в жопі заграє і вони знов полізуть воювати…
+
+5
Виталий Шапран
Виталий Шапран
16 березня 2022, 16:21
#
Реально, але найбільш тяжки залишать. Наприклад можуть послабити ембарго на нафту та дати зелене світло на газ транзитом через Україну. А от заморозку ЗВР я б не знімав взагалі до виплат репарації Україні.
+
0
Serhii Sanin
Serhii Sanin
17 березня 2022, 18:18
#
Виталий Сергеевич, заранее извиняюсь за вопрос не по теме — вы, случайно, не подскажете, насколько велики шансы своими силами устроится в НБУ после войны (Дай Бог) выпускнику магистратуры без опыта, но с горящими глазами? Заранее благодарен за ответ.
+
+15
Hottabich
Hottabich
17 березня 2022, 19:13
#
На стройку все хором пойдем, если действительно деньги будут
+
0
Sage05
Sage05
15 березня 2022, 19:17
#
Убежать сразу, смогли только те- кто является кем-то значимым. Так что, большинство осталось в Украине.
+
+18
bonv
bonv
15 березня 2022, 15:13
#
Економічні санкції, запроваджені Євросоюзом мають вплив, але їх недостатню, щоб зупинити війну Росії проти України.
Про це заявив єврокомісар з економіки Паоло Джентілоні, повідомляє Politico.
«Російська економіка сильно постраждала, рівень торгівлі явно знижений. Санкції діють, але це не означає, що, на жаль, завтра вони змінять хід війни», — сказав він.
«Ми будемо тиснути, ми залишимося єдиними, але, на жаль, ми також маємо підтримувати український народ, постачати зброю для захисту, тому що самих санкцій недостатньо, щоб змінити хід війни», — заявив Джентілоні.
+
+32
Kanarej
Kanarej
15 березня 2022, 19:15
#
От якби його звали Джевелінтоні - було би краще
+
+58
bonv
bonv
15 березня 2022, 19:18
#
Байраконі теж непогано:)
+
+3
bonv
bonv
15 березня 2022, 15:17
#
Євросоюз затвердив четвертий пакет санкцій проти Росії. Як йдеться на сайті Єврокомісії, нові обмеження передбачають:
заборону на будь-які угоди з певними російськими державними підприємствами в різних секторах, що входять до військово-промислового комплексу;
заборону імпорту сталевих виробів, що призведе до втрати Росією близько 3,3 млрд євро як експортні доходи. У зв’язку з цим буде збільшено квоти для інших країн;
заборону нових інвестицій у російський енергетичний сектор, за деякими винятками для цивільної атомної енергетики та транспортування певних енергетичних продуктів до ЄС;
заборону експорту предметів розкоші, в тому числі автомобілі та ювелірні вироби;
заборону рейтинговим агентствам Європи надавати послуги Росії та російським компаніям.
ЄС також розширив список осіб, щодо яких запроваджуються санкції. Як йдеться у заяві, тепер він включає більше олігархів та бізнесменів, пов’язаних із Кремлем.
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися