Нещодавно жваво розійшлась новина з посиланням на WSJ, що власники українських євробондів хочуть, аби Україна поновила обслуговування відповідних зобов’язань із наступного року у сумі до $0,5 млрд відсоткових платежів щорічно. Згідно з публікацією, якщо сторони не домовляться про умови реструктуризації, то Україна може оголосити дефолт після закінчення у серпні діючих боргових канікул. Чи це дійсно так, розповів голова Комітету Верховної Ради з питань фінансів, податкової та митної політики Данило Гетманцев.
Кредитори чекають на виплати за зовнішнім боргом: чи буде дефолт
Чого хочуть кредитори
За даними ЗМІ, на Україну планують натиснути щодо цього питання групи BlackRock BLK та Pimco (одні з найбільших інвестиційних компаній у США).
Йдеться про інвесторів, що володіють приблизно п'ятою частиною непогашених єврооблігацій України (орієнтовно на суму 20 мільярдів доларів). Нещодавно ця група сформувала комітет і найняла юристів із Weil Gotshal & Manges та банкірів із PJT Partners для ведення переговорів щодо сплати відсотків.
Головна мета: щоб Київ, який щойно отримав близько 60 мільярдів доларів допомоги від США, відновив виплати в обмін на списання значної частини непогашеного боргу країни.
Що відбувається насправді
Для хайпу окремі ЗМІ та ТГ-канали зробили акцент на останньому, тобто на ймовірному дефолті, яким із кінця 90-х рр. у нас звикли «лякати» за будь-якого розвитку подій.
У замітці, що рясно рознесли на свято, немає жодної сенсації. Можлива угода за євробондами на суму близько $20 млрд та ВВП-варантами включає дві опції:
- продовження відстрочки (аналогічно тій, яку ми отримали щодо держборгу перед Паризьким клубом та країнами G-7 до 2027 року),
- проведення повноцінної реструктуризації із випуском нових довших цінних паперів, що може передбачати списання певної частини боргу в обмін на розтягнуті у часі компенсації та/або гарантії для кредиторів (в т.ч. щодо обслуговування боргу).
Хто хоч трохи обізнаний, як відбуваються операції з реструктуризації, знають, наскільки складним є цей процес. До нього з обох боків залучаються фінансові і юридичні радники, які працюють на умовах нерозголошення інформації (non-disclosureagreement, NDA).
Очевидно, нерезиденти — власники єврооблігацій, що здебільшого представлені інвестфондами та страховими компаніями, очікують, що це буде повноцінна реструктуризація.
Утім, публічно у деталях, доки йдуть перемовини, вони про це заявити не можуть, бо NDA. А через частковий «злив» у ЗМІ — будь-ласка.
Це варто сприймати нормально, як елемент ринкового тиску. Як воно буде — побачимо, консультації тривають.
Згоду на реструктуризацію мають надати загалом не менше 2/3 власників єврооблігацій (не менше 50% за кожним випуском), а у замітці WSJ йшлося про інвесторів, які контролюють 20% боргу.
Будь-які «інсайди» зараз щодо майбутньої угоди і висновки на їх основі, що вигідно, а що не вигідно Україні, — це чиста спекуляція.
Читайте також: Дефолт чи нова відстрочка: як Україні домовитися щодо євробондів
Що є на столі
Єдине, про що можна говорити з впевненістю, — це те, що вірогідність повноцінного дефолту, коли сторони взагалі не домовляться про реструктуризацію, на даному етапі є мінімальною.
Очевидно, що Україна продовжує перебувати у виняткових обставинах через повномасштабну війну і не зможе обслуговувати єврооблігації на ринкових умовах після завершення відстрочки у серпні.
На яких умовах зможе — питання перемовин, де окремим аспектом залишається використання російських активів (прибутків від них), як гарантії/часткового джерела погашення витрат на обслуговування зовнішнього держборгу у майбутньому.
З іншого боку, боргова угода із зовнішніми кредиторами є частиною програми МВФ, який має надати свою експертизу та «парасольку» для проведення таких перемовин. За програмою EFF, у 2024 — І кварталі 2027 рр. Україна має заощадити на виплатах за зовнішнім держборгом $11,8 млрд,
До того ж жодного «корисного дефолту» не існує, і ніхто в ньому не зацікавлений. Починаючи з 2016 року, Україна вибудовувала довірливі відносини із комерційними зовнішніми кредиторами, діючи як передбачуваний позичальник навіть у таких складних умовах, як зараз.
Підсумовуючи, Україна та зовнішні кредитори узялися до консультацій щодо майбутньої боргової угоди за єврооблігаціями (та окремо ВВП-варантами), що мають завершитись до серпня.
Це частина програми з МВФ. Всі опції — продовження відстрочки або повноцінна реструктуризація із частковим обслуговуванням і списанням — на столі.
Перемовини не будуть легкою прогулянкою — це факт, але не маю сумнівів, що вони закінчаться угодою найближчими місяцями.
Коментарі - 37
затем страна говорит — ну мы типа бедные , возвращать не хотим , дайте еще 100 .
Забыть можно — это называется дефолт , со всеми последствиями дефолта . И никаких новых денег . Или вы рассчитываете изобрести вечный двигатель — взял , списал .
Вы все пытаетесь быть советскими .
Но только при чем здесь вы , вовлеченные в ситуацию , делавшие что-то из патриотизма , и деньги пенсионеров США ?
я плачу 100%, полностью, по белому. Ни копейки не зажимаю. Почему минфин до сих пор берет?
да. и не стоит других обвинять в том что делаете сами. прикиньте меня не только налоговая проверяет, но и банки, брокеры и т.д. вовсюда даю декларации.
и получаете проценты вы за мой счет . как налогоплательщика . и получаете вместо армии . если бы вам платило бы АТБ — там в платежке бы стояло бы АТБ .
привыкайте что вы живете за мои налоги , привыкайте к этой правильной мысли .
я понимаю что вы не гражданин Украины, а лишь ее временный житель , ибо только временный может так рассуждать . думаю пока вводить обязательное декларирование доходов 100% граждан , чтоб такие как вы научились платить налоги и ценить чужой труд .
атб ? я был одним из директоров корпорации атб и знаком со всеми соучредителями , поверьте вы ничего не знаете .
Мне достаточно что мои платежки проверяет налоговая , мой банк , брокеры которыми я пользуюсь , зарубежные банки … они все просят мою налоговую декларацию . Это так работает . Когда ты перестанешь жить за счет моих налогов и платить свои — у тебя тоже начнут спрашивать .
Обычно по всяким бумагам голосование приходит ввиде электронного , я буду голосовать за объявление дефолта .