Еврозона размышляет о будущем Европейского механизма стабильности

При этом регуляторы настаивают, чтобы ESM получил статус привилегированного кредитора, что минимизирует риск убытков, но усложнит для фонда создание совместных инвестиционных проектов.

ESM с потенциалом кредитования в 500 млрд евро в октябре заменит временный Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) в роли основного механизма помощи еврозоны.

Чтобы увеличить возможности EFSF, правительства еврозоны разрешили ему выдавать страховые сертификаты на облигации, гарантирующие 20-30% потенциальных убытков.

Кроме того, EFSF может создавать совместные инвестиционные фонды с частными инвесторами, чтобы покупать облигации правительств еврозоны на вторичном рынке при условии, что EFSF покроет определенную часть возможных убытков в случае дефолта.

Ожидается, что ESM будет иметь в своем распоряжении аналогичные механизмы. Обсуждение полномочий фонда сейчас подходит к концу, сказал Клаус Реглинг, исполнительный директор обоих механизмов поддержки.

«Государства-члены фонда думают о предоставлении ESM опций, которые были введены в прошлом году, чтобы увеличить кредитные возможности EFSF: частичные защитные сертификаты и совместные инвестиционные фонды», — сказал он на телефонной конференции с инвесторами.

В отличие от EFSF, ESM получит статус привилегированного кредитора, который поставит его во главе очереди требований.

Но если ESM будет покрывать первые убытки по облигациям, купленным на первичном аукционе, или первые убытки инвестиционных фондов, покупающих облигации, он будет получать деньги последним, а не первым.

Финляндия, чей парламент потребовал залог для обеспечения ее части любой программы помощи, кроме той, что была направлена Португалии, возражает против использования ESM этих инструментов привлечения средств, считая их несовместимыми со статусом главного кредитора.

Напомним, ранее заместитель министра финансов Германии Штефен Кампетер заявил, что Европа обсуждает расширение финансовой базы нового постоянного фонда помощи еврозоны (ESM).

«Если Европа решит привлечь новые средства для ESM — а такое обсуждение сейчас ведется — мы, конечно, привлечем к обсуждению немецкий Бундестаг», — рассказал он.