NFP за октябрь отдаляет возможность разворота ФРС к мягкой политике

Федрезерв успешно доказывает своей позицией, что медвежий взгляд на фондовый рынок США скорей всего является ошибочным. В октябре рынок труда США расширился на 250 тысяч рабочих мест, что значительно превысило прогноз в 200К. Оплата труда выросла в соответствии с ожиданиями на 0.2%. Опасения относительно урагана Майкл оказались безосновательными, так как он не оказал видимого влияния на темпы роста рабочих мест. Производственный сектор, наиболее уязвимый сектор к последствиям во внешней торговле создал 32К рабочих мест, важно, что при этом сохраняется тенденция роста спроса на квалификации, связанные с производством товаров длительного пользования.

Абсолютно все сферы экономики внесли положительный вклад в занятость, при этом лидером роста стал сектор медицинских услуг, образования и социальной поддержки, который создал 46.7К рабочих мест.

Доллар сохраняет уверенные позиции против других основных валют в понедельник, окрыленный успехом пятничного отчета и укрепившимися ожиданиями относительно решения ФРС в декабре.

Вероятность четвертого повышения ставки в этом году, однако, выросла незначительно до 72.1% после выхода NFP, основной риск, который сейчас закладывают игроки в цены по фьючерсам, есть продолжение коррекции на фондовом рынке США и смена курса ФРС под давлением ожиданий рынка.

Очередное свидетельство в пользу сильного рынка труда погасило волатильность по VIX, который нырнул ниже отметки 20 пунктов в пятницу. Долгосрочное среднее значение показателя оценивается в 14-15 пунктов и индекс обычно быстро возвращается к своему среднему, как только это позволяет сделать стабилизация рыночных ожиданий и прекращение панических продаж.

В пятницу основные индексы США закрылись в минусе, менее чем 1%, указывая на растущую уверенность рыночных игроков, что ФРС продолжит ужесточение политики. Сейчас для рынков естественно ожидать уступки со стороны ФРС, чтобы продолжить рост на ожиданиях мягкой политики. Инвесторы не доверяют экономическим успехам, как надежному катализатору для роста фондового рынка, поэтому в понедельник умеренные продажи возобновились. Фьючерсы на S&P 500 снизились незначительно, при этом рост на защитные активы остается слабым.

Откат на азиатских рынках поддержали тревожные данные со стороны экономики Китая. Смешанный индекс активности в производстве и услугах в Китае (Сomposite PMI), упал до 50 8 пунктов, вопреки прогнозу в 52.8 пунктов, что стало минимальным значением с июня 2016 года.

Менеджеры компаний сообщили, что новые заказы упали до минимума февраля 2016 года, ключевой показатель составил 50.3, что в свою очередь говорит о едва сдерживаемых рецессионных рисках в экономике.

Чтобы поддержать экономику, Китаю придется быстро наращивать импорт, что, собственно, недавно пообещал сделать китайский премьер Си. Китайский юань перешел в снижение в понедельник после недели укрепления, так как экономические данные предполагают более слабый фундаментально обоснованный курс китайской валюты против доллара.

Управляемый обменный курс национальной валюты Китая говорит о том, что периоды укрепления должны быть списаны на валютные интервенции, так как состояние экономики и рыночные настроение диктуют необходимость обесценения валюты, предположительно выше отметки 7 юаней за доллар.

Снижение цен на нефть будет сдерживать инфляционный импульс в глобальной экономике, особенно сильно это скажется на экономике еврозоны, где значительная доля инфляции приходится на топливо. Бычьи планы на нефтяном рынке пришлось отложить после того, как последние данные показали резкое ускорение производства в США, России и Саудовской Аравии, а администрация США, решила пойти в обход Саудовской Аравии, разрешив некоторым странам покупать нефть у Ирана.

Соответственно вопрос о дефиците на рынке сошел с повестки дня. Цены на нефть снижались весь месяц подряд и сейчас борьба развернется на уровне 70 долларов за Brent и 60 долларов на баррель американского сорта WTI. Сложно говорить о динамике спроса и его перспектив, так как рынок находится под давлением со стороны предложения и всецело занят обработкой сигналов со стороны мировых производителей, поэтому разговоры о медвежьем нефтяном рынке как предвестником замедления глобальной экономики пока преждевременны.