Снижение рейтингов пошло на пользу европейским долгам

Снижение агентством S&P рейтингов европейских стран не ударило по фондовым рынкам...

В четверг правительство Испании разместило гособлигации со сроком обращения четыре, семь и десять лет на €6,609 млрд, что значительно превысило первоначальный план в €3,5-4,5 млрд. Это стало возможным благодаря большому спросу на бумаги со стороны инвесторов, который составил €15,3 млрд. Кроме того, удалось существенно снизить доходность бумаг: четырехлетние облигации были размещены под средневзвешенную доходность 4,029% по сравнению с 4,848% на аналогичном аукционе 3 ноября, доходность по семилетним бумагам упала с 5,11% до 4,541%, ставка десятилетних бумаг снизилась с 7% до 5,403%.

«Отдаленные последствия еще проявятся»

Снижение агентством S&P рейтингов европейских стран не ударило по фондовым рынкам...

Франция, потерявшая в пятницу высший рейтинг S&P AAA, разместила три выпуска облигаций на общую сумму €7,965 млрд. Как и в случае с испанским правительством, французскому удалось существенно снизить стоимость заимствований. Так, средневзвешенная доходность бондов с погашением в 2014 году составила 1,05% годовых против 1,58% годовых на аналогичном аукционе, состоявшемся 20 октября, доходность трехлетних бондов снизилась с 2,44% до 1,5%, четырехлетние облигации были размещены под 1,89% годовых, что также ниже доходности на ноябрьском аукционе, составившей 2,82%.

Таким образом, после рейтинговых действий со стороны S&P правительства Франции и Испании провели уже второй успешный аукцион по привлечению средств на открытом рынке. Ранее, во вторник, власти Франции разместили гособлигации на сумму €8,6 млрд, а Испании — на €4,88 млрд. В этот же день Греция, разговоры о неотвратимости дефолта которой не утихают до сих пор, разместила трехмесячные облигации на €1,625 млрд под 4,64% (предыдущее размещение 20 декабря прошло по ставке 4,68%). В среду власти Португалии разместили казначейские облигации сроком на 3, 6 и 11 месяцев на сумму €2,5 млрд, доходность понизилась по сравнению с предыдущим размещением, сообщает AFP, и 11-месячные казначейские векселя на €1,5 млрд. Доходность по долговым ценным бумагам со сроком погашения через 11 месяцев составила 4,986% против 5,902% на аукционе в апреле 2011 года. В конце прошлой недели агентство Standard & Poor's понизило рейтинг Португалии до «мусорного» уровня ВВ.

Показатель для крупнейшей экономики Европы Германии увеличился сразу на 32,2 пункта — до минус 21,6 пункта, продемонстрировав наибольший рост с июля прошлого года.
По словам управляющего портфелем УК «Газпромбанк — Управление активами» Александра Присяжнюка, снижения рейтинга на рынке ждали уже давно, это был лишь вопрос времени, поэтому перспектива подобного решения уже была заложена в ценах и не могла повлиять на итоги состоявшихся аукционов. К тому же прошедший в декабре аукцион по размещению денежных средств ЕЦБ среди кредитных организаций на рекордные €489 млрд способствовал улучшению ситуации с ликвидностью и росту спроса на риск.

«Данная политика дает время Евросоюзу до разрешения на политическом уровне вопросов бюджетной дисциплины и согласования общеевропейской позиции по вопросам долгов»,- отмечает эксперт.

Впрочем, повышенного спроса на суверенные обязательства могло и не быть, если бы с начала года на рынок не поступали сигналы, дающие надежду на восстановление роста экономики Евросоюза. Во вторник Центр исследований экономики Европы сообщил, что индекс экономических ожиданий в еврозоне в январе вырос на 21,6 пункта, до минус 32,5 пункта. Показатель для крупнейшей экономики Европы Германии увеличился сразу на 32,2 пункта — до минус 21,6 пункта, продемонстрировав наибольший рост с июля прошлого года. Аналитики полагали, что в Германии показатель повысился до минус 49,2 пункта. Кроме того, рост потребительских цен в странах еврозоны в декабре прошлого года, согласно окончательным данным, замедлился до 2,7% с 3% в ноябре. Данные оказались лучше прогнозов экспертов, которые полагали, что инфляция в декабре замедлилась до 2,8%. По словам аналитика Альфа-банка Ангелики Генкель, в настоящее время рынки не настроены на снижение. «Этому способствуют также оптимистичные ожидания разрешения ситуации вокруг Греции. До тех пор пока остаются перспективы урегулирования этой проблемы, рынки будут настаивать на повышении»,- отмечает госпожа Генкель.