![](/i/s.gif)
2 серпня 2011
Останній раз був на сайті:
11 жовтня 2023 о 21:13
-
niko 555
32 року, Киев
-
Kosack
Санкт-Петербург
-
Andrey DNK
Днепропетровск
-
Сергей Панасенко
Одесса
-
Bonuss1
Полтава
-
igor12100
39 років, киев
-
Сергей Александров
45 років, www.FOREXITE.com - БЕЗОПАСНЫЙ ФОРЕКС
- 28 серпня 2015, 16:04
Джек-пот для кредиторов Украины
Главный результат договоренности о списании части внешних долгов Украины – это сам факт достижения согласия с комитетом кредиторов. Последствия неконтролируемого суверенного дефолта слишком непредсказуемы (как в экономическом, так и в политическом плане), поэтому любая форма согласия сторон дает позитивный эффект. Это дает возможность обеспечения стабильности макроэкономической среды, продолжения программы с МВФ и конструктивного диалога с другими категориями инвесторов и спонсоров. Именно в этом свете стоит рассматривать достижение договоренности с комитетом кредиторов и приветствовать сам ее факт. Однако, условия этой договоренности вызывают массу вопросов.
Было бы заблуждением считать, что списание 20% долга и отсрочка выплаты оставшейся части — это бескорыстный подарок инвесторов, которые в ходе переговоров прониклись украинскими проблемами и откликнулись на просьбу Премьер-министра Арсения Яценюка «оказать реальную помощь населению Украины». Можно бесконечно спорить о том, могла ли Украина рассчитывать на более лояльные условия в части размера прощеной суммы и изменения процентной ставки. Особенно, если вспомнить, что Греция в 2011 году получила списание 53,5% основной суммы долга и понижение процентной ставки, а не ее повышение. В нашем случае списываются 20%, при этом ставка повышается. Министерство финансов в своих заявлениях делает упор на незначительном изменении ставки, но повышение остается повышением.
Однако, на мой взгляд, наибольшее количество вопросов вызывают параметры механизма восстановления стоимости (VRI), применение которого является важной частью договоренности. Министерство финансов считает применение данного механизма «win-win ситуацией», я же считаю, что кредиторы – при условии формализации достигнутых договоренностей – за 20% стоимости долга покупают себе лотерейный билет, претендуя на розыгрыш джек-пота, невиданного в современной истории суверенных долгов.
В мировой практике существует привязка суверенных долгов к показателю роста ВВП (GDP-linked bonds), при этом регулируемой величиной обычно является размер процентной ставки (при достижении определенной динамики ВВП ставка несколько повышается). В нашем же случае, при росте ВВП свыше 3% в год Украина должна будет делиться определенной частью этого самого ВВП, то есть денег, заработанных всей национальной экономикой.
Согласно информации Министерства финансов в течение 20 лет (с 2021 по 2040 годы) кредиторы ежегодно будут получать:
· вознаграждение в размере 0% от ВВП при росте экономики менее, чем на 3% в год
· вознаграждение в размере до 0,15% от ВВП при росте экономики в пределах 4% (а именно 0,15% от превышения процента роста ВВП в пределах от 3 до 4%)
· вознаграждение в размере 0,15% от ВВП + 40% от каждого процента роста ВВП, превышающего 4%
В расчеты заложено предположение, что к 2021 году экономика Украины достигнет размера 125 млрд.USD (такой или более высокий уровень ВВП Украина уже имела в 2007, 2008 и 2010-2013 годах).
Как и в случае с «незначительным повышением» процентной ставки, Министерство финансов подчеркивает, что инвесторы получат не столь существенные суммы вознаграждений в сравнении с размером ВВП — «ожидаемые платежи по VRI составят лишь 0,3% ВВП в 2021-2025 годах и 0,6% ВВП в 2026-2040 годах». Такое процентное отношение возникает, если считать, что рост экономики составит примерно 4,35% в 2021-2025 годах и 5,1% в 2026-2040 годах (т.е. в среднем 5% в год).
А что же получат инвесторы в натуральном исчислении? Простой расчет показывает, что они получат более 22 млрд.USD (двадцати двух миллиардов долларов США!!) в виде платежей, привязанных к росту ВВП. Списать менее 4 млрд. USD в 2015 году, чтобы иметь шанс получить более 22 млрд.USD к 2040-му? Неплохо для базового сценария (5% рост ВВП в год). Если же Украина найдет свой рецепт экономического чуда и начнет развиваться активнее, то джек-пот вырастет. Инвесторы получат 40% от всех заработанных экономикой дополнительных денег! Ограничение существует только на первые 5 лет (с 2021 по 2025 года), в течение которых вознаграждение кредиторам не может превышать 1% ВВП. А потом, выходит, может.
Конечно, есть вариант, при котором экономика Украины не растет совсем или растет медленнее, чем 3% в год в период до 2040 года. Но этот вариант живущим в Украине, я думаю, даже рассматривать не хочется. Напомню, что за годы суверенитета наш реальный ВВП сократился на 35%. По этому показателю у нас наихудший результат в мире за последние 24 года. Поэтому для Украины цель расти на 5% в год в среднем и добиться за 20 лет прироста ВВП в 2,5 раза является не только вполне разумной, но и критично важной, чтобы хоть как-то наверстать упущенное.
Министерство финансов Украины считает, что инструмент VRI – это «механизм заинтересованности кредиторов в восстановлении Украины и дополнительный инструмент привлечения зарубежных инвестиций в нашу экономику». Не сомневаюсь в том, что «VRI по-украински» привнесет азарт в жизнь держателей украинского суверенного долга. Впервые возникает ситуация, при которой списание долгов может обернуться хорошим заработком. Если на стадии окончательных переговоров с кредиторами не будет ограничен максимальный объем вознаграждений (хотя бы суммой списываемого долга) – мне не понятно, чем можно оправдать потенциальные финансовые потери страны в будущем. Совсем отчаянной нынешней ситуацией? Надеюсь, мы не имеем дело с безответственным желанием правительства любой ценой продемонстрировать результативное завершение переговоров.
А вопрос привлечения зарубежных инвестиций решается не бонусами для инвесторов в мусорные суверенные долги, а улучшением инвестиционного климата, надежности систем защиты интересов инвесторов, повышением эффективности структурных реформ и качества государственного управления.
|
60
|
- 08:00 Офіційний курс: НБУ підвищив курс гривні на дві копійки
- 14.08.2024
- 20:00 Кредитний рейтинг України, прибутки банків, новий мінімум гривні й інфляція в США: головне за середу
- 18:56 MetaMask почала випуск карток Mastercard для розрахунків криптовалютою
- 18:10 Пенсійний фонд Норвегії отримав $138 млн прибутку
- 17:25 Курс валют на вечір 14 серпня: долар припинив зростання на міжбанку
- 17:10 Попит падає, ціни зростають. Що відбувається на ринку нерухомості (дослідження)
- 16:51 У ліпні споживчі настрої українців покращилися — дослідження
- 16:36 Офіційний курс гривні впав до нового історичного мінімуму щодо євро
- 15:51 У липні крипторинок зріс на 6% у загальній ринковій капіталізації — Binance Research
- 14:54 Криптобіржа OKX оголосила про лістинг токену DOGS
Коментарі - 16
Но суть одна и та же — экономические эксперименты над народом и государством.
Шли бы они все экспериментировать со СВОИМ ЛИЧНЫМ имуществом!!!
То же самое и с выборами, когда из «ГНИЛЫХ яблок» нам предлагают выбрать лучшее, МЕНЕЕ ГНИЛОЕ.
У всех недовольных есть уникальная возможность самим стать частью украинской власти и вместо ежедневной критики сделать хоть что-нибудь, о чём вы так много тут пишете.
Уже минимум пол-года принимают документы на замещение различных вакантных должностей, начиная от генеральных директоров сотни крупнейших госпредприятий и заканчивая главами областных и районных администраций.
Только ваших ФИО в качестве претендентов не наблюдается, да и в волонтёрском движении что-то вас не видно — наверное критиковать удобно устроившись за экраном монитора всё-таки намного проще, чем что-то делать на благо своей страны.
А может быть что и Вы в чужих комментариях видите только критику и не замечаете конструктива.
Хотя считаю, что и обычная критика на сегодняшний день утратила свою актуальность. Надо просто предлагать варианты решений тех или иных проблем.
Почему бы вместо критики не воспользоваться созданием электронной петиции президенту Украины, разумно сформулировать тему и пролоббировать голосование за неё на различных интернет-форумах, соцсетях и прочих сообществах по интересам…
ЕЛЕКТРОННІ ПЕТИЦІЇ — Офіційне інтернет-представництво Президента України.
Рекомендую применить излишки энергии в данном направлении…
Но приведу Вам один пример.
Премьер и правительство заявляли о СТАБИЛИЗАЦИИ экономики и первым шагом на этом пути было УВЕЛИЧЕНИЕ цен на энергоносители и тарифов на всякие производные от них.
Это естественно повлекло за собой «цепную реакцию» роста цен, потому что в себестоимости любого продукта есть энергетическая составляющая.
На мой взгляд такие шаги ведут к ДЕстабилизации, а они заявляют об обратном, поэтому и называю их лжецами.
Предлагать варианты?
Я предлагаю, но они им не нужны.
Мне например не нравится модель государства, живущего только с налогов и я против приватизации госпредприятий, особенно имеющих стратегическое значение и большой экспортный потенциал.
Зачем продавать «курицу, несущую золотые яйца» и потом отдалживать деньги, чтобы эти яйца купить?
Насчёт петиций..., я ведь написал, что работаю с утра и до вечера, может быть зимой, когда работы поменьше — что-то и получится.
Рабская философия, которую культивировали в СССР все 70 лет просто так не уходит, а отдаёт метастазами.
И даже когда общаешься со специалистами своего дела, замечаешь интересную особенность — в математике, физике или экономике они спецы, а вот только дело касается реальной жизни, там они превращаются в рядовые винтики, которые и подумать не могут, что возможно иметь мнение, отличное от линии партии или думать и жить по-другому и это не удивительно.
Хотя уже более 20-ти лет нет СССР, но дело его живёт.
Не зря библейский Моисей водил 40 лет свой народ вокруг да около земли обетованной, пока все рождённые в рабстве не умерли.
« Это как ТзОВ «с улицы» участвовать в тендере на закупку чего-то каким-то министерством.»
Тут вы вообще отстали от реальной жизни минимум на пару лет — хотите фактов — они есть у меня…
Глава Тендерного комитета Министерства обороны Олег Свирко поблагодарил «Цензор.НЕТ» за информационную поддержку.
«На тендер по закупке оптики заявилось семеро участников, из них трое сказали, что прочли объявление о тендере на „Цензор.Нет“. В результате торги прошли в хорошей конкурентной среде, экономия средств государственного бюджета составила 57%».
Источник: censor.net.ua/n349526
«Государственная фискальная служба Украины начинает прием документов для участия в отборе кандидатов на должность начальника Одесской таможни ДФС. Заявки и резюме направлять на адрес hr@sfs.gov.ua до 11 сентября 2015 года. Дата и место проведения отбора будет объявлено дополнительно, к заслушиванию кандидатов будут привлечены представители Одесской областной государственной администрации и общественности региона», — сообщает пресс-служба ГФС.
Kotleopold — если вам уже сейчас известно ФИО будущего начальника одесской таможни — сообщите пожалуйста интернет-сообществу до 11.09.2015 — будет интересно убедиться в вашей полнейшей правоте в данном вопросе.
Украинцы всегда эффективны в протесте, но редко после. Всем кажется, что есть кто-то другой, кто пойдет строить страну. Что у меня «другая задача», «другое занятие в жизни», «другие планы». Что есть кто-то кроме нас.
Нас, украинцев, которые доверяют друг другу и готовы друг друга слушать, — только шесть процентов. Кто-то думает, что это очень мало, а мне кажется, что это уже очень много.
И мы — эти шесть процентов — отлично знаем: никто вместо нас ничего не сделает. Никого кроме нас просто нет.
На месте каждого, кто не приходит — пустота.
Вместо голоса каждого, кто молчит — тишина.
Посмотрите в зеркало — там вы увидите единственного человека, который способен изменить Украину.
А наше правительство уже заостряло на этом внимание и сейчас само даёт «козыри» в руки кредиторов.