ЄЦБ розчарував євро

За повідомленням аналітика компанії TeleTrade, Європейський центральний банк на своєму засіданні 22 квітня багато у чому сплутав карти інвесторам в євро. Квітневе ралі EUR/USD з 1,1700 до 1,2080 пов'язано в значній мірі з оптимізмом з приводу нарощування вакцинації, позитивними очікуваннями посилення ділової активності та економічного зростання.

На такому тлі можна було припускати сигнали ЄЦБ про швидке припинення стимулюючої м'якої політики. Тим більше, що такі «меседжі» можна побачити у інших центробанків. Наприклад, напередодні Банк Канади знизив обсяг викупу активів на 1 млрд канадських доларів і наблизив прогнозний час підвищення ставок з 2023 року до другої половини 2022 р. І навіть ФРС, здається, завагалася в раніше невблаганній позиції по довгостроковій м'якій політиці. Індекс споживчих цін в США за березень показав зростання за місяць з 1,7% відразу до 2,6%, тобто помітно вище прийнятої «норми» 2%. Стає зрозуміло, що кредитне і бюджетне пом'якшення розганяє інфляцію набагато швидше і сильніше, ніж планувалося. В таких умовах підвищується ймовірність, що м'яка політика може змінитися значно раніше передбачуваного 2023 року.

Подібних сигналів ринок чекав і від ЄЦБ. Однак регулятор залишився непохитний. Не тільки очікувано залишилися незмінними ставки по кредитах і депозитах. ЄЦБ вказав в заяві, що параметри викупу активів і реінвестування коштів при погашенні цінних паперів залишаться до кінця 2023 року. Глава ЄЦБ Крістін Лагард на прес-конференції говорила про те, що негативні ставки — ефективний спосіб стимулювання економіки, рано обговорювати його закінчення.Було зазначено, що навіть в разі згортання м'якої політики ФРС, навряд чи ЄЦБ піде її прикладу. Ймовірно, таку риторику багато в чому викликало саме зміцнення євро до рубежів 1,20000−1,20800.

Якщо дійсно виявиться в подальшому повернення до дивергенції політики двох основних центробанків, недавні райдужні плани «биків» по євро не отримають втілення. Підйом вище 1,21000 дуже ускладнений. Локально поки вірогідний прорив пари EUR/USD нижче сильної підтримки 1,19800. Якщо вона закріпиться нижче, можливий рух до наступного рівня підтримки в районі 1,19000.