Огляд ключових подій в світі фінансів 13-17 вересня

США

Тема податків знову на порядку денному

Демократи в черговий раз пропонують підвищити податки: підняти максимальну ставку податку на прибуток корпорацій з 21% до 26,5%, максимальний рівень прибуткового податку — з 37% до 39,6%, ставку податку на приріст капіталу — з 20% до 25%. Спікер палати представників Ненсі Пелосі прагне провести цей закон через процес узгодження бюджету без підтримки республіканців, що значно підвищує шанси на успіх.

Раніше президент Джо Байден пропонував підняти максимальні ставки податку на прибуток корпорацій до 28%, податку на приріст капіталу — до 39,6%.

Наполегливість демократів в цьому питанні насторожує. Швидше за все ця тема ще буде чинити сильний негативний вплив на ринок. Ця історія знову тільки починається.

Інфляція сповільнилася

Згідно з даними, опублікованими у вівторок, в серпні рівень споживчих цін в США виріс на 0,3% в щомісячному вираженні і на 5,3% — в річному. На Уолт-Стріт очікували інфляцію на рівні 0,4% в місячному і 5,3% в річному вираженні.

У липні інфляція виросла на 0,5% в місячному і на 5,4% в річному вираженні. Рівень базової інфляції (без урахування цін на продукти харчування і енергоносії) в серпні склав 0,1% в місячному і 4% в річному вираженні при очікуваннях 0,3% і 4,2% відповідно. У липні цей показник становив 0,3% в місячному і 4,3% в річному вираженні.

Американська інфляція в серпні виявилася нижчою за прогнози і сповільнилася в порівнянні з попереднім місяцем. З іншого боку, інфляційні очікування американців в серпні досягли максимальних значень з 2013 року. Згідно з опитуваннями населення, їх середнє очікування інфляції становить 5,2%, проти 4,8% в червні.

Роздрібні продажі виросли

У серпні обсяг роздрібних продажів виріс на 0,7% в порівнянні з липнем, тоді як експерти в середньому очікували зниження на 0,8%. Липневі дані було переглянуто з мінус 1,1% до мінус 1,8%. Це означає, що спад продажів в липні був більшим, ніж вважалося раніше, і для поточних серпневих показників база обчислення змінилася. Але навіть з урахуванням цього продажі в серпні все одно перевершили очікування експертів, а тому їх можна вважати позитивними.

Негативні очікування ростуть

Ні уповільнення інфляції, ні кращі за очікувані роздрібні продажі не змогли переломити негативні настрої на ринку США, що набирають силу. На ринках посилюється думка про те, що пікові темпи відновлення економіки вже пройдені, а ФРС рано чи пізно почне згортання своїх програм стимулювання економіки. Майбутнє ринків вже не вбачається настільки ж позитивним, як це було півроку тому.

Згідно з опитуванням Deutsche Bank, з 550 аналітиків 58% очікують зниження ринку США на 5−10% до кінця поточного року. Ще 10% респондентів не виключають більш сильного падіння. І тільки 31% опитаних не очікують корекції ринку цього року.

Європа

Статистика

За даними Євростату, в серпні споживчі ціни в єврозоні виросли на 0,4% в місячному і на 3% в річному вираженні, що співпало з прогнозами. У липні рівень інфляції склав мінус 0,1% в місячному і 2,2% в річному вираженні.

Рівень базової інфляції в серпні склав 0,3% в місячному і 1,6% в річному вираженні, що також співпало з прогнозами. У липні цей показник дорівнював мінус 0,4% в місячному і 1,6% в річному вираженні.

У липні обсяг промислового виробництва в єврозоні виріс на 1,5% в місячному і на 7,7% в річному вираженні. Експерти очікували зростання на рівні 0,6% і 6,3% відповідно. У червні в місячному вираженні було зафіксовано спад на 0,1% і зростання в річному вираженні на 10,1%.

Позитивне сальдо торгового балансу єврозони в липні виросло до 20,7 млрд. євро. У тому числі експорт товарів з єврозони збільшився в річному вираженні на 11,4%, до 206 млрд євро, імпорт — на 17,1% до 185,3 млрд євро.

Китай

Влада продовжує тиснути на бізнес

За повідомленням газети Financial Times, влада Китаю має намір розділити платіжний сервіс Alipay, що належить Ant Group. У Пекіні хочуть, щоб бізнес сервіси онлайн-кредитування Huabei і Jiebei були виділені в самостійний бізнес із залученням сторонніх акціонерів. Також влада вимагає створити для цього сервісу окремий додаток.

Відповідно до плану, Ant повинна передавати призначені для користувача дані, використовувані при прийнятті рішень про видачу кредитів, в нове бюро кредитних історій, яке буде частково належати державі.

«Пекін впевнений, що влада великих технологічних монополій пов'язана з тим, що вони контролюють дані, — зазначило одне з джерел FT. — Він хоче покласти цьому край».

На цьому тлі китайські ринки на цьому тижні вкотре впали, повністю знівелювавши зростання минулих тижнів.

Зростання тане на очах

Згідно з опублікованими в середу даними, в серпні темпи зростання обсягу роздрібних продажів в Китаї склали всього 2,5% в річному вираженні при прогнозі зростання на 7%. У липні зростання склало 8,5% в річному вираженні.

Темпи зростання промислового виробництва також сповільнилися. У серпні цей показник виріс на 5,3% в річному вираженні проти очікувань на рівні 5,8% і проти 6,8% в липні.

Рівень безробіття в Піднебесній в серпні залишився на колишньому рівні — 5,1%. При цьому в великих містах безробіття зросло до 5,3% з 5,2% місяцем раніше.

Хвиля дефолтів

На тлі хвилі дефолтів китайських компаній за борговими зобов'язаннями, що захлеснула ринок в першому півріччі 2021-го, рейтингове агентство Fitch відзначило, що дефолт одного з найбільших китайських девелоперів, компанії Evergrande, несе в собі «системні ризики» для фінансової стабільності країни.

Ще в серпні з'явилися новини про можливий дефолт другою за розміром групи компаній забудовників в Китаї — Evergrande Group. Сама компанія їх спростувала, але вже за кілька днів опублікувала досить поганий звіт про фінансовий стан, де, зокрема, наголошувалося на проблеми з ліквідністю. На цьому тижні, за повідомленням Reuters, Evergrande попередила про ризик крос-дефолту.

Читайте також: Чому нашим покупцям новобудов потрібно озирнутися на китайську Evergrande

Китай після кризи в 2008 році взяв курс на збільшення внутрішнього споживання. В останні 10 років саме зростання споживання усередині країни було основним джерелом зростання економіки. Багато в чому споживчі витрати зростали за рахунок кредитування.

За даними Банку міжнародних розрахунків, до кінця 2020 року боргове навантаження в Китаї зросло до 290% ВВП. Таким чином рівень боргу в Китаї зрівнявся з рівнем заборгованості розвинених країн Заходу. Але ставки по кредитах в Китаї вище, ніж в США чи Європі. А тому обслуговувати ці борги дорожче. Багато хто вже порівнює можливе банкрутство Evergrande з банкрутством американського інвестбанку Lehman Brothers в кризовому 2008 році.

Якщо в Китаї рвоне «боргова» бомба, це однозначно негативно позначиться на економіці всього світу і цілком може стати причиною початку чергової економічної кризи.

Автор:

Аналітик з інвестицій Михайло Федоров

Пише на теми: Економіка, фінансові ринки