Что происходило с ценами в апреле. Четыре объяснения от НБУ

Фактическая инфляция в годовом измерении оказалась несколько ниже траектории прогноза Национального банка, опубликованного в Инфляционном отчете (апрель 2017), предусматривающем замедление роста ИПЦ до 9,1% на конец 2017 года. Это объясняется более слабым, чем ожидалось, давлением фундаментальных факторов.

1. Базовая инфляция осталась неизменной – 6,3% г/г (в месячном измерении составила 0,6%), тогда как ожидалось ее незначительное ускорение через дальнейшее отражение в ценах увеличение расходов, в том числе на оплату труда, и действие вторичных эффектов от повышения цен на сырые продукты, в частности мясо. Влияние указанных факторов реализовался, обусловив ускорение роста цен на продукты питания с высокой степенью обработки и цен на услуги, входящие в показатель базовой инфляции. Однако их действие было компенсировано другими факторами. Так, благодаря дальнейшему усилению гривны и улучшению инфляционных ожиданий, в апреле рост цен на одежду и обувь оказалось ниже, чем ожидалось. Кроме того, продолжил замедляться рост цен на домашний текстиль, бытовую технику, посуду, фармацевтическую продукцию, а цены на некоторые товары остались ниже прошлогодних (аудио- и видеотехника, ноутбуки, мобильные телефоны).

2. Рост цен на сырые продовольственные товары ускорился до 10% г/г в апреле (за месяц цены выросли на 2% м/м). Такое ускорение было ожидаемым и произошло, в частности, из-за низкой базы сравнения (в прошлом году цены на сырые продукты питания снижались в результате торговых и транзитных ограничений со стороны РФ не только для украинских, но и для турецких товаров). Меньше предложение овощей и фруктов по сравнению с прошлым годом, в том числе за счет активизации экспорта и сокращения импорта, обусловила замедление падения цен на овощи в годовом измерении и возобновление роста цен на фрукты. Кроме того, ускорился рост цен на мясо и сырое молоко вследствие увеличения производственных затрат и интенсивный экспорт. В то же время, в апреле продолжилось снижение цен на яйца по сравнению с предыдущим месяцем, а в годовом измерении их рост замедлился на фоне сохранения частичных ограничений на экспорт продукции птицеводства.

3. Рост цен и тарифов, регулируемых административно, замедлился до 25,7% г/г (за месяц составил 1,2% м/м). Такое замедление произошло прежде всего в результате исчерпания влияния на годовые показатели инфляции существенного повышения тарифов на природный газ в апреле прошлого года, что повлияло на базу сравнения в апреле 2017 года. Кроме того, несмотря на очередное повышение акцизов с 1 апреля на отдельные виды алкогольных напитков, цены на эту продукцию несколько замедлили рост. Рост цен на табачные изделия тоже немного замедлился из-за исчерпания эффекта благоприятной базы сравнения. В то же время в апреле ускорился подорожание почтовых услуг через отражение повышение тарифов на услуги ОАО «Укрпочта», а также рост стоимости услуг других частных почтовых служб. К тому же, как и в предыдущие месяцы, весомым фактором ускорения административно регулируемых цен стало повышение платы за проезд в автодорожном пассажирском транспорте вследствие роста себестоимости предоставляемых услуг.

4. Цены на топливо замедлили рост до 21,3% г/г (увеличились на 1.2% м/м), за исключением цен на сжиженный газ, которые ускорили рост из-за перебоев поставок из РФ.

По данным регулятора, текущая динамика ИПЦ и его составляющих подтверждает достижимость инфляционной цели по результатам 2017 года в пределах целевого диапазона 8% ± 2 п.п., который определен Основными принципами денежно-кредитной политики на 2017 год и среднесрочную перспективу.