Аналітичні дані експертів Forex Club від 20.11.2023

Ринки ф'ючерсів у понеділок у другій половині дня оцінювали 13-відсоткову ймовірність подальшого підвищення ставок на наступному засіданні ФРС що відбудеться у середині грудня.

Більш сильне, ніж очікувалося, зростання валового внутрішнього продукту посилило побоювання, що уповільнення інфляції може зупинитися, але минулого тижня Пауелл заявив, що він та його колеги очікують уповільнення темпів економічного зростання. Очікується, що замість чергового підвищення ставок ФРС перенесе термін зниження ставок ще глибше, на 2024 рік, якщо споживчі ціни залишаться «стійкими та високими».

Одна з потенційних проблем полягає в тому, що зростання довіри до економіки може призвести до зниження прибутковості казначейських облігацій, що, своєю чергою, призведе до зниження вартості капіталу для компаній і тим самим спровокує нове зростання інфляції.

Посилення фінансових умов на ринках акцій та облігацій раніше восени віталося представниками ФРС, які заявили, що це може звести нанівець необхідність чергового підвищення ставок. Але цей оптимізм підтримав ринки, викликавши нове послаблення умов та спонукавши деяких інвесторів попередити трейдерів про «нескінченний цикл».

Великий кредитор у сфері агробізнесу прогнозує, що продовольча інфляція різко знизиться після значного стрибка цін для споживачів останніми роками, оскільки виробництво сільськогосподарської продукції набирає обертів, а попит знижується через слабке економічне зростання.

Rabobank, спеціалізований продовольчий та агропромисловий банк, очікує, що у 2024 році загальна продовольча інфляція падатиме на тлі зниження цін на основні продукти харчування, такі як цукор, кава, кукурудза та соя, враховуючи, що виробники збільшують виробництво у відповідь на високі ціни. При цьому попит скоротиться, оскільки споживачі зіткнулися з наслідками високих процентних ставок та інфляції.

Прогнози банку свідчать про деякий розворот цінових трендів, які цього року спостерігалися. Пшениця подешевшала на тлі рясного врожаю в Росії, тоді як вартість м'яких сільськогосподарських товарів, таких як цукор і кава, досягла багаторічних максимумів через екстремальну спеку в Азії, спричинену погодним феноменом Ель-Ніньо, що призвело до зниження врожайності.

Рабобанк прогнозує, що наступного року ціни на основні сільськогосподарські культури, такі як цукор, впадуть у міру пом'якшення погодних умов в Азії. Ціни на цукор, що досягли 12-річного максимуму у вересні, можуть опуститися нижче за поточну форвардну криву, оскільки температура і кількість опадів у Таїланді, третьому за величиною виробнику у світі, повертаються до нормального рівня.

Збільшення кількості опадів у результаті Ель-Ніньо у деяких регіонах Південної Америки підвищить урожаї кави та сої. За прогнозами Rabobank, наступного року Бразилія збере ще один рекордний урожай сої, а Аргентина, найбільший у світі експортер соєвих субпродуктів, таких як соєва олія, відновиться після цьогорічного неврожаю. Експерти вважають, що експорт зерна та олійних культур з Аргентини залежатиме від результатів останнього туру президентських виборів цієї неділі.

Якщо опозиційна партія, яка обіцяє спростити торгівлю, переможе, то аргентинські фермери можуть притримати запаси в очікуванні сприятливішого валютного курсу. З усіх основних сільськогосподарських товарів із найбільшою невизначеністю у 2024 році зіткнеться пшениця. За даними Rabobank, суха погода в регіонах вирощування пшениці в Аргентині та Австралії може знизити врожайність культур, конфлікт на Україні призводить до подальшого скорочення експорту зерна з країни.

Індекс долара знизився після новин. З технічного погляду долара до основних валют продовжить знижуватися. Найближчий рівень підтримки в області 101. Ослаблення долара також може допомогти зростанню золота та індексам.

Валютна пара EURUSD досягла лінії опору в області 1,0880. Тенденція до зростання зберігається. Найближчими цілями можуть стати рівні 1,10−1,12

Незважаючи на зниження інфляції та зміцнення очікувань скорочення ставки ФРС у 2024 р, аналітики, як і раніше, розходяться на думці щодо можливої ​​рецесії в США.

Перевірений часом спосіб оцінити справедливість вартості акцій — порівняти їх із державними облігаціями, які вважаються однією з найбезпечніших форм інвестицій. На думку експертів PIMCO та GAM Asset Management, за цим показником акції виглядають історично дорогими.

На думку Джуліана Ховарда зі швейцарської компанії GAM Asset Management, історично низька премія за ризик щодо акцій є стримуючим фактором для інвестицій у них. Це означає, що акції пропонують інвесторам мало стимулів вибирати їх замість безризикових активів, таких як державний борг, і це може злякати потенційних покупців.

Індекси після публікації новин продовжили зростання. Пробій опору S&P500 (ES) прагне до 4700+ з подальшим зростанням вище максимумів.

Заборгованість США за кредитними картками зросла до $1,08 трлн у третьому кварталі 2023 року, як показали дані Федерального резервного банку Нью-Йорка раніше цього місяця. Це викликало занепокоєння з приводу того, що зростання рівня боргу, спричинене принаймні частково підйомом цін, може означати для економіки в цілому.

Однак у середу Пінгл сказав Джуманні Берчетче з CNBC, що важко розглядати ці дані як системний ризик. У своєму прогнозі розвитку економіки США на 2024−2026 роки, опублікованому в понеділок, UBS заявив, що очікує зростання безробіття майже до 5% наступного року та переходу економіки у легку рецесію. У звіті UBS йдеться, що у середині 2024 року очікується скорочення економіки приблизно на піввідсотка.

Рецесія, що насувається, була основним страхом серед інвесторів протягом усього циклу підвищення ставок ФРС, оскільки багато хто був стурбований занадто швидким і занадто високим підвищенням ставок. Тому вони сподівалися на швидке припинення підвищення ставок і натяки на те, коли ФРС може знову почати знижувати ставки. Ставки буде знижено «спочатку для того, щоб номінальна ставка за федфондами не стала все більш обмежувальною в міру падіння інфляції, а пізніше наступного року, щоб зупинити економічне ослаблення», заявили у швейцарському банку.

Таким чином, зниження ставок буде двоетапним процесом, як пояснив Пінгл, і може розпочатися відносно рано 2024 року.

Швидкі місячні спреди за обома контрактами нафти змінилися на контанго (днем контанго називають перший день двотижневого розрахункового періоду на Лондонській фондовій біржі, тобто останній день, коли можна організувати контанго), ринкову конструкцію, коли ціни на найближчі місяці нижчі, ніж ціни на далекі місяці, що свідчить про профіцит пропозиції сировини в короткостроковому періоді.

Зниження цін цього тижня було в основному викликане різким зростанням запасів сирої нафти в США та підтримкою видобутку на рекордних рівнях, що, за словами аналітиків, викликало побоювання з приводу слабкого попиту найбільшого у світі споживача нафти на тлі високого видобутку.

JPMorgan commodities research повідомила у п'ятницю, що її глобальний трекер попиту на нафту показав, що попит у першій половині листопада становив у середньому 101,6 млн барелів на добу, що на 200 000 барелів на добу нижче за прогноз на місяць. Аналітики заявили, що недавнє падіння цін також, ймовірно, змусить Саудівську Аравію продовжити додаткове добровільне скорочення видобутку нафти на 1 млн. барелів на добу до 2024 року. За словами ING, перенесення додаткових скорочень поставок із Саудівської Аравії на початок 2024 року має допомогти звести нанівець очікуваний профіцит та надати деяку підтримку ринку.

Хоча це не найвірогідніший результат зустрічі ОПЕК+ у листопаді, ринок нафти недооцінює шанси глибшого скорочення постачання, заявив в інтерв'ю Bloomberg голова відділу енергетичної стратегії JPMorgan Крістян Малек. На думку експерта, більш імовірно, що саудити бажають поспілкуватися з колегами по ОПЕК, щоб замислитися про додаткове скорочення всією групою, а не лише глибше скорочення поставок тільки самою Саудівською Аравією.

З технічного погляду нічого не змінилося з минулого тижня. Ціна зберігається у діапазоні 76−86.

Матеріал підготовлено Forex Club.

Попередження про ризики: Торгівля фінансовими інструментами є ризикованим заняттям і може принести не лише прибуток, а й збитки. Розмір можливих втрат обмежений сумою залишку на торговому рахунку.