Україна вперше виплатила $40 мільйонів за ВВП-варантами

Розрахунки України

Раніше Мінфін вказував, що відповідні розрахунки були здійснені 30 квітня згідно з умовами випуску, виплата здійснюється за підсумками 2019 року.

► Підписуйтесь на телеграм канал «Мінфіну»: головні фінансові новини

«Непогашена умовна сума державних деривативів становить $3,24 млрд. Отже, власники отримають виплату в розмірі $12,58 за кожну $1000 умовної суми державних деривативів, які їм належать», — уточнили в міністерстві.

Читайте також: Україна платить по ВВП-варантах: що це значить для країни

Що кажуть аналітики

Як підкреслив фінансовий аналітик порталу «Мінфін» Олексій Козирєв, «сама по собі тема ВВП-варантів досить делікатна в українських ділових колах. З одного боку, так — відбулося списання частини боргу у складний для України період. З іншого — це явно не альтруїстичний крок з боку власників цих українських боргів, основна частина з яких — професійні спекулянти».

З огляду на те, що ВВП-варанти «прив'язані» до ВВП України в доларах, експерт вважає, що це створює певні обмеження для розвитку України в цілому і для зростання ВВП зокрема.

На думку фінансового аналітика групи ICU Михайла Демківа, цьому й майбутнім Мінфінам необхідно щороку турбуватися про зростання економіки та платежі, які потрібно виплачувати за варантами. І так до 2040 року.

Читайте також: Голова фінкомітету Ради пропонує обміняти ВВП-варранти на єврооблігації

У разі суттєвого зростання економіки, виплати за цими інструментами будуть великими. На 2023 рік оцінки варіюються від $190 млн (за умов зростання економіки на 3,8% за прогнозом НБУ) до $1 млрд (зростання в 5,2%, за прогнозом ICU). Щороку досягти таких темпів не вийде, однак якщо ж країна хоче колись таки вибратися зі стану бідності, то доведеться виходити в період сталого й значного росту. Тому варанти дехто і називає податком на зростання.

З погляду Мінфіну обмін існуючих боргів на варанти розвантажив трохи його платіжний календар. $3,2 млрд (сума може бути збільшена за рахунок обміну частини російського бонду 2013 року випуску) щороку під 7,75% — це $250 млн витрат на щорічне обслуговування з 2015 року. Це значно більше тої суми, яку Україна щойно вперше виплатить в 2021 році — майже $41 млн.

Думаю, сам факт виплати має бути позитивно сприйнятий ринками, бо Україна — не Аргентина, а більш надійний партнер, зазначив Демків.

Передісторія

ВВП-варанти з’явилися як продукт реструктуризації боргу у 2015 році, коли кредитори в обмін на них погодилися списати $3,6 млрд боргу України. Сумарна номінальна вартість українських ВВП-варантів становить $3,24, а термін їхнього обігу закінчиться у 2040 році.

Виплати можливі з 2021 року, але показник ВВП, від якого вони залежатимуть, — це показник розвитку економіки за два роки до того, у 2019 році. Тоді економіка зросла на 3,2%.

Читайте також: ВВП-варранти України можуть подорожчати до 140−170% — Deutsche Bank

За правилами варантів, Україна не платить кредиторам, якщо економіка зростає повільніше, ніж 3%. При зростанні ВВП від 3% до 4% на рік кредитори можуть розраховувати на 15% цього одного відсотка зростання.

Що таке ВВП-варанти

Варанти, або інструменти відновлюваної вартості (VRI) — це боргові папери, які інвестори отримують замість списаної частини боргу. Виплати за варантами прив’язані до темпів зростання економіки. Тобто якщо економіка країни не росте або росте повільніше, ніж зазначено в угоді з кредиторами, то держателі варантів не отримують виплати.

Українські ВВП-варанти були випущені в рамках реструктуризації держборгу у 2015 році замість єврооблігацій на номінальну суму $3,2 млрд і не є частиною держборгу країни.