Що таке стейблкоїни і чому вони так лякають Пауелла

1. Що таке стейблкоїни?

Цифрові активи іноді називають монетами або токенами, які призначені для збереження вартості. Тобто їх волатильність порівнянна з традиційними валютами, коливання курсів яких, як правило, набагато менше, ніж у біткоїна. Наприклад, найпопулярніший стейблкоїн, Tether, завжди торгується приблизно за один долар.

Читайте також: 6 перспективних криптовалют для покупки в липні

2. За рахунок чого зберігають низьку волатильність?

Одним із двох способів. Забезпечені стейблкоїни прив'язані до іншого активу, такого як долар США, і їх емітенти підтримують вартість монети, володіючи цим активом. Інші стейблкоїни прив'язані до ціни криптоактивів, таких як Ether, або, в деяких DeFi-додатках (децентралізовані фінанси), до кошику монет, що використовуються як забезпечення. Деякі використовують алгоритми для керування попитом і пропозицією монети, щоб обсяг в обігу відповідав обсягу в резервах.

3. Скільки існує стейблкоїнів?

На даний час використовуються десятки стейблкоїнів, ринкова капіталізація яких в травні перевищила $100 млрд, і їх стає все більше. Більшість монет, що мають безліч прихильників, прив'язані до долара США. Facebook очолив консорціум, який розробив плани зі створення стейблкоїна, який спочатку називався Libra, а потім Diem, але проєкт призупинився через протидію з боку регулюючих органів.

4. Чому монети завойовують популярність?

Стейблкоїни можуть стати мостом між двома світами — криптовалютами і традиційними фінансами. З їх допомогою можна фіксувати прибуток від криптоторгівлі або використовувати їх як актив-притулок, якщо інвестори очікують спаду. Вони також спрощують переказ коштів на криптобіржі. Багато бірж не підтримують відносин із банками для зберігання звичайних валютних вкладів або зняття коштів, однак вони приймають такі стейблкоїни, як Tether. Нарешті, стейблкоїни можуть допомогти оптимізувати, прискорити і здешевити покупки і грошові перекази, використовуючи замість традиційної платіжної інфраструктури технологію під назвою блокчейн.

Читайте також: Що буде з доларом, коли з'явиться його цифровий аналог

5. Які існують стейблкоїни?

Безсумнівно, найпопулярнішим є Tether з капіталізацією в $62 млрд. За заявами Tether, їх токени забезпечені у співвідношенні 1:1 доларами США, цінними паперами та комерційними векселями — короткостроковими корпоративними кредитами. Сумніви з цього приводу існують протягом вже багатьох років.

Криптобіржа Bitfinex, яка здійснює операції з Tether, у лютому погодилася заплатити $18,5 млн за врегулювання позову, ініційованого генеральним прокурором штату Нью-Йорк Летіцією Джеймс, яка звинуватила біржу в тому, що вона приховала втрату клієнтських і корпоративних коштів і надала неправдиву інформацію про резерви. Розслідування показало, що в якийсь момент Tether був забезпечений готівкою і короткостроковими цінними паперами всього на 74%.

USDA, або USD Coin, є другим за величиною стейблкоїном. Його підтримують два авторитети у криптовалютному світі, Circle Internet Financial Inc. та Coinbase Inc., і, згідно з CoinMarketCap.com, його ринкова капіталізація становить $26,4 млрд. Він забезпечений доларами США 1:1, а його резерви щомісяця підтверджує бухгалтерська фірма Grant Thornton LLP.

TrueUSD — ще один стейблкоън, на 100% забезпечений доларами США, який проходить незалежний аудит у бухгалтерській фірмі. У червні TrueUSD повідомив, що Signature Bank інтегрує його для розрахунків із комерційними клієнтами.

Dai — це стейблкоїн, прив'язаний до вартості долара, але забезпечений монетами, включаючи Ether. Dai має один із найскладніших механізмів забезпечення цінової стабільності на ринку, а його ринкова капіталізація становить $5,5 млрд.

6. Як емітенти стейблкоїнів заробляють гроші?

Відсотки і комісії. Компанії, що випускають стейблкоїни, можуть заробляти, інвестуючи стандартні гроші, які користувачі вкладають в різні короткострокові державні та інші цінні папери, щоб заробити відсотки. З огляду на мільярдні інвестиції, такі відсотки можуть приносити прибуток.

Читайте також: Біткоїн вперше стане платіжним засобом нарівні з доларом. Що це означає

7. Що турбує Єллен і Пауелла?

19 липня Єллен зібрала групу регуляторів, що працюють на фінансовому ринку і в банківському секторі, щоб обговорити правила використання стейблкоїнів.

Законодавці та регулюючі органи висловили стурбованість, що деякі споживачі по суті залишаться без захисту, якщо виявиться, що фірма, що випускає стейблкоїни, не має забезпечення, про яке вона говорить.

Вони також вважають, що зростання обсягу стейблкоїнів створило ситуацію, коли величезні суми в монетах, еквівалентних доларам США, обмінюються в обхід американської банківської системи, що може збити регуляторів з пантелику при виявленні випадків незаконного фінансування.

«Вони схожі на грошові фонди, вони схожі на банківські депозити, і вони зростають неймовірно швидко, але без відповідного регулювання», — заявив Пауелл у Конгресі.

ФРС повинна була діяти швидко, щоб захистити фонди грошового ринку як під час фінансової кризи 2008 року, так і під час обвалу ринку у 2020 році через covid-19 і запобігти можливого краху незастрахованих інвестиційних пулів.

8. Яке відношення мають стейблкоїни до цифрових валют ЦБ?

Деякі центральні банки розглядали можливість випуску власних цифрових валют. Спори з приводу токена Diem і стейблкоїнів загалом прискорили цей процес, так як банкіри почали побоюватися, що монета, яка використовується двома мільярдами користувачів Facebook, може порушити їх здатність керувати власними валютами та економіками.

Деякі східнокарибські держави, включаючи Гренаду і Сент-Кітс та Невіс, які мають єдиний центральний банк, вже запустили власну цифрову валюту, яку зараз тестують споживачі і продавці. Однак першим великим центральним банком, який реалізує проєкт у великих масштабах, швидше за все, стане Народний банк Китаю, який почав тестувати цифровий юань.

ФРС вже працює над звітом щодо цифрових валют, який, за словами Пауелла, може бути опублікований вже у вересні. Він також додав, що, серед іншого, цей документ включатиме обговорення ризиків і переваг стейблкоїнів.

Читайте також: Топ-5 банків Європи, через які можна купити/обміняти криптовалюту

9. Які ризики несуть стейблкоїни для споживачів?

Це залежить від конкретного стейблкоїна. Монети, прив'язані до таких цифрових активів, як Ether, можуть обвалитися слідом за ним.

Забезпечені стейблкоїни схильні до ризику шахрайства, оскільки резерви, якими, як стверджується, забезпечений актив, можуть виявитися фіктивними.

І, як у випадку з будь-яким активом, цифровим або матеріальним, існує ризик маніпуляцій на вторинному ринку, які можуть вплинути на вартість монет і порушити прив'язку.

Нарешті, регулятори можуть вирішити, що стейблкоїни є цінними паперами і повинні бути зареєстровані в таких юрисдикціях, як США або Європейський союз, або ж повинні бути виведені з цих ринків.