Геополітичні цунамі не припиняються: чому курс долара та євро не злітає до небес

У воюючій країні такий пік напруженості на політичному та військовому фронті має створювати додатковий тиск на курс національної валюти. І український валютний ринок тут не має бути винятком. Але Україна все ж таки вочевидь живе за своїми неписаними законами — і гривня «на зло» всім економічним канонам ситуативно зміцнилася.

Основною причиною такої нестандартної поведінки в умовах підвищених ризиків є нацбанківські валютні обмеження та західна фінансова допомога, які нині частково згладжують усі ризики можливості створення різких стрибків курсу на міжбанку. Звісно, за умови, коли Нацбанк цього хоче, і робить у цей момент усі необхідні кроки щодо підтримки гривні на ринку.

Валютні обмеження Нацбанку не дозволяють бізнесу «в білу» скуповувати весь бажаний обсяг валюти, а «сірий» та «чорний» ринки вже не придатні для більшості великих економічних гравців країни. Адже штрафи фінмоніторингу і валютний контроль у поєднанні з посиленням прозорості міжнародних фінансових ринків роблять капітали, виведені за «схемами», схильними до дуже суттєвого ризику подальших санкцій та арештів.

У результаті великому і навіть середньому бізнесу зараз вигідніше бути у зовнішньоекономічній діяльності більш-менш «білими та пухнастими», а Нацбанку, хоча й непросто, але вдається протистояти глобальному легальному виведенню капіталу з країни в умовах війни.

Щодо населення і внутрішнього українського готівкового ринку, то тут громадяни поки що продовжують активно скуповувати валюту в обсягах, набагато більших, ніж вони продають банкам та фінкомпаніям через обмінники.

Операції фізосіб із купівлі/продажу іноземної валюти (30 днів)

Але активні інтервенції Нацбанку з продажу долара банкам на міжбанку для їх роботи за валютною позицією закривають як потреби у валюті юросіб, так і практично за міжбанківським курсом потребу фінустанов у дозакупівлі валюти на ринку для їх обмінників:

Валютні інтервенції НБУ

У результаті канал витоку безготівкової валюти поки що багато в чому закритий обмеженнями НБУ (щоправда, на всілякі обмеження з'являються нові схеми їх обходу), а готівковий ринок підкріплюється необхідними обсягами готівкової валюти через роботу банків на міжбанку з Нацбанком і подальшим завезенням доларової готівки та готівки в євро через декілька банків до України. І недарма, навіть за даними самого НБУ, обсяг готівкової іноземної валюти, яку банки ввезли до України лише за січень 2025 року, становив $1,769 млрд. Це максимальний рівень із січня минулого року, коли банки ввезли $1,864 млрд.

Активна присутність Нацбанку на міжбанку підтримує валютний ринок у відносній стабільності доти, доки НБУ має резерви. І поки що наявних ЗВР в $43 млрд, із огляду на графік нових надходжень міжнародних коштів, Нацбанку для підтримки гривні вистачає:

Динаміка міжнародних резервів

Цим і пояснюється відносна стабільність курсу гривні на валютному ринку в умовах геополітичних цунамі останніх тижнів. Особливо в період після приходу Дональда Трампа до влади в США і поки що нескінченного потоку економічних та політичних «подразників» для всіх сегментів світового фінансового ринку.

І цей тиждень на українському валютному ринку не став винятком. Завдяки активній присутності Нацбанку на торгах, а також продажу валютного виторгу експортерами-аграріями за період із 24 до 28 лютого, долар під час продажу на міжбанку подешевшав на 4 копійки — зі стартових рівнів понеділка, 24 лютого, 41,61/41,64 до 41,55/41,60 до завершення торгів у п'ятницю, 28 лютого. При цьому клієнти досить активно закривали свої зовнішньоекономічні зобов'язання перед кінцем місяця і попит на валюту був достатньо великим.

Натомість котирування продажу євровалюти за цей же період просіли відразу на 38 копійок — зі стартових рівнів понеділка, 24 лютого, 43,6655/43,6845 до 43,2618/43,3014 гривень до завершення п'ятничних торгів.

Тут, як завжди, на курс євро щодо гривні вплинули два основних чинники — поведінка пари євро/долар на міжнародних ринках (де євро поступово дешевшав щодо долара) та досить спокійна поведінкаи курсу безготівкового долара щодо гривні в Україні із загальним трендом на зміцнення позицій нацвалюти.

Пара євро/долар на міжнародному ринку

Український міжбанк за доларом за тиждень

Український міжбанк за євро за тиждень

На таку поведінку міжбанку відповідно реагував і готівковий ринок, де особливих потрясінь не було:

Готівковий долар за 24−28 лютого 2025 року

Готівковий євро за 24−28 лютого 2025 року

У результаті загальна ситуація на валютному ринку України продовжує залишатися повністю контрольованою з боку Нацбанку, що, безперечно, є позитивним чинником для всього українського фінансового ринку в умовах війни та зростання геополітичної напруженості в усьому світі.

Прогноз курсу готівкового долара та євро на 1−2 березня

За такого розкладу власники обмінників цими вихідними знову продовжать працювати у форматі «з обороту» без особливої гри як «на підвищення», так і «на зниження». Спред між купівлею та продажем долара перебуватиме у більшості обмінників у межах 20−25 копійок, а за євро — в межах 20−30 копійок. Оптові обмінники будуть готові працювати зі спредом у межах 15−20 копійок як за доларом, так і за євро.

Курс готівкового долара цими вихідними у більшості обмінників фінкомпаній та відкритих цими днями відділень банків перебуватиме в межах коридору: прийом від 41,20 до 41,55 гривень та продаж від 41,60 до 41,95 гривень.

А курс готівкового євро цієї суботи та неділі перебуватиме в межах коридору: прийом від 43,30 до 43,55 гривень та продаж від 43,60 до 44,05 гривень.

Автор:

Аналітик Олексій Козирев

Пише на теми: Валюта, цінні папери, інвестиційні проєкти, кредитування, міжнародні валютний та фондовий ринки, фінансові стартапи