31 березня 2021, 15:23

Верес проти Брюґе: чому IPO нашої команди буде вдалішим, ніж у бельгійців

Нова серія публікацій «Мінфіну» про власний інвестиційний досвід збирає все більшу аудиторію. За нашими вкладеннями слідкують не тільки приватні, а й професійні інвестори. Відгук на останній матеріал серії, де ми розповіли про купівлю акцій футбольного клубу, залишив на своїй сторінці в фейсбук аналітик Concorde Capital Олександр Паращій. Далі публікуємо думку автора без скорочень.

Видання «Мінфін» вирішило привселюдно купити кілька акцій футбольного клубу Манчестер Юнайтед і при цій нагоді розповісти, що IPO футбольних клубів — це нездорово. Ось, мовляв куди той рівненський Верес пхається, коли цілий футбольний клуб Брюґе відклав своє IPO. Не дуже патріотична позиція у видання, але зрозуміла — бо коли іде мова про гроші, то патріотизм відходить на другий план.

Якщо вже говорити про гроші, то давайте детально розберемося, у чому різниця між IPO Вереса і Брюґе. Бо виявляється, що не всі угоди, що називаються IPO, є однаковими. І не всі IPO є однаково корисними для футбольних клубів. При всій повазі до титулованого бельгійського клубу, порівняння виходить трохи не на його користь.

По-перше, самому клубу Брюґе ні холодно, ні спекотно від того IPO, бо клуб від нього не отримає ні копійки. Усі гроші від продажу акцій підуть в кишеню основному акціонеру клубу. Тобто, IPO Брюґе — це всього лише продаж 30%-40% клубу його власником. У випадку Вереса — усі гроші від розміщених акцій потрапляють на рахунки клубу, тим самим роблячи його багатшим, і дозволяючи йому більше інвестувати у розвиток, у дитячий футбол. І що найголовніше, дає можливість клубу побудувати спортивну базу, надійно прописавши його у місті, назву якого він носить на емблемі. Тобто, для Вереса IPO відкриває нові можливості, для Брюґе ж — нічого не відкриває.

По-друге, продаж акцій Брюґе відбувається на «піку» його фінансових результатів. У звітності за останній рік (2019/2020), клуб показав неабияке зростання доходів (+46%) та результату EBITDA (+90%). Основною причиною такого зростання став особливо вдалий продаж футболістів у звітному році. З такою звітністю добре продавати клуб, але чи варто його купувати — то окреме питання.

Рекордні продажі гравців у сезоні 2019/2020, більш ніж на 65 млн євро, втричі перевищують продажі інших років, тож навряд чи повторяться у найближчому майбутньому. Отже, фінансові результати Брюґе у наступні роки будуть не такими вражаючими. У випадку Вереса, все його зростання — попереду (звісно, за умови хорошого спортивного результату). Тобто, Верес претендує стати історією зростання — це те, що так полюбляють американські інвестори, які купують IPO на своєму ринку на сотні мільярдів доларів щороку. Випадок Брюґе — то якась інша історія.

Читайте також: У що вкладає гроші родина Рокфеллерів

І те, що Брюґе відклав (не скасував) своє розміщення акцій, ніяк не говорить про недолугість самої ідеї IPO футбольних клубів. Бо ті ж Манчестер Юнайтед та Ювентус саме таким чином опинилися на фондових біржах.

Автор: