Кредитна криза в Росії: як банки приховують збитки у звітності

Механізм переоформлення: як дефолтні борги стають «нормальними»

Ще на початку агресії прогнозував, що через підняття ставки ЦБР відбудеться трансформація процентного ризику в кредитний, що призведе до збільшення кількості дефолтів. Тоді прогноз не справдився, бо ЦБР швидко повернув ставку назад.

Тепер же ситуація змінилась: ЦБР не може опускати ставки швидко і позичальники, в т. ч. з ВПК рф, буквально стогнуть від процентного навантаження, яке з'їдає вже не тільки прибутки, а й частину обігових коштів.

Втім, якщо ви зануритесь у звітність банків рф, то сплеску проблемної заборгованості ви там не побачите, а релізи ЦБР як під копірку згадують, що «все по плану». Проте це не так.

Давайте розглянемо публічну компанію Мечел. Це диверсифікований холдинг, який має металургійні та вугільні активи. За 2 тижні до завершення 2025 року компанія реструктурувала перед банками (ВТБ та Газпромбанк) 132 млрд доларів кредитів, це приблизно 2−2,5 річних дефіцити бюджету Кемеровської області. Проте ці проблемні кредити на балансах ВТБ і Газпромбанку ви не знайдете, оскільки вони знову стали нормальними.

Оцей механізм переоформлення проблемних кредитів дозволяє російським банкам і ЦБР регулярно рапортувати, що «все в порядку». Проте проблема в тому, що як би вони не відображали у звітності банків кредити Мечела, кредитна якість цієї компанії від їх художньої творчості не зросте.

Реальна ситуація в промисловості

Вугільна галузь рф як була в кризі, так і залишається, як в принципі і металургійна. У випадку з Мечелом докази цієї тези не заставили себе довго очікувати. Рівно через тиждень після перетворення проблемних кредитів у сумі 132 млрд рублів в непроблемні, Челябінський металургійний комбінат «Мечела» звернувся за державною підтримкою до федерального уряду.

Чи є спосіб вирахувати реальний обсяг проблемної заборгованості в російських банках, оминаючи ЦБР? Так, є. Для цього потрібно перевірити російські судові реєстри на предмет переслідувань банками великих позичальників.

Наприклад, не так давно цікавився кредитним портфелем Московського кредитного банка (МКБ) і виявив там більше 10 позовів до корпоративних позичальників, останній з яких відбувся вже 2 січня цього року на 7 млрд рублів до нафтової компанії «Горний». І от так крок по кроку вимальовується загальна реальна картина по системі, а не те, що малює ЦБР.

Прихований масштаб кризи

Так, станом на 01.11.25 ЦБР зазначав, що у рф проблемних кредитів в корпоративному секторі було на 3 трлн рублів, а загальна сума кредитного портфеля становила 82,7 трлн рублів. Тобто питома вага проблемних кредитів становила всього 3,6%. Насправді ж, тільки один приклад з Мечелом показує, що їх кредити займали 4,4% від офіційної проблемної заборгованості російських банків, а таких Мечелів в рф зараз кілька сотень.

Біда в тому, що судові реєстри не показують «добровільні» реструктуризації банків, і виявити їх складно, якщо про це не говорять компанія-позичальник або банк. В цілому, ж якщо спиратись на дані судових реєстрів тільки по великим банкам рф та на публічні дані про реструктуризацію, то загальний обсяг проблемних кредитів в російських банках в грудні 2025 року становив не менше 20 трлн рублів, а це вже 24% від портфелю і фактичний початок кредитної кризи.

Встановити прострочку в сегменті кредитів населенню складніше, але з огляду на дані їх бюро кредитних історій ситуація там ще гірша ніж в корпоративному сегменті.

Автор:

Фінансовий аналітик Шапран Віталій