Что будет с Украиной в 2015 году?

Впрочем, откуда взяться оптимизму, если буквально на днях Государственная служба статистики ухудшила оценку падения ВВП за 3 квартал текущего года до 5,3% (в аналогичном периоде 2013 года, к примеру, падение составило лишь 1,5%). Кроме того, премьер Яценюк заявил, что по итогам года ВВП «просядет» на целых 7%.

Прибавим к этому почти двукратную девальвацию гривны, дефицит «Нафтогаза» в размере 110 млрд гривен, а также галопирующую инфляцию.

Однако сейчас уже мало кого интересует, чем закончится 2014 год. Гораздо интереснее, чего ждать от будущего 2015 года. Попытаемся приоткрыть завесу.

ВВП

В следующем году вряд ли стоит ждать рост внутреннего валового продукта.

«Динамика ВВП в 2015 году во многом будет зависеть от адаптации экономики к последствиям донбасского конфликта, продвижения необходимых реформ в рамках сотрудничества с МВФ, а также постепенной имплементации пунктов соглашения об Ассоциации с Европейским Союзом», — считает главный экономист отдела стратегического планирования UniCreditBank Тантели Ратувухери.

Причем, даже украинские власти, которые обычно излучают неоправданный оптимизм, настроены достаточно прозаично.Еще летом Министерство экономразвития прогнозировало положительную динамику ВВП в 2015 году до 2%. Однако, сейчас прогноз пересмотрен, и Национальный банк озвучил мнение, что ВВП за 2015 упадет более чем 4%.

Независимые эксперты тоже не питают особых надежд. Мировой банк ожидает, что падение экономики в следующем году достигнет 1%. Международный валютный фонд, напротив, в своем отчете WorldEconomicOutlook выразил ожидание роста на 1% за 2015 год. Но нужно учитывать, что этот прогноз сделан в октябре.

Кроме того, специалисты МВФ сделали правильную оговорку, что строить далекие планы, учитывая политическую ситуацию в стране, сейчас совершенно невозможно.

Инфляция

По итогам 2014 года темпы роста потребительских цен явно будутбить рекорды. Начиная с 2000 года, самый внушительный уровень инфляции зафиксирован в 2000 году (25,8%) и в 2008 году (22,3%).

«Темпы инфляции по итогам 2014 года могут достигнуть 24%. А в грядущем 2015 году рост потребительских цен замедлится, но не исключено, что составит около 18%», — считает начальник аналитического отдела Альфа-Банка (Украина) Алексей Блинов.

Нацбанк оценивает ускорение инфляции по итогам 2014 годаи вовсе до 25%, а МВФ – до 19%. На 2015 год еще прежний состав правительства спрогнозировал инфляцию в пределах 13,4%. И есть информация, что именно этот показатель лег в основу разрабатываемого бюджета-2015.

«Основное повышение цен можно ожидать в первом полугодии, что будет результатом падения гривны в конце 2014 года. А с замедлением темпов девальвации гривны можно ожидать некоторого восстановления потребления населения. Хотя угроза разрастания военного конфликта на другие области Украины все равно несет риск большего инфляционного давления», — размышляет эксперт информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Мария Сальникова.

Валютный курс

Волнующий всех индикатор, но и столь же непредсказуемый. Прогнозы очень разнятся. Нацбанкзаявляет, что обоснованный курс находится около 13 гривен/доллар. Бизнес и эксперты не так сильно воодушевлены. Например, 84% руководителей компаний-членов Европейской Бизнес Ассоциации (EBA) ожидают, что обменный курс в 2015 году составит 15 гривен за доллар. А в компании ICU, которая принадлежала нынешней главе НБУ Валерии Гонтаревой, предполагают, что национальная валюта в следующем году ослабится до 16-17 гривен/доллар, в 2016 году – до 18 гривен/доллар.

«Вилка» начинается на оптимистичных 16 гривен/доллар, и заканчивается на уровне 22 гривен/доллар. Значительной поддержки национальной валюты со стороны НБУ ожидать не приходится из-за критически низкого уровня ЗВР страны. И здесь неважно кто будет во главе НБУ. Это как ситуация конца 2013 года, когда гривна только начала падать», — считает Мария Сальникова. 

Откат курса маловероятен в силу слабости торгового и платежного баланса, глобального укрепления доллара, высоких инфляционных и девальвационных ожиданий, а также тяжести платежей по внешним долгам. Тем не менее, гривна удержится от обвала благодаря активной финансовой «донорской» поддержке, и исчерпанию потенциала вывода капитала из страны.

«Антиинфляционная и жесткая валютная политика центрального банка также может играть на пользу национальной валюты. При благоприятном развитии событий, среднегодовой курс национальной валюты может стабилизироваться на уровне 15 гривен, при потенциальном падении до 16,6 гривен/доллар в случае срыва стабилизационных процессов», — предполагает ТантелиРатувухери.

Долги и заимствования

Ситуация в экономике сильно зависит и от долгов, которые «висят» на Украине. Общий объем платежей по внешним и внутренним заимствованиям в 2015 году ожидается около 9 млрд долларов. Самые крупные выплаты придутся на конец года, России, у которой мы в конце 2013 года взяли взаймы 3 млрд долларов. Все это, разумеется, давит на курс, ВВП, промпроизводство, привлекательность в глазах инвесторов. 

Надежда разве что на продолжение сотрудничества с внешними кредиторами. В противном случае Украине с большой вероятностью прочат банкротство.

«Объявление дефолта чревато тем, что страна будет отрезана от внешних финансовых рынков на несколько лет. По оценкам рейтинговых агентств, в среднем на 5 лет. От этого пострадает не только государство, но и частные предприятия, зависящие от внешнего финансирования», — говорит главный экономист Dragon Capital Елена Белан.

Хотя тот же МВФ пока что к Украине более чем благосклонен, а власти рассчитывают получить в 2015 году от фонда еще около 15 млрд долларов, что в принципе перекроет текущие долги и даст небольшой запас ликвидности. Более того, министр экономического развития и торговли АйварасАбромавичус заявил, что сейчас идут переговоры с МВФ о расширении сотрудничества и возможном увеличении суммы финансирования.

Вместо эпилога

Несомненно, 2015 год станет сложным, но не фатальным. Многие «точки невозврата» уже почти пройдены. Например, девальвационный или инфляционный шок. Да, Украина все еще сталкивается с большим количеством вызовов (коррупция, неэффективный госаппарат, «тяжелая» налоговая система, неразумная долговая политика), но грядущий год дает немало шансов решить многие проблемы. По крайней мере, пока мы пользуемся поддержкой международных авторитетных организаций, а также возможностями, которые дает ассоциация с ЕС.

Кроме того, уже на 2016 год украинской экономике прочат рост. Пусть небольшой, но все-таки рост. А значит, грядущие 12 месяцев станут именно тем периодомЯкорь, которые позволят преломить падение.

Основные тренды в экономике Украины в 2015 году:
— падение ВВП на 3-7%;
— «нулевой» рост промышленного производства, либо его дальнейшее сокращение;
— инфляция в пределах 13-18%;
— относительная стабильность гривны, либо ее дальнейшая девальвация на 10-20%;
— угроза дефолта, которую сможет решить только финансовая помощь извне.

Павел Костицын