З часу появи національної валюти українці звикли до того, що вона може лише дешевшати. Якщо ж її курс укріплюється, то ненадовго і обов’язково із суттєвим «відскоком».
Зміцнення національної валюти — це нормально. Польща і Чехія підтвердять
Однак як демонструє досвід наших судів – укріплення національної валюти не є чимось надзвичайним. І вона за кілька років може посилити свої позиції вдвічі, а то й ще суттєвіше.
На те, що ситуація у фінансовій сфері України дещо схожа на ту, яка була у країнах Центральної Європи наприкінці 90-х, на початку 2000-х років, звернув увагу фінансовий аналітик групи ICU Михайло Демків. І справа не лише у курсі валют.
Облікова ставка
Висока облікова ставка Центрального банку – річ звична не лише для України, Туреччини чи країн Африки, але й для Польщі. Щоправда не сучасної, а зразка 1998 року. Тоді вона становила 24%, а регулятор почав її поступове зниження. Вже у 2005 р. облікова ставка в нашого західного сусіда становила 7%, а наразі знизилась до 1,5%.
Паралельно зі зниженням облікової ставки почалося зростання кредитування. Найяскравіше це демонструють показники іпотеки. Якщо в 2002 р. загальний обсяг іпотечних кредитів у Польщі становив 4 млрд євро, то вже у 2004 р. подвоївся, а зараз досяг рівня 49 млрд євро. Середня ставка за іпотекою наразі у Польщі становить 4%. Під подібні відсотки іпотеку пропонують у Чехії (3%) та Угорщині (5%)
В Україні ж іпотека становить близько 21%. Але наша країна лише починає процес зниження облікової ставки. 12 грудня Нацбанк встановив її на рівні 13,5%, а це на 2% менше ніж було до цього. На початку ж 2019 р. вона становила 18%.
За попереднім планом регулятора у 2021 р. облікова ставка має знизитись до 8%. Але за умови низької інфляції не виключено, що Нацбанк діятиме і швидше. Оновлений план зниження ставки буде оприлюднено в межах чергового перегляду макроекономічного прогнозу у січні наступного року.
Читайте також: Нацбанк знизив облікову ставку. Що це означає
«Коли українська влада обіцяє зниження ставок по іпотеці до 9% — ці ідеї не відірвані від реальності. Це досвід наших західних сусідів, які вже пройшли цей шлях», — наголошує Михайло Демків.
Щоправда, він визнає, що наступного року таких ставок за іпотекою чекати не варто, принаймні без прямих державних дотацій. Однак в перспективі 4-5 років така іпотека дійсно може стати реальністю.
Курс на посилення
У Польщі, а також ряді інших країн Центральної Європи відбувалось укріплення національної валюти. Тривало воно впродовж кількох років.
Так, якщо у 2001 р за один долар давали трохи більше 4,5 злотих, то в 2008 р. курс польської валюти укріпився до майже 2.
Ще більш вираженим процес укріплення валюти був у Чехії. На рубежі 2000-2001 років за один долар давали близько 40 крон, а в середині 2007 р. лише 15. Так само за цей період вдвоє посилив позиції угорський форинт.
Дещо пізніше, у 2004 р., процес посилення пережив румунський лей. Пікові показники його курсу становили близько 3,5 до американської валюти, а в 2007 р. за долар давали вже 2,25 леї.
Таким чином у поступовому укріпленні національної валюти впродовж кількох років немає нічого надзвичайного. Щоправда прямої аналогії з Україною тут все ж проводити не варто. Як вказує Олександр Демків, коли починалось укріплення національних валют, всі ці країни готувались до вступу в Європейський Союз. Так, Польща, Чехія і Угорщина увійшли до складу ЄС в 2004 р., а Румунія у 2007 р.
Шукаєш як зберегти гроші? Обирай депозит у надійному банку та отримай до 19,7% річних
Також слід визнати, що укріплення національної валюти у них, хоч і відбувалось тривалий період, але все ж завершилось. З початком світової фінансової кризи ціна грошей всіх цих країн швидко здала позиції, що видно на наведених нижче графіках.
Зміна обмінного курсу національних валют у країнах Центральної Європи
Джерело: Національний банк
А торгівельний баланс проти
Нинішнє укріплення гривні відбувається в умовах негативного торгівельного балансу. Однак за словами Олександра Демківа для курсу валюти цей показник не є визначальним – головне, щоб розрив між експортом та імпортом не збільшувався.
У наших західних сусідів, пояснює він, укріплення національних валют відбувалось завдяки надходженню інвестицій, а також допомоги від ЄС.
У тому, що при негативному торгівельному сальдо може зміцнюватись національна валюта переконаний і керівник підрозділу з фінансового аналізу корпорацій ICU Олександр Мартиненко. Причина в тому, зазначає він, що грошові потоки можуть не співпадати і закупівля імпорту не обов’язково означає купівлю валюти на міжбанку. «Наприклад, Нафтогаз є великим імпортером і завдяки йому у нас значною мірою спостерігається торгівельний дефіцит. Однак, замість того, щоб купувати валюту він випускає єврооблігації, а тому не впливає на ослаблення гривні», — пояснює експерт.
Читайте також: Зміцнення гривні: настав час купувати долар
Незважаючи на те, що укріплення гривні впродовж тривалого часу теоретично можливе, експерти ICU на нього не розраховують. На їхню думку, вона ще може подорожчати до 22-23 грн за долар у першій половині наступного року, але закінчить 2020 р. на позначці 25-25,5 грн/$. Хоча, однозначних гарантій у прогнозах, як завжди, немає.
Олексій Писарев
Коментарі - 48
почему норвегия с отсталой сырьевой экономикой одна из лучших стран по уровню жизни или многие другие сырьевые страны хорошо себя чувствуют?
какой-то левый чес
Мы просто живем в Стране Советов.
Где каждый таксист — эксперт в госуправлении, а грузчик из магазина — в вопросах валютных курсов и управлении госдолгом.
Привыкайте)
Вы еще удивляетесь?
У меня от фейспалмов скоро на щеке синяк в форме руки будет.
Как-то это *** совсем.
ОВГЗ укрепление курса не вызывает. Недовыполнение бюджета связанно и с низкой инфляцией, и непрямо с курсом. И оно не увеличивает дефицит. Дефицит бюджета записан в законе о бюджет, который принимали еще год назад, его нельзя менять на ходу. Недовыполнение бюджета приводит к секвестру расходов.
Час закуповувати попкорн?
от например взять портфель крону, злотый, форинт, лей, евро, доллар, фунт, юань, гривну.
По 10% свободных денег вложить.
А на оставшиеся 10% купить машину.. (лучше игрушечную - сыну или внуку).
А сколько нам досталось?
Пока многие экспортеры держутся на жировой подушке, что б персонал не убежал...
НО это еще 2-3 месяца и если курс не развернется - тогда и на внутреннем рынке пойдет вниз спрос на продукцию.
Далее импортеры, которые сейчас уровень доходности в грн не снизили, а закупка подешевела - не снижают цены...но к апрелю-маю-июню за счет снижения спроса на их продукцию - тоже почувствуют финансовые проблемы...
Снижение цен - никто не хочет. Снижение зарплат - тут и так понятно)
Внешние инвестиции и финансовые вливания - куда - в оборонку? в строительство новых заводов? в строительство дорог? Сомнительно.
А если на мировых рынках в 2020 начнутся качели? Одним словом, думаю что весна-лето 2020 пойдет разворот и по курсу и по инфляции и куда веселее, чем сейчас снижение...
Кроме того цена в гривне на зерно не падает.
Как все вышеперечисленные люди чувствовали себя при ежегоднвх ''валютных качелях''?
Или год назад ''премия за девальвацию'' устраивала?)
И дефицит)
Коррупции за последние 6 лет стало значительно меньше, мы уже точно не на уровне Нигерии, по версии transparency international в 2013 году мы были на 144 месте по соседству с Нигерией, но уже 2018 году мы на 120 месте, а Нигерия все там же, кстати, мы стали лучше не только Нигерии, но и РФ за это время.
Коррупция у нас в разы меньше, просто потому, что денег меньше на порядки.
Но, вам в телевизоре не рассказали)
Гривна растет потому, что мы такие охриненые)))), а заводы пароходы нам не к чему...видали мы это все...