Евро на рубли и юани

Мировое финансовое сообщество активно обсуждает будущее евровалюты, которая находится на грани исчезновения, так как риски девальвации евро при возврате отдельных стран ЕС к нацвалютам очень высоки. В случае падения евро рухнет вся банковская система Европы. Уже 14 декабря курс евро на валютном рынке впервые с января 2011 года опустился ниже отметки в 1,3 доллара. А в Украине наличный курс евро по цене покупки с 12 по 16 декабря снизился на 25 копеек. Эксперты утверждают, что, при необходимости, валюту еврозоны сможет заменить российский рубль, будущее которого в Украине будет определяться стоимостью и объемом поставок российского газа в страну.

Как известно, по итогам 15-го саммита 8-9 декабря в Брюсселе, лидеры 27 стран ЕС, за исключением Великобритании, договорились подписать соглашение о тесной экономической интеграции внутри блока и создать новый бюджетный пакт. Участники пакта обязаны уравновешивать свой бюджет, а за превышение уровня дефицита бюджета в 3% ВВП к ним будут применяться автоматические санкции. Однако риски выхода некоторых стран из зоны евро, что приведет к неизбежной девальвации евровалюты, все еще остаются, поскольку развитие подобного сценария зависит не только от руководства стран. В частности, европейцы все больше склоняются к возврату к их национальным валютам. К примеру, согласно данным опросов, более 35% французов и 58% голландцев считают необходимым в ближайшие годы отказаться от евро.

При этом казначей ИК Dragon Capital Александр Ублинский считает, что в ближайшее время руководство ЕС не допустит выход какой-либо страны из зоны использования евровалюты. «Это поставит под сомнение будущее еврозоны и евро в целом», — сообщил он «Минфину». По словам члена комитета ассоциации «Фондовое партнерство» по вопросам торговли ценными бумагами Оксаны Параскевой, это будет большим ударом для инвесторов, которые сейчас находятся в напряженном состоянии, реагируют на любые даже незначительные события в еврозоне. «На данный момент курс евро находится в зоне падения, однако еще не достиг критического минимального значения 1,19 евро/доллар, зафиксированного ранее. Вероятность резкого падения курса евро в случае переформатирования еврозоны очень значительна», — отметила она «Минфину».

Европа может опуститься до уровня Латинской Америки

Распад зоны евро приведет к финансовому коллапсу, который также заденет и Украину. «Крах еврозоны повлечет снижение стоимости европейской экономики на 10 трлн фунтов — катастрофа, которая снизит уровень жизни до уровня стран Латинской Америки», — опасается госпожа Параскева. Также учитывая тот факт, что 31 европейский банк из 91 не прошел стресс-тестирование, распад еврозоны приведет к банкротству значительного числа банковских учреждений и замораживанию экономик.

По словам экспертов, зависимость экономики Украины от евровалюты не является такой сильной, как от доллара. «Если говорить о европейских банках, работающих в Украине, то они, конечно, получали помощь от материнских структур в кризисных ситуациях. Но мы считаем, что капитализация европейских банков позволит им пережить снижение курса, если это произойдет», — подчеркнула начальник управления денежных и валютных рынков VAB банка Наталия Шишацкая.

Примечательно, что в Украине нормативы по капиталу банков исчисляются в евро, соответственно, падение курса евро приведет к необходимости анализа выполнения нормативов в условиях значительного падения курса, что значительно усложнит работу адекватной оценки банков НБУ.

Пострадают экспортеры

Аналитики считают, что резкая девальвация евровалюты не приведет к падению гривны из-за отсутствия прямой ее привязки к евро, но создаст дополнительное давление на украинских экспортеров, продукция которых станет еще менее конкурентоспособной в европейских странах. «А вследствие удешевления европейских товаров возможно ухудшение торгового баланса Украины», — подчеркнула Оксана Параскева.

Простые граждане пострадают не так сильно, так как традиционно в Украине основной валютой накоплений является доллар. Эксперты советуют использовать мультивалютную корзину сбережений, где доля евро не должна превышать 15-20% от общего объема. Хотя с учетом нынешних реалий лучше поменять евро на доллары.

Резервы НБУ под ударом

Вместе с негативными ожиданиями европейцев относительно их валюты под угрозой оказалась часть золотовалютных резервов (ЗВР) НБУ, выраженная евро. По мнению зампреда правления «ЭРДЭ Банка» Виктора Половинко, суммарная доля евровалюты в ЗВР составляет не более 10-15%. Уже сейчас есть определенное влияние, так как золотовалютные запасы НБУ рассчитываются в долларовом эквиваленте, составляющую евро приходится постоянно пересчитывать, исходя из ситуации на рынке, поэтому резервы НБУ постоянно колеблются.

Такие факторы могут послужить для НБУ поводом для пересмотра своей валютной корзины. Уже сейчас регулятор рассматривает возможность частично формировать резервы в китайских юанях, а также в российских рублях, которые были исключены из корзины в 1998 году.

Как сообщал «Минфин» в статье «Рубль наступает», НБУ не будет тратить доллары из ЗВР на покупку российской валюты для расчета за российский газ, а формировать за счет покупки российских рублей за гривну на внутреннем валютном рынке Украины. Основным источником пополнения резервов в рублях будет экспортная выручка за счет товарооборота с Россией.

Рубль — не гривна

Наделение юаня и российского рубля статусом резервных валют повлечет за собой уменьшение присутствия в ЗВР доллара и евро. «На наш взгляд, основными факторами, которые будут определять долю российских рублей в ЗВР, будут стоимость российского газа и объемы его закупок нашей страной. Относительно юаня, то тут все будет зависеть от объема товарооборота, количества заключенных контрактов в этих валютах и конъюнктуры на валютных рынках», — отметила Наталья Шишацкая.

По ее словам, на данный момент включать юань в ЗВР нет необходимости, так как в отношениях с КНР очень большую часть занимает несистемная торговля. К тому же фактически все расчеты проходят в долларах США.

Эксперты отмечают и тот факт, что курс юаня занижается искусственно — это обстоятельство является сегодня одним из принципов экономической политики, благодаря которому товары китайского производства повышают свою конкурентоспособность за счет низкой цены. Вмешательство китайского правительства в экономические процессы является одним из факторов, которые несут в себе риски перегрева их экономики и дальнейшей рецессии. Вместе с тем искусственное занижение курса, по словам финансистов, предполагает также наличие потенциала к росту в случае, если курс «отпустят» (снимут с ручного регулирования) и приведут его в соответствие с рыночным.

Приобретать потенциального члена ЗВР НБУ сможет за доллары на международном рынке и за гривну на внутреннем рынке, в случае появления экспортных контрактов в юанях.

По мнению Виктора Половинко, рубль также лучше не использовать как резервную валюту, так как эта денежная единица очень нестабильна даже в сравнении с гривной. «Колебания рубля составляют до 15% в год. Для сравнения: курс гривны колеблется в диапазоне 2-3% от задекларированного курса в год», — рассказал он «Минфину».

Кроме того, российский рубль является сырьевой валютой, а в случае возобновления рецессии мировой экономики стоимость энергоресурсов может снижаться, что ведет к ослаблению рубля. Внушает опасение также сложная политическая ситуация в России и тесные торговые отношения федерации с Европой, которая сейчас переживает сложные времена. «Стоимость рубля зачастую повторяет колебания евровалюты, если это движение обусловлено чисто экономическими факторами», — подчеркнула госпожа Шишацкая.

Марк Поллок