Мінфін - Курси валют України

Встановити
22 липня 2022, 16:02 Читать на русском

Сезон полювання на «биків» відкрито: як не потрапити до пастки

Вже понад місяць американський ринок акцій показує гарні результати: S&P 500 (+9,1%), Nasdaq (+11,8%), Dow Jones (+7%). Що це — тимчасовий відскок або початок нової ери зростання, розбирався засновник First Kyiv Investment Club Іван Компан.

Роздрібний інвестор VS «розумні гроші»

Ентузіазму на ринку точно чимало, особливо в середовищі роздрібних інвесторів. Але потрібно визнати, що його було багато й наприкінці лютого, коли S&P 500 за тиждень зріс на 4%, чи у другій половині березня, коли індекс злетів на 10%, або й у травні, коли було зафіксовано зростання на 7%.

Але загалом із початку року S&P 500, основний індекс американського ринку акцій, втратив 16%, і для інвесторів це найгірший початок року за всю історію американських ринків.

Що ж цього разу? Однозначної відповіді немає. Роздрібні інвестори вважають, що нова ера почалася і охоче купують сповнені обіцянок «компанії майбутнього» у стилі Сathie Wood, які вміють чудово витрачати гроші інвесторів, але ще не навчилися заробляти власні.

Індустрія хедж-фондів, навпаки, використовує зростання останніх тижнів, щоб зробити ставку на падіння. Хто переможе — роздрібний інвестор чи «розумні гроші» — дізнаємося дуже скоро.

Пастка для «биків» відкрита

Що ж стосується подальшої долі ринку у короткочасній перспективі, то, на мою думку, дуже слушним є твердження про те, що для початку нового зростаючого ринку необхідно виконання наступних умов:

  • ФРС має заговорити про пом’якшення монетарної політики,
  • долар ослабнути,
  • а крива дохідності знову стати зростаючою.

Поки що жодної з цих умов не виконано: ФРС настроєний жорстко, долар міцний, як ніколи, а крива дохідності інвертована, що завжди є надійним передвісником проблем. Тож, схоже на те, що чергова пастка для «биків» широко відкрита і краще до неї не потрапляти.

Читайте також: Інвестори ставлять на китайські компанії: 9 акцій із потенціалом зростання 5−15%

Рецесія як надійний спосіб побороти інфляцію

Що може змінити настрої ФРС? Про це не одноразово казали самі очільники центрального банку США: необхідно отримати чіткі та безапеляційні докази того, що інфляція пішла на спад.

Багато хто говорить, що максимальних значень інфляції було досягнуто в червні. До речі, серед цих оптимістів чимало тих, хто впевнено розповідав про тимчасову природу інфляції. Безсумнівно, падіння цін на сировину, передусім на нафту, яке відбувається останніми тижням, допоможе боротьбі зі зростанням цін, але вирішальної ролі не зіграє.

Найнадійнішим методом боротьби з інфляцією є рецесія. У всякому випадку, за даними аналітиків, за останні 100 років у США було одинадцять рецесій, що розпочиналися при інфляції вище 3%. І кожна з них, без виключення, закінчувалася тим, що значення інфляції поверталися до прийнятних значень.

В середньому, приборкання інфляції, від максимальних значень до цільового показника у 2%, тривало 16,2 місяці, а середнє значення, на яке змінилася інфляція, від максимуму до мінімуму, склало 6,8%. Вражаючі результати! Проблема тільки в тому, що рецесія навряд чи принесе ринкам велику втіху.

Читайте також: Ймовірність рецесії — майже 40%: чому інвестори хочуть її настання

«Правильні передчуття» вирішують все

Один із способів не потрапити до пастки і не стати жертвою можливої рецесії — це мати правильні передчуття. Як, наприклад, у чоловіка спікера Конгресу США Ненсі Пелосі, який інвестував декілька мільйонів доларів у акції Nvidia, одного з найбільших виробників чипів у світі, прямо перед прийняттям у Конгресі закону про сприяння розвитку індустрії напівпровідників. За місяць, з моменту інвестиції, акції Nvidia зросли на 14%. Оце так майстерність!

Чимось нагадує дуже інформованих українських інвесторів в ОВДП у 2018−19 роках, які абсолютно не переймалися ані щодо дефолтів, ані щодо девальвації гривні. І цікаво, що переважна більшість таких інвесторів у всьому світі належить до бюрократичної еліти. До речі, це вже не перша прибуткова інвестиція сім'ї спікера Конгресу — не стала би спікером, могла б на Волл-стріт на роботу влаштуватися.

Комерційним інвесторам щастить менше — втрачають всі, найбільші та найдосвідченіші.

За десятиліття існування, BlackRock, компанія з управління активами встановила не один рекорд. Найвизначніший, мабуть, той, що фірма стала першою у світі, фінансові активи під управлінням якої перевищили десять трильйонів доларів. Але цього року, на жаль, BlackRock зафіксувала ще один рекорд: найбільшу суму грошей клієнтів, втрачених однією фірмою за шестимісячний період. У першій половині цього року BlackRock втратила 1,7 трильйона доларів!!! Може б їм порадитися з Ненсі Пелосі та її чоловіком, як інвестувати з прибутком.

Рішення ЄЦБ: у виграші тільки євро

Ну і наостанок, важливі новини з Європи. Після 11 років нульової відсоткової ставки, Європейський центральний банк (ЄЦБ) у четвер підвищив її на 0,5% — вище, ніж очікувалося.

Причина та сама, що й у всьому світі — інфляція б'є рекорди і з нею потрібно боротися. Одна проблема — боротьба розпочинається в той час, коли економіка єврозони знаходиться далеко не в найкращому стані. Незаперечні ознаки стагфляції, посилені війною в Україні, енергетичним шантажем Росії та політичною кризою в Італії — перспектива вимальовується не дуже весела.

Хто виграв — це тільки євро в короткостроковій перспективі, який після оголошення рішення ЕЦБ трохи зріс щодо долара.

Читайте також: Євро проти долара: в яку валюту наразі найвигідніше вкладати

Коментарі - 5

+
+30
Agnius
Agnius
22 липня 2022, 19:57
#
«ФРС має заговорити про пом’якшення монетарної політики,долар ослабнути,а крива дохідності знову стати зростаючою» При чем тут это. Рынок переоцен.Посмотрите на показатели Wilshire 5000 to GDP Ratio, Value of Public and Private Equities to GDP Ratio, S&P 500 vs GDP. Проблема в том ,что акции американского рынка переоценены в разы. Любой инвестор покупающий акции индекса покупает посредственны предприятия за бешеные деньги. Если вы посмотрите на крупнейшие инвестиционные фонды, то увидите что они все скупили Apple,при том кроме покупки Apple, они покупают акции других инвестиционных фондов, которые купили Apple. Раньше проблему переоценки индекса Доу решали акции второго эшелона. Сейчас анализируя американский рынок, практически невозможно купить акции по цене материальных активов. Роль акций второго эшелона взял на себя Китай, который не даёт никаких гарантий акционерам. Другими словами покупая хоть индекс, хоть весь американский рынок мы покупаем несколько хороших компаний с кучей мусора по бешеной цене, который в случае падения (а так происходит всегда) лишит акционера денег. А в случае с Китаем , риски ещё больше. И хоть укрепляйте доллар, хоть ослабляйте это не поможет. Бычий пинок приведет к ещё большей разнице справедливой цены и рыночной. Не сложно быть инвестором во время 20-летнего затянувшегося бычьего рынка. Но вечного роста не бывает, и если вы покупаете по завышенной цене, вы потеряете деньги.
+
0
Agnius
Agnius
22 липня 2022, 20:01
#
Под материальными активами понимается акционерный капитал — гудвил и нематериальные активы.
+
0
laa1999
laa1999
22 липня 2022, 21:02
#
Ну, нет, производственных мощностей Apple, и что? Ориентируются сейчас на доходы компаний ,пытаясь понять, какую прибыли она будет генерить…
+
0
Agnius
Agnius
22 липня 2022, 21:24
#
А причем тут производственные мощности? Я писал вообще об другой проблеме.
+
+15
MrDean
MrDean
22 липня 2022, 22:28
#
Так не покупайте индекс, куча компаний у которых P/E ниже 30…
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися