Інвестори вкладаються в EM-облігації у місцевій валюті, оскільки високі процентні ставки та інфляція, що знижується, підвищують їх привабливість порівняно з доларовими активами. Про це пише Bloomberg.
22 травня 2023, 10:47
Інвестори відмовляються від доларового боргу та скуповують облігації у місцевій валюті
►Читайте сторінку «Мінфіну» у фейсбуці: головні фінансові новини
Відмова від доларового боргу
За даними постачальника даних EPFR Global, за перші чотири місяці цього року інвестори вивели $2,65 млрд із фондів, які володіють EM-облігаціями у твердій валюті, переважно в доларах, але влили $5,23 млрд у фонди облігацій у місцевій валюті.
Ці потоки свідчать про розворот багаторічного тренду серед інвесторів, які віддавали перевагу борговим зобов'язанням, деноміновані в доларах, оскільки сильний долар загалом забезпечував вищу прибутковість при нижчих ризиках. Цього року все змінилося: місцеві облігації демонструють більш високу динаміку, оскільки валюти, включаючи мексиканське песо та бразильський реал, зміцнилися більш ніж на 10% до долара.
Читайте: Інвестиції в S&P500: що насправді купують інвестори
«Місцеві ринки набагато випереджають зовнішній борг, — заявив Пол Грір, керуючий портфелем боргових зобов'язань ринків, що розвиваються, у Fidelity International. — Чесно кажучи, я думаю, що така тенденція, швидше за все, збережеться до кінця року».
Цього року цільовий EM-індикатор JPMorgan для державних облігацій у місцевій валюті забезпечив загальну прибутковість у 6,8%, випередивши аналоги у твердій валюті, які зросли на 1,9%.
Аналітики відзначають, що багато в чому це зростання зумовлене тим, що цього року долар ослаб стосовно багатьох основних валют країн, що розвиваються, які пропонують вищу норму прибутковості. На валютних ринках таке зростання прибутку називають «кері-трейд».
«Торгівля керрі-трейд знаходиться в центрі уваги, — вважає Манік Нарайн, головний стратег UBS по ринках, що розвиваються. — Існує консенсус щодо коротких позицій щодо долара, виходячи з припущення, що ФРС досягла кінця циклу посилення».
Джей Пауелл, голова Федеральної резервної системи, заявив, що центральний банк готується відкласти чергове підвищення ставки наступного місяця.
Камакшья Триведі, голова відділу валютних операцій, курсів і стратегій на ринках, що розвиваються в Goldman Sachs, вважає, що інвестори, як і раніше, цікавляться такими угодами.
«Вважається, що пауза в діях ФРС повинна знизити волатильність відсоткових ставок і створити можливості для інвесторів, щоб заробити премію за ризик на високоприбуткових валютних ринках країн, що розвиваються», — додав він.
Привабливий актив
Хоча деякі аналітики вважають, що EM-валюти навряд чи зможуть і далі випереджати долар, особливо на тлі побоювань щодо стелі американського держборгу чи рецесії в США, багато хто, як і раніше, бачить причини тримати облігації у місцевій валюті.
Конференція «Invest Talk Summit» Дізнайтеся, як заробити на інвестиціях у 2023−2024 роках! Подробиці на сайті.
Промокод на знижку 10%: minfin10.
🕵️ Ми створили невелике опитування, щоб краще дізнатися наших читачів.
💛💙 Ваші відповіді допоможуть нам стати кращими, приділити більше уваги темам, які вам цікаві.
🤗 Будемо вдячні, якщо ви знайдете хвилинку, щоб відповісти на наші запитання.
Автор:
Джерело:
Мінфін
Коментарі - 1