Підсумки тижня з Михайлом Федоровим

США

Інвестори змінюють пріоритети

До понеділка близько 9% компаній, що входять до індексу S&P500, повідомили про свої фінансові результати за перший квартал. У 81% з цих компаній показники прибутку перевершили очікування. У 84% — кращими за очікування виявилися показники виручки. В цілому протягом тижня звіти компаній продовжували радувати інвесторів. Але ринок США мляво реагував на позитивні звіти.

Адже індекс S&P500 нині перебуває вище позначки 4100 пунктів, тоді як до пандемії його максимальні значення були біля позначки 3400 пунктів, що майже на 20% нижче за поточні значення. А тому навіть потужні звіти компаній не призводять до сильного росту акцій цих компаній.

Читайте також: Інвестори розчарувалися у вкладеннях в біотех — WSJ

Інвестори все більше уваги звертають на фундаментальні показники компаній і шукають ті, для яких відновлення економіки буде явним позитивним фактором.

Ставлення до вчорашніх фаворитів ринку змінюється. Акції такого гіганта як Apple зараз далекі від своїх піків початку року. Індекс Nasdaq не зміг оновити свої максимуми, досягнуті ще в лютому.

Індекс S&P500 і Dow Jones, в складі яких більше так званих «циклічних» акцій і акцій «вартості», і в березні, і в квітні регулярно оновлювали свої історичні максимуми.

Мабуть, надалі така перебалансировка ринку триватиме. Найбільші компанії, які найбільше зросли в період пандемії, ймовірно, вже не будуть рости швидкими темпами. Основний фокус зростання ринку переключиться на акції циклічних компаній.

Інфляційна тема знову розбурхала ринок

У вівторок ринку стало відомо про зміст листа, написаного главою ФРС Джеромом Пауеллом ще 8 квітня. Воно адресоване сенатору-республіканцеві Ріку Скотту як відповідь на його занепокоєння з приводу зростання інфляції.

У цьому листі Пауелл заявив, що не допустить суттєвого перевищення цільового показника інфляції. Глава ФРС вважає, що зростання інфляції носитиме тимчасовий характер.

«Ми добре розуміємо уроки високої інфляції в 1960-х і 1970-х роках, а також тягар, яке цей досвід створив для всіх американців, — зазначається листі. — Ми не очікуємо на інфляційний тиск такого типу, але у нас є інструменти для усунення такого тиску, якщо він дійсно виникне».

Але відповідь глави ФРС, мабуть, не переконала Ріка Скотта і його офіс поділився змістом листа з агентством Reuters з коментарем, що «дані ясно показують, що інфляція зростає, і голова Пауелл продовжує ігнорувати цю зростаючу проблему».

Читайте також: Нова політика Байдена. Чому США потрібна інфляція (відео)

Цей лист знову підняв для ринку тему інфляції і знову тимчасово збільшив інфляційні побоювання. Це стало одним із драйверів зниження ринку США у вівторок. Але ажіотажу по даній темі не було, оскільки вона не була підхоплена ЗМІ. Хоча великі гравці на цю інформацію, безумовно, звернули увагу.

Новий податок для багатих американців від Байдена

У четвер агентство Bloomberg повідомило, що президент США Джо Байден має намір підняти податок на приріст капіталу для американців, чий дохід перевищує 1 млн. доларів на рік, до 39,6% з нинішніх 20%.

Ця новина на додачу до раніше озвученої ідеї підвищити податок на прибуток корпорацій стала для ринку неприємною несподіванкою і спровокувала його падіння. Найнеприємніше в цьому податку те, що він зачіпає довгострокових інвесторів на ринку акцій.

Читайте також: За соціальні програми Байдена заплатить фондовий ринок

Багато інвесторів купують акції «в довгу», а в світлі таких потенційних змін вони опинилися в скрутному становищі. Якщо податок буде підвищено, то їм вигідніше продати свої акції зараз, аби зафіксувати отриманий дохід за минулі роки по ще низькими ставками. І тут проблема полягає в тому, що викупити свої портфелі їм доведеться вже на меншу суму, за вирахуванням сплаченого податку.

Але далеко не факт, що Байдену вдасться провести цей податок найближчим часом, якщо взагалі вдасться. Таку ініціативу на тлі підвищення корпоративного податку точно не підтримають республіканці і, швидше за все, в таборі демократів єдності також не буде.

Тому на ринку є думка, що насправді Байден не збирається підвищувати цей податок. Глава RiverFront Investment Group Дуг Сендлер в ефірі телеканалу CNBC висловив думку, що так Байден навмисно підвищує ставки, щоб у нього був ресурс для торгу в питанні підвищення податку на прибуток корпорацій.

Дефіцит напівпровідників

За повідомленням The Wall Street Journal, американська компанія Ford Motor Co. продовжила призупинення роботи декількох підприємств в Північній Америці в умовах глобального дефіциту напівпровідників.

Заводи в Чикаго, передмісті Детройта і Канзас-Сіті будуть закриті до 14 травня. Ці заходи призведуть до ще більшого скорочення виробництва кросоверів Ford Explorer, мінівенів Transit, а також позашляховиків F-150, які приносять компанії значну частину прибутку.

Європа

Засідання ЄЦБ

На засіданні в четвер Європейський центральний банк не став міняти параметри своєї грошово-кредитної політики. Також регулятор підтвердив прихильність поточному курсу на тлі повільного відновлення економіки єврозони.

Базова процентна ставка за кредитами збережена на нульовому рівні, ставка за депозитами — на рівні мінус 0,5%, за маржинальним кредитами — на рівні 0,25%. Загальний обсяг програми з викупу активів (PEPP) збережений на рівні 1,85 трлн євро.

При цьому ЄЦБ заявив, що прискорить викуп активів в рамках цієї програми в поточному кварталі і збирається продовжити програму PEPP, як мінімум, до кінця березня 2022 року.

Глава ЄЦБ Крістін Лагард повідомила, що попри можливе скорочення ВВП в першому кварталі економічні дані, що надходять, та опитування вказують на відновлення зростання в другому кварталі.

Короткострокові ризики для зростання економіки єврозони, як і раніше зміщені «в бік зниження», середньострокові ризики залишаються «більш збалансованими». Інфляція, «ймовірно, продовжить прискорюватися в найближчі місяці».

«Хоча відновлення світового попиту і масштабні фіскальні стимули підтримують активність в світі і в єврозоні, короткострокові економічні перспективи затьмарює невизначеність, пов'язана з відновленням пандемії і розгортанням вакцин», — сказала Лагард. Незважаючи на прискорення інфляції протягом останніх місяців, базовий ціновий тиск залишається стриманим, зазначила глава ЄЦБ.

Європейські бюджети збільшують дефіцит

За даними Євростату, в 2020 році на тлі масштабних заходів з підтримки економіки в країнах Європи загальний дефіцит бюджету країн Євросоюзу виріс до 6,9% ВВП у порівнянні з 0,5% в 2019 році. Обсяг загального державного боргу країн єврозони досяг 98% ВВП, піднявшись з рівня 83,9% ВВП на кінець 2019 року.

Зростання боргу на 14% від ВВП пов'язане зі зростанням дефіциту бюджету і падінням ВВП єврозони. Цілком ймовірно, що в поточному році країни Європи також матимуть великий дефіцит бюджету. Але за рахунок відновлення економіки і зростання номінального ВВП співвідношення держборгу до ВВП може зберегтися на колишньому рівні.

Європейці оновлюють свої авто

Згідно з даними Європейської асоціації виробників автомобілів (ACEA), кіькість зареєстрованих в минулому місяці нових автомобілів в країнах ЄС (без урахування Мальти, статистика по якій відсутня) зросла на 87,3% в річному вимірі до 1,62 млн. За підсумками першого кварталу сукупні продажі автомобілів в країнах ЄС збільшилися на 3,2%, до 2,56 млн, йдеться в повідомленні ACEA.

Європа нарощує вакцинацію

Комісар ЄС з внутрішнього ринку Тьєррі Бретон вважає, що до середини липня в країнах Євросоюзу буде достатня кількість вакцин від коронавирусу для вакцинації 70% дорослого населення. Понад 50 фармацевтичних заводів виробляють вакцини в ЄС, сказав Бретон в інтерв'ю газеті Le Figaro.

Китай

Засідання Народного банку Китаю

Народний банк Китаю зберіг базову процентну ставку за кредитами на рівні 3,85%, ставка за п'ятирічними кредитами залишилася на рівні 4,65%. Експерти також не очікували на зміни ставок.

Влада Піднебесної давно стурбована надмірним зростанням кредитування і пов'язаним з цим перегрівом на ринку нерухомості, але на посилення своєї політики вона ще не готова.

Бюджет Китаю приходить до норми

За даними міністерства фінансів Китаю, в першому кварталі 2021 року видатки бюджету країни виросли до 5,87 трлн. юанів або на 6,2% в порівнянні з першим кварталом 2020 року.

Доходи збільшилися до 5,71 трлн. юанів або на 24,2%. Основою для такого сильного зростання дохідної частини стала низька порівняльна база. Слідом за зростанням економіки бюджетні показники Китаю повернулися до норми: доходи майже вирівнялися з витратами.

Чим жив світ

Глава ВООЗ вірить в швидку перемогу над пандемією

Ще минулої п'ятниці глава ВООЗ Тедрос Гебрейесус висловлював стурбованість зростанням захворювань по всьому світу і заявив, що щоденні показники захворювання COVID-19 в світі подвоїлися за останні два місяці. Однак на цьому тижні він висловив думку, що вже в найближчому майбутньому вийде стримувати пандемію коронавирусной інфекції.

«У нас є інструменти, щоб взяти цю пандемію під контроль протягом декількох місяців, якщо ми будемо застосовувати їх послідовно і збалансовано», — уточнив Тедрос Гебрейесус.

Споживачі по всьому світу готові витрачати накопичене

За повідомленням Moody's, з початку пандемії споживачі по всьому світу накопичили додатково $ 5,4 трлн., що еквівалентно 6% світового ВВП. Moody's визначає цей надлишок, як додаткову економію в порівнянні з моделлю витрат в 2019 році.

Люди готові витратити ці гроші, щойно магазини, бари, ресторани та інші об'єкти інфраструктури відновлять свою роботу в повному обсязі.

За повідомленням Financial Times, в 1-му кварталі поточного року глобальний індекс споживчої довіри, який розраховує Conference Board, досяг найвищого значення з моменту початку його підрахунку в 2005 році, при цьому значне зростання відзначене у всіх регіонах світу.