USD/JPY: не поспішайте ховати долар

Все змішалося на валютному ринку: долар, який цього року виглядав королем, раптово почав складати позиції. Це призвело до різкого зростання єни, яка, навпаки, вважається головним лузером року.​

Що завалило USD?​

У ніч проти четверга долар пережив масштабний розпродаж, внаслідок чого його індекс спікував на 1,1% і оновив місячний мінімум на позначці 109,56.

Слабкість грінбека спостерігалася за всіма основними напрямами та була викликана посиленням очікувань менш яструбиних дій ФРС та радикальними планами його колег: ЄЦБ та Банку Англії.

У світлі останніх слабких економічних даних США трейдери кардинально переглянули свої прогнози щодо подальшого курсу американського регулятора.

Напередодні засідання FOMC, яке пройде наступного тижня, ринки очікують на ще одне підвищення ставки на 75 б.п., але сумніваються, що ФРС продовжить посилення в такому ж темпі в грудні.

Агресивна антиінфляційна кампанія, яку цього року розгорнув американський регулятор, викликала серйозний побічний ефект. Найбільша економіка світу починає показувати ознаки уповільнення.

Це вагомий аргумент, який може змусити Федрезерву трохи зменшити оберти та сповільнити темпи підвищення ставок. Проте менш яструбиний сценарій є негативним чинником для долара.

Цього року ключовим драйвером зростання для грінбека стала агресивність ФРС. Завдяки тому, що Америка значно випередила інші країни за темпами підвищення ставок, USD продемонстрував параболічне зростання щодо всіх своїх основних конкурентів.

Але найбільше монетарна дивергенція допомогла долару в парі з єною. З початку року «японець» подешевшав проти свого американського візаві більш ніж на 20%. Це найгірша серед усіх валют Групи 10 динаміка.

Єна стала абсолютним лузером з вини маргінальної позиції Банку Японії. Регулятор залишається осторонь глобального тренду підвищення ставок і зберігає ультрам'яку грошово-кредитну політику.

Зараз, коли з'явилася надія на менш різке зростання диференціала відсоткових ставок США та Японії, JPY нарешті відчув полегшення.

Курс єни зріс за підсумками вже двох сесій поспіль. Сьогодні вранці японська валюта продовжує швидко рухатися на північ.

На момент підготовки матеріалу пара USD/JPY впала на 0,5% і торгувалася близько 145,6. Це майже на 5% нижче від піка 152, досягнутого активом минулого тижня.

Долар не здасться без бою

Зараз ми спостерігаємо впевнене відновлення єни в парі з доларом після нещодавніх інтенсивних продажів, які призвели до нового 32-річного мінімуму.

Однак багато аналітиків вважають, що поточне зростання JPY буде недовгим. Він може перерватись вже найближчим часом, якщо долар отримає потужний імпульс від економічних даних США.

Кульмінацією четверга має стати вихід статистики щодо американського ВВП за третій квартал. За оцінками економістів, показник зросте на 2,4% проти зниження на 0,6% у попередньому звітному періоді.

Позитивна динаміка ВВП може змінити настрій ринку щодо подальшого курсу ФРС, нівелювавши голубині побоювання та зміцнивши очікування яструбиних дій.

У разі розвитку такого сценарію долар має шанс на зростання, а єна ризикує знову перейти до червоної зони.

Позиції JPY можуть ще більше похитнутися і на тлі завтрашніх заяв Банку Японії. Засідання BOJ з питань грошово-кредитної політики – це головний ціноутворюючий фактор для пари долар-ієна цього тижня.

Враховуючи шок зовнішнього попиту, з яким стикається Країна вранішнього сонця, більшість експертів вважають, що Банк Японії продовжить ультрам'яку монетарну політику, щоб підштовхнути економічне зростання.

– Найімовірніше, регулятор знову збереже свої основні політичні важелі без змін. Базова інфляція в країні перевищує цільовий показник у 2%, але цього явно недостатньо для того, щоб спонукати Харухіко Куроду перейти до посилення курсу, – наголошують стратеги Bloomberg.

Той факт, що BOJ збирається залишити відсоткові ставки на негативній території в той час, як ЄЦБ вже сьогодні може підвищити показник на 75 б.п., а ФРС зробить це наступного тижня, ще більше наголошує на аутсайдерській позиції Японії та створює суттєву загрозу для єни.

За прогнозами, у короткостроковій перспективі JPY може відновити різке падіння. Якщо єна знову впаде до критичних рівнів, Банк Японії, ймовірно, вкотре стане на її захист.

Нагадаємо, що за останній місяць японський уряд уже тричі втручався у ринок. Одна інтервенція була підтверджена офіційно, а про проведення ще двох передбачають економісти.

Однак жодне з втручань не принесло єні довгострокової вигоди. У всіх випадках грінбек швидко відновився завдяки сильній фундаментальній підтримці, що не може не вселяти оптимізм у доларових бугаїв.

Трейдери, які грають на підвищення пари USD/JPY, упевнені, що мажор знову зможе вистояти під ударом будь-якої інтервенції. Головне, щоб у нього під ногами в цей момент виявився потужний яструбиний трамплін.

Читати більше аналітики та форекс-новин за посиланням