Курс долара вже нижчий за 40 гривень: що буде далі з валютою

Це очікувано знизило обсяги операцій за американською валютою, але не критично. Більшість клієнтів просто відразу перенесли операції за доларом на вівторок, і цим обмежилися.

Ажіотажу з купівлі валюти 20 числа не виникло, оскільки самі банки та їхні клієнти вже звикли до того, що Нацбанк утримує коридор за доларом у межах 36,5686 — 36,9343 гривень. І перенесені заявки на купівлю долара закриє для них наступного дня.

Так і сталося: регулятор не підвів своїх підопічних. У вівторок, 21 лютого, він вийшов на торги і закрив заявки всіх бажаючих за курсом по 36,9343 гривні за долар. Періодично НБУ перекривав своїми інтервенціями брак валюти й в інші дні цього тижня.

Не особливо «бешкетував» і євро, хоча й помітно здав свої позиції. Його безготівковий курс, як і раніше, повністю відображав поведінку пари євро/долар на міжнародному ринку. А там, у період із 20 до 24 лютого, спостерігався бічний тренд із поступовим просіданням євровалюти протягом усього тижня в межах коридору від 1,07 до 1,057 долара за євро, на момент написання цієї статті.

Це забезпечувало відносно стабільний за українськими мірками щоденний коридор за котируваннями євровалюти щодо гривні. Хоча, загалом, за ці дні євро подешевшав на 49 копійок із ранкових котирувань понеділка 20 лютого 39,1320/39,5233 до 38,6383/39,0247 гривень до моменту фактичного завершення міжбанківської сесії за євровалютою на 15:00 за Києвом у п'ятницю, 24 лютого. Але все відбувалося без особливих стрибків курсу протягом кожного з робочих днів тижня і не особливо «псувало нерви» дилерам банків та їх клієнтам.

Як на ринок вплинули дії банків

Нещодавнє нове посилення з 11 лютого нормативів резервування на коррахунку в НБУ прогнозовано змушує банки намагатися максимально скуповувати бенчмарк-ОВДП на первинних аукціонах Мінфіну з розміщення облігацій. І на аукціоні 21 лютого за пропозиції чиновниками таких паперів на 7 млрд гривень заявок було подано на суму в 5,15 разів більшу — на 36,060 млрд гривень.

Це дозволило Мінфіну навіть знизити дохідність для інвесторів при їх розміщенні до середньозваженого рівня у 18,51% річних. Це, безперечно, «сподобалося» чиновникам. Тому спроби занижувати вартість залучення коштів до бюджету триватимуть і надалі.

Я прогнозую, що саме за бенчмарк-ОВДП вона скоро просяде ще до рівнів 17,5−18% річних. Надто вже «затиснуті» банки новим нормативом резервування, та ще й з огляду на перспективу його нового посилення з 11 березня.

Інші ж випуски облігацій, які не входять до переліку бенчмарк-паперів, навпаки, за дохідністю поступово підвищуватимуться, оскільки попит на них поки що невеликий.

Але загалом, дефіцит гривні дуже добре впливає на поведінку міжбанку і очевидно знижує тиск на курс нацвалюти навіть в умовах війни. А при зниженні тиску на безготівковому валютному ринку опосередковано реагує на те, що відбувається, і готівковий ринок, де долар уже пристойно просів нижче за психологічний рівень у 40 гривень.

Саме ці зміни ситуації у банківській системі через «закручування гайок» із резервування на коррахунках банків у НБУ і призвели до нинішнього просідання готівкового курсу долара останніми днями. А слідом за готівковим доларом, при збереженні відносної стабільності співвідношення пари євро/долар на міжнародних ринках, просів і готівковий євро.

Дефіцит вільної гривні у банківській системі не лише підвищить ставки на ресурсному міжбанку і змусить банки підвищувати дохідність за строковими депозитами юросіб та вкладами громадян, а й поступово зменшить обсяг вкладень банків у депсертифікати Нацбанку, які станом на 24 лютого вже становили 341,050 млрд гривень проти 369,64 до початку цього періоду резервування.

Обсяг операцій НБУ з регулювання ліквідності банків

Це, зі свого боку, не лише знизить тиск на курс нацвалюти на валютному ринку, а й скоротить реальні витрати регулятора зі стерилізації надмірної гривневої ліквідності у вигляді плати банкам за цими депсертифікатами.

Що буде цими вихідними

Подібні зрушення на ринку відбуваються вже зараз, і ця тенденція лише посилиться з 11 березня, коли набудуть чинності ще жорсткіші вимоги Нацбанку до банків щодо резервів на коррахунку.

Ця ситуація позначиться і на готівковому валютному ринку, де, окрім опосередкованого впливу банківського сектора на курс, на цінову політику власників обмінників впливає і об'єктивний чинник зниження платоспроможності населення в умовах війни.

Власники обмінників будуть змушені все менше грати на розгойдування курсу, а переважно працювати у форматі «з обігу», воліючи менше, але гарантовано заробити, ніж віддавати клієнта конкурентам.

Курси готівкових валют на 25−26 лютого

На ринку перед вихідними немає психологічного тиску, пов'язаного з роковинами вторгнення Росії до України. Не спрацьовують і погрози рашистів щодо ракетних атак та інших «гидотних речей» від країни-агресора. Фінансисти не фіксують ані гарячкового скуповування валюти громадянами, ані навіть збільшення обсягів операцій чи панічних настроїв в українців.

Ці вихідні не дадуть змоги спекулянтам проводити активні атаки на гривню та намагатися розгойдувати котирування.

Відсутність особливих курсових ризиків та валютних ралі на зовнішніх та внутрішньому ринках дозволяє фінансистам нині знизити спред. Основна частина обмінників фінкомпаній утримуватиме спред цими вихідними у межах від 20−25 копійок до 70 копійок за доларом, а за євровалютою — в межах від 25−30 копійок до 90 копійок.

Котирування долара у більшості обмінників фінкомпаній цієї суботи та неділі перебуватимуть у межах коридору: прийом 39,30 — 39,60 гривень та продаж від 39,70 до 40,00 гривень.

За євро цими вихідними основна частина обмінників встановить такі цінники з купівлі/продажу євровалюти: прийом у межах від 41,30 до 41,65 гривень та продаж від 41,75 до 42,20 гривень.

З огляду на військові ризики, залежно від ступеня близькості розташування пунктів обміну валюти до зони бойових дій, збережеться певна націнка за обмінниками в областях, що наближені до зони бойового зіткнення. Вона становитиме додаткові плюс-мінус 5−15 копійок на доларі і до 10 -20 копійок на євро до розрахованих мною цінників.

Але загалом, ситуація на готівковому ринку залишиться відносно спокійною і повністю контрольованою.

Автор:

Аналітик Олексій Козирев

Пише на теми: Валюта, цінні папери, інвестиційні проєкти, кредитування, міжнародні валютний та фондовий ринки, фінансові стартапи