Что делать, если вы глава центробанка одной из крупнейших экономик мира, но ни одна из ваших уловок, вроде количественного смягчения и отрицательных учетных ставок не работает? Экономика не растет, инфляция стремится к нулю, а потребление стремительно снижается вместе с объемами производства? Не пора ли «сесть в вертолет» и начать разбрасывать из него деньги, как еще в 60-х советовал сделать Мильтон Фридман?
Вертолеты загружают деньгами
На словах руководители центробанков передовых стран мира от Хирохико Курода до Марио Драги говорят, что идея «вертолетных денег» нобелевского лауреата Мильтона Фридмана пока далека от внедрения на практике. Но они во многом лукавят. Теория гораздо ближе к воплощению в жизнь, чем нам кажется, пишет в своей колонке редактор Bloomberg Марк Гилберт.
Триллионы евро, долларов, иен и фунтов стерлингов ушли в никуда. Экономический рост в развитых странах толком так и не возобновился. Видимость увеличения мирового ВВП сохранялась только благодаря Китаю (темпы роста которого из года в год падают) и США, которые начали отходить от последствий краха 2008-09 годов. Экономики остальных стран балансируют на угрожающей близости к нулю.
Разогнать потребление, инфляцию, а значит и производство, программы количественного смягчения не смогли. Этот подход действительно оправдал свое названия и помог смягчить последствия кризиса. Но не более того. Центробанкам пришлось пойти на еще более радикальные меры и снизить ключевые ставки (от которых зависит стоимость кредитных ресурсов) до нуля, а в некоторых странах – сделать их отрицательными. Задумка здесь была такова, что владельцам реальных денег будет невыгодно хранить их на счетах в банках (за это придется еще и доплачивать), поэтому они ринутся инвестировать в реальный сектор экономики. Но эффект от такого решения оказался неоправданно мал.
Что делать дальше – загадка. Объем гособлигаций с негативной доходностью (при погашении бумаг заемщик возвращает меньше денег, чем получил при их продаже) достиг феноменальных 10 триллионов долларов. 6 из них – это как краткосрочные, так и долгосрочные (до 10 лет) гособлигации Японии.
Токио может стать первым в истории экономики «тестировщиком» теории вертолетных денег. Разговоры о внедрении этого принципа уже дошли до высшего уровня японских властей. Подобные идеи хоть и с оговорками и последующими оправданиями, звучали из уст Этсуро Хонды и Коиши Хамады – советников премьер-министра Японии Синдзо Абе. На прошлой неделе в Токио для разговора с Абе и Куродой прилетал и популяризировавший еще в 2002 году теорию Мильтона Фридмана, бывший глава ФРС США Бен Бернанке.
В консультациях правительство Японии нуждается очень остро – прогноз по инфляции в стране на этот год сократился с 1,2% до 0,4%. Это значит, что отрицательная учетная ставка, введенная в январе этого года, помогла японцам примерно никак. Да, тот же Этсуро Хонда размышляя о вертолетных деньгах оговаривается, что для Японии это очень рискованное предприятие, почти авантюра. Но о негативных учетных ставках когда-то тоже говорили нечто подобное.
Идею вертолетных денег нобелевский лауреат Мильтон Фридман озвучил в 1969 году, но по-настоящему известной она стала в 2002-м после одного из выступлений Бена Бернанке. Экономисты всегда воспринимали теорию по-разному. Но особого практического смысла в ней никогда не было. До сих пор.
Вертолетные деньги предполагают, что вместо покупки ценных бумаг на ошеломительные суммы, правительство и центробанк будут раздавать эти деньги конечному потребителю, то есть обычным гражданам. Просто так. Граждане видят деньги, не верят своим глазам, но пребывают в недоумении недолго, и начинают потреблять больше товаров. Это подгоняет инфляцию и стимулирует производство. Дает экономике нужную встряску.
Японские экономисты отмечают, что если на такой шаг и стоит пойти, то это должно быть единоразовое действие. О том, чтобы снабжать население бесплатными деньгами на постоянной основе, речь не идет. Этот нюанс только увеличивает шансы на реализацию идеи Фридмана на практике. И Япония – только один из вероятных первопроходцев в этом смысле, благоприятные условия для «разбрасывания денег с вертолета» сложились и в других странах «первого мира».
Во всяком случае письмо от 18 депутатов Европарламента с призывом пересмотреть политику количественного смягчения и обратить особое внимание на теорию вертолетных денег, уже получил и глава Европейского центробанка Марио Драги. Положение итальянца не столь отчаянное, как у его японского коллеги. Но игнорировать, а тем более смеяться над идеей Мильтона Фридмана, оба уже не могут.
Коментарі - 30
денег у населения нет, а на депозитах в банках миллиарды…
У населения деньги есть — оно их не тратит или тратит, но не на те направления, что хотело бы правительство.
Деньги в основном несут на депозиты в банки под максимальный процент.
Уже «нанесли» в банки на депозиты 403,44 млрд гривен, а вы — нет денег…
ИГРА есть наряду с ТРУДОМ один из способов обогащения, только один способ считается «грешным», а другой — «праведным».
Вот и «попутали грешное с праведным», а теперь не знают как из этого дерьма выбраться.
Иногда прямо смешно сквозь слёзы читать, что на биржах ЗАРАБАТЫВАЮТ деньги.
Сорос, которого считают «великим финансистом», более откровенен в своих «мемуарах» и называет вещи своими именами — у него нет «субъектов экономики», а есть ИГРОКИ, и деньги они — выигрывают.
А «вертолётные деньги» ещё хуже БОДа(безусловный основной доход), о котором я писал здесь minfin.com.ua/blogs/igor68/90645/, так как развращают людей ещё быстрее.
— а зачем нужно что-то делать?
Экономика и инфляция стабильны, а потребление и производство рационально оптимизируются — налицо все признаки гармонии, спокойствия и умиротворения.
В нашем случае мир «стоит на месте» (экономика не растет, инфляция стремится к нулю).
ВВП китайца в >7 раза(!) меньше чем у американца.
А вопрос мой был — зачем американцу, который и без того уже на вершине, напрягаться и ещё куда-то расти?
Возможно и поэтому в укрбанках депозитов населения уже накопилось на 403,44 млрд грн.
40 млн населения доверило потратить свои 403 млрд посторонним людям.
Кенсианством тут и не пахнет…
Да и какие альтернативы, кроме депозитов?
И если, например украинцам, дать ещё денег, то со 100% вероятностью они тоже уйдут на депозиты, а не на потребление…
мой один знакомый после кидалова с ощадкнижками переживал что его сравняли с соседом-алкоголиком, но все равно про «завтра» не думать не может, просто теперь валюта в матрасе, тогда ж валюта нельзя была.
Зачем работать, создавать ВВП если можна влозыть деньги в какие-то бумажки (деревативы, облигации и т.д) и получать прибыль.
Все гениально! Только вот откуда эту прибыль брать если финансовый пузырь уже в 20-30 раз больше мировой экономики?
Ответ прост: ЦБ напечатает еще деньги которые и станут прибылью…
Но эти деньги не пойдут в екнономику ведь все эти инвесторы, трейдеры, брокеры не пойдут в супермаркет и потратят всю свою прибыль…
Нет они положат деньги в банк, вложат в ценные бумаги, облигации, иными словами еще сильнее надуют пузырь. А потом ЦБ напечатает еще и еще денег которые только роздуют пузырь.
А инвесторам просто пофиг откуда берется деньги им главное прибыль и еще больше и больше прибыли…
Очень сомневаюсь что «вертолетные деньги» запустят екномомику, боюсь ещё больше роздуют пузырь.
А всему вына человеческая жадность и любовь к деньгам. Ведь зачем строить бизнес если есть риск что он не окупится? Конечно проще вложить в ценные бумаги, облигации, валюту а если что-то пойдет не так то ЦБ напечатает еще денег и спасет нас.
Но уже очень скоро ЦБ не смогут больше удерживать пузырь и тогда из-за жадности банков, инвесторов и т.д пострадают все…