Сегодня — последний день «льготных» условий продажи валютной выручки. Три месяца назад Нацбанк снизил долю обязательной продажи валютной выручки с 75 до 65%. А в конце июля — увеличил срок возврата выручки в страну с 90 до 120 дней. «Минфин» подсчитал эффект от либерализации.
14 вересня 2016, 15:09
«Минфин» подсчитал цену валютной либерализации
НБУ решит судьбу валютной выручки завтра. Правление НБУ или продлит льготы экспортерам, или отменит. После либерализации валюты в страну заходит меньше.
Объемы торгов на межбанке, особенно в июле-августе в сравнении с 2015-м прилично просели. То есть рынок тут же показал, что сверх лимитов регулятора продавать валюту никто особо не намерен. Это понимали и в Нацбанке. Отсюда и трехмесячный период для облегченных ограничений. Регулятор «тестировал» послабления, оставляя себе простор для маневра.
Результат налицо. За месяц с 10 августа по 9 сентября доллар подорожал на 1,89 гривен. Вчера курс немного откатился, сегодня опять пошел вверх. На руку гривне — ожидаемые хорошие новости от МВФ. Против — прижимистость экспортеров. «У нас в стране объемы межбанка обычно определялись не спросом, а предложением, то есть поведением экспортеров, — говорит руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий. - Определенную часть валюты поверх планки в 65% (или 75%) они действительно продавали для выполнения своих налоговых обязательств или пополнения оборотных средств. Но в целом сдавать оставшееся без крайней нужды экспортеры не склонны. Тем более, когда все понимали, что осенью начнется новый «горячий сезон».
Курс гривны на межбанке
.png)
Дело не только в жадности экспортеров. Сырье на мировых рынках дешевеет. Аграрии и металлурги теряют выручку. «Нужно учесть, что цены на зерно в этом году еще больше снизились. Урожай у нас вырос, но не настолько, чтобы сильно увеличить приток валюты» — поясняет экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. НБУ прогнозирует дефицит счета текущих операций в $1,8 млрд в конце 2016 года. В июле уже был «минус» $354 млн. Первый отрицательный показатель начиная с марта этого года.
Средние объемы торгов на межбанке
| Месяц | 2016 | 2015 | Разница, % |
| Август | 329,39 | 395,82 | -16,78 |
| Июль | 332,45 | 407,35 | -18,39 |
| Июнь | 359,31 | 352,74 | 1,86 |
Ежедневные объемы, $ млн
Видя ситуацию на рынках, компании ждали девальвацию. «Нельзя отрицать и фактор сезонности, в августе-сентябре курс действительно обычно растет и экспортеры ждали, что так будет и сейчас», — говорит Жолудь.
Хорошая иллюстрация влияния мировых рынков на межбанк — активность НБУ. В мае на валютных аукционах Нацбанк купил $332,7 млн, в июне – $379,6 млн. Уже в июле излишков валюты на рынке было меньше, за месяц регулятор выкупил $279,2 млн. В августе, когда начались проблемы с курсом, НБУ только один раз купил валюту, а в конце месяца из-за курсовых скачков был вынужден провести первый за полгода аукцион по продаже доллара.
Покупка валюты Нацбанком на аукционах:
| Месяц | Количество аукционов по покупке валюты | Объем покупки, млн $ |
| Март | 5 | 129,1 |
| Апрель | 13 | 528,4 |
| Май | 11 | 332,7 |
| Июнь | 12 | 379,6 |
| Июль | 12 | 279,2 |
| Август | 1 | 16,6 |
«Нацбанк принимал ослабления исходя из логики, что Украина продолжит сотрудничать с МВФ. Но вопрос за лето так и не решился. И если Фонд решит все же выделить нам сейчас деньги, то это серьезно снизит негативные настроения на рынке, - отмечает исполнительный директор Фонда Блейзера Олег Устенко. - Люди успокоятся, необходимости удерживать валюту любой ценой уже не будет, потому что миллиард от МВФ будет означать и помощь Украине от других финансовых организаций».
Решение о дальнейшей судьбе ограничений Нацбанк будет принимать исходя из вердикта МВФ. Совет директоров Фонда по украинскому вопросу планирует встретиться сегодня. Правление НБУ будет заседать завтра.
Джерело:
Мінфін
Коментарі - 8