Гривну валят спекулянты и паникеры

«Минфин» вспомнил, как НБУ объяснял удешевление гривны два последних года. Внимание обращали только на самые большие скачки курса. Самые частые виновники девальвации: политическая ситуация, паника населения, спекулянты и сезонные факторы. 

11,1

Пик падения: 27 февраля 2014 года

Виновник: внутренние и внешние факторы

В начале 2014 года гривна дешевеет. К 27 февраля курс обвалился более чем 2 грн.

Тогдашний глава НБУ Степан Кубив заявил, что напряжение на межбанке  связано с внутренними и внешними факторами. По словам Кубива, это не похоже на долгосрочный тренд.

Глава НБУ уверяет, что в ближайшее время краткосрочный чрезмерный спрос на валюту снизится. Временные рамки зависят от слаженности общих действий.

«Все мы, и НБУ, и банки, и их вкладчики, находимся в одной лодке и заинтересованы в стабильном финансовом секторе», — убеждает Кубив.

Мол, такая ситуация выгодна только спекулянтам, и не стоит поддаваться их влиянию. НБУ делает максимум возможного — усиливает мониторинг и контроль над динамикой курса.

Меры регулятора не помогли — 27 февраля падение курса достигло своего зимнего пика — 10,80/11,10 грн/$.

13,3

Пик падения: 11 апреля 2014 года

Виновник: политическая нестабильность, экономический спад, эмоции населения. 

Начало марта 2014 года. Украина ожидает одобрения программы сотрудничества с МВФ. НБУ заявляет об эффективности административных мер, введенных на валютном рынке. Регулятор преисполнен оптимизма: улучшение рыночных ожиданий и позитивные сигналы от международного сообщества о финансовой поддержке создают предпосылки для стабилизации ситуации. 

Курс в это время держится на отметке 9,90/10,50 грн/$.  

9 апреля в прямом эфире «Первого Национального» Кубив говорит, что гривна может укрепиться после получения транша от Международного валютного фонда.

«Что касается реального курса – он будет абсолютно другим, более плавающим, отображающим рыночные механизмы, и станет прогнозированным. Гривна имеет перспективы для укрепления», — утверждает Кубив.

Буквально через пару дней, 11 апреля, курс падает до 13,00/13,30 грн/$.

Советник главы НБУ Валерий Литвицкий снова заявил, что одобрение программы снизит давление на валютный курс. И обвинил в падении гривны нестабильную политическую и экономическую ситуацию.

«Курс не может не реагировать на такие осложнения, как нестабильная политическая ситуация, возобновление экономического спада, усиление ценового давления, вывод капитала и отток денег населения из банков», — утверждал Литвицкий.

По его словам, на формирование спроса и предложения на валютном рынке также повлияла психологически-эмоциональная составляющая.

«Мы очень надеемся, что население будет руководствоваться не только эмоциями, но и прагматикой, понимая, что можно сильно проиграть на желании купить валюту чего бы это не стоило», — заявил Литвицкий.

13,8

Пик падения: 29 августа 2014 года

Виновники: война на востоке Украины, сокращение бизнеса, падение ВВП, паника, спекуляции

Нынешняя глава НБУ Валерия Гонтарева уже два месяца находится на посту. 12 августа она выступает в Верховной Раде и заявляет, что нестабильность на валютном рынке обусловлена войной на востоке Украины, реальным сокращением бизнеса, падением ВВП и ожиданием жестких санкций.

Нагнетание паники среди населения и бизнеса и желание некоторых участников валютного рынка получить быструю прибыль – это субъективные причины ослабления гривны.

«Всем понятно, что никаких экономических показателей для курса в 13 или 13,50/$ не существует. Это только панические настроения», — возвестила Гонтарева с трибуны парламента.

Она дала практический совет населению.

«Хочу предупредить всех, кто прибегает к паническим настроениям и тех, кто скупает валюту по завышенному курсу, они вскоре будут об этом сожалеть, потому что Нацбанк стабилизирует систему в ближайшее время», — заявила глава НБУ.

16,25

Пик падения: 11 ноября 2014 года

Виновники: неравномерное поступление валюты, отсутствие института маркет-мейкеров

В начале ноября 2014 года Национальный банк вводит новые правила для валютных аукционов. 11 ноября регулятор тестирует изменения. После этого доллар дорожает до 15,90/16,25 грн/$. 

«По результатам сегодняшнего аукциона средневзвешенный курс составляет 15,8817 грн. Курс отсечения – 15,7525 грн/$. Такой уровень показывает, что рост котировок замедлился и остается на уровне (15 – 16 грн), оговоренном с руководителями крупных банков», — говорится в сообщении НБУ.

Поиск равновесия продолжается. Регулятор допускает, что на рынке могут быть всплески, поскольку валюта неравномерно поступает в банковскую систему, а «глубинный форексный рынок и институт маркет-мейкеров еще не построен».

НБУ обещает усовершенствовать процедуру аукционов.

На следующий день гривна укрепляется до 15,73/16,05 грн/$. Нацбанк называет это «первыми позитивными результатами».

Позитив длился недолго. К концу года гривна снова обвалилась, на этот раз -до 16,18/16,38 грн/$. 

33,5

Пик падения: 28 февраля 2015 года 

Виновники: дисбалансы на рынке, панические настроения, психологические факторы

2015 год начался неплохо для гривны. Но за несколько дней января доллар подорожал на 8,4 грн в покупке и на 9,44 грн при продаже. 6 января курс останавливается на отметке в 25,00/25,80 грн/$.

Нацбанк отмалчивается. 17 января Гонтарева выступает перед парламентом. Ее главный посыл — Национальный банк никогда не вернется к фиксированному курсу. 

Гривна продолжает падать. Нацбанк 23 февраля вводит дополнительные административные ограничения для экспортеров. Регулятор признает, что на рынке есть «дисбалансы», но фундаментальных причин для ослабления курса нет. Рынок охватили панические настроения, искажения возникают со стороны бизнеса, в частности, со стороны импортеров и экспортеров, которые используют импортные контракты для вывода капитала. Это, по утверждению НБУ, создает давление на валютный рынок. Новые ограничения должны укрепить гривну.

К 24 февраля курс падает до 32,00/33,50.

Через два дня Гонтарева проводит совместную пресс-конференцию с тогдашним министром экономики Наталией Яресько. Глава НБУ настаивает, что обесценивание гривны — результат психологических факторов, а не фундаментальных. Политика НБУ адекватна ситуации. В случае необходимости регулятор применит административные меры и будет проводить валютные интервенции. 

24,1

Пик падения: 29 декабря 2015 года

Виновники: гибкое курсообразование, конфликт на востоке Украины

С весны 2015-го гривна укрепляется. К 13 марта котировки выросли до 21,52/21,65 грн/$.

В НБУ говорят, что это — результат получения очередного транша финансовой помощи от МВФ в $5 млрд. Эти деньги пошли на пополнение международных резервов.

На протяжении года курсовые колебания были незначительными. Но к концу 2015-го гривна сдала позиции и подешевела до 23,95/24,10 грн/$.

Подводя результаты работы НБУ в 2015 году, Гонтарева заявила, что одно из ключевых решение регулятора – поддержание гибкого курсообразования. Она признала, что переход к нему прошел болезненно, поскольку совпал с эскалацией конфликта на востоке и сопровождался стремительной девальвацией гривны. Но ситуацию удалось стабилизировать. Более того, благодаря валютным аукционам НБУ пополнил международные резервы на $1,6 млрд.

Заложенный в бюджете курс гривны (24,1 грн/$) на 2016 год, по мнению Гонтаревой, вполне реалистичен. Но есть риски: падение цен на украинский экспорт (сталь и зерновые) и повышение ставки ФРС.

27,35

Пик падения: 24 февраля 2016 года

Виновники: сезонные факторы, праздники, долларовые расходы украинцев за границей, бюджетники, пенсионеры, панические настроения

В начале 2016 года гривна начинает постепенно дешеветь. Пик девальвации снова приходится на февраль. К 24 февраля котировки упали до 27,25/27,35 грн/$. 

По словам главы НБУ, гривна дешевела из-за сезонных факторов. Было много праздничных дней, немало людей поехали отдыхать за границу и тратили валюту. Поэтому спрос на валютном рынке превысил предложение. Свой вклад также внесли бюджетники и пенсионеры, досрочно получившие выплаты. Кроме того, как и в предыдущие годы, спрос рос из-за панических настроений.

26,86

Пик падения: 5 сентября 2016 года

Виновники: сезонные факторы, обострение ситуации вокруг Крыма 

Весной 2016-го гривна начинает укрепляться. Затишье длится до осени. За это время Нацбанк отменяет административные ограничения, снижает учетную ставку и пополняет международные резервы с помощью валютных аукционов. 

Ближе к осени, доллар снова начинает дорожать. К 5 сентября гривна подешевела до 26,80/26,86 грн/$.

 Замглавы НБУ Олег Чурий объясняет рост валюты, сезонным фактором и обострением ситуации вокруг Крыма (Россия якобы поймала на полуострове украинских диверсантов). Кроме того, украинские компании скупают валюту для выплат по обязательствам перед кредиторами. 

Он утверждает, что сильных колебаний курса в будущем не будет, ведь цены на сталь и железную руду растут, скоро пойдут поступления от экспорта весеннего урожая. Возобновление сотрудничества с МВФ также не за горами. У Нацбанка есть $14 млрд международных резервов, чтобы не допустить сильных колебаний курса. 

На следующий день гривна снова начинает укрепляться. 

26,3

Пик падения: 16 ноября 2016 года

Виновники: победа Трампа на президентских выборах, праздники, политическая нестабильность

С начала осени 2016-го Нацбанк регулярно объясняет, что происходит с межбанковским рынком. В основном о ситуации рассказывают замглавы НБУ Олег Чурий и директор департамента открытых рынков Сергей Пономаренко. 

В ноябре доллар дорожает. Нацбанк регулярно объясняет, что же влияет на рынок. 

Первым рассказывает Чурий 9 ноября. Он говорит о стабильности на валютном рынке. Поступление выручки от экспорта зерна и масла – ключевые факторы, определяющие состояние межбанка до конца года.

Среди внешних факторов Чурий выделяет победу Трампа на президентских выборах. Она окажет ограниченное краткосрочное влияние на межбанк. Но Нацбанк не ожидает сильных колебаний курса.

Через 5 дней ситуацию уже комментирует Пономаренко. Он также говорит, что выручка от экспорта зерна и масла определит состояние межбанка. Но называет другие краткосрочные факторы. 

Во-первых, рабочий день 11 ноября совпал с праздничным выходным в США. В такие периоды поступления валюты на счета украинских банков сокращаются, возникает избыточный спрос. Во-вторых, обострение политической ситуации психологически давит на валютный рынок. 

На следующий день эстафету снова перенимает Чурий. Он говорит, что на валютный рынок давит политическая нестабильность. Она нивелирует позитивное влияние роста валютной выручки от экспорта зерновых и масел, и вызывает нервозность на валютном рынке. 

Объяснения не успокаивают рынок и 16 ноября межбанк закрывается долларом по 26,20/26,30 грн/$.

27,2

Пик падения: 29 декабря 2016 года

Виновники: ПриватБанк, Рождество в США и Европе, возмещение НДС экспортерам, валютные кредиты 

После национализации ПриватБанка валютный рынок лихорадит. 20 декабря доллар на межбанке растет до 26,42/26,57. Нацбанк продает валюту.

Чурий в комментарии заявил, что национализация создала временное психологическое давление на курс гривны, но ситуация нормализовалась. Поступления выручки от экспорта зерновых обеспечивают высокое предложение валюты. У Нацбанка достаточно резервов, чтобы не допустить чрезмерных колебаний курса.

Через два дня курс гривны начал падать и не остановился до конца года.

Что происходило с рынком, объяснил Пономоренко. По его словам, чрезмерный спрос на валюту вызвали ситуативные факторы. Предложение валюты было ограничено из-за рождественских праздников в США и Европе. Бюджетное возмещение НДС, которое экспортеры получили за неделю до этого, обеспечило их гривневой ликвидностью, а, следовательно, отпала необходимость продавать валютную выручку. Спрос также вырос со стороны компаний, которым необходимо проводить платежи по кредитам в иностранной валюте в конце года. Нацбанк, как и раньше, готов проводить валютные интервенции.

Объяснения опять не сработали. К концу года гривна опустилась ниже 27 грн/$.

27,75

Пик падения: 13 января 2017 года

Виновники: праздники, сезонные факторы, экспортеры

В 2017 году курс гривны продолжил падать, а Чурий и Пономаренко - комментировать происходящее.

5 января гривна укрепилась до 26,26/26,35. Пономаренко объяснил это чрезмерным предложением валюты из-за совпадения новогодних выходных в Украине и рабочих дней на Западе. В течение этих дней валютная выручка проходила через корсчета украинских банков в США и Европе и накапливалась для продажи в первые послепраздничные дни.

На следующий день курс гривны начала падать. НБУ хранил молчание до 13 января, когда курс опустился до 27,65/27,75 грн/$. Чурий заявил, что причина девальвации — сезонное снижение деловой активности и уменьшение поступлений от экспорта урожая агрокультур.