Падение цен на нефть принесло Мексике $6 млрд

Благодаря этой программе в нынешнем году мексиканцы получили 6,284 миллиарда долларов. Это рекордная для страны «страховая выплата». Раньше столь внушительную страховку (5,085 млрд. $) Мексика получила в 2009-м, после того как цены на нефть с июня по декабрь 2008 года обрушились со 135 до 43,6 долларов за баррель.

Суть механизма заключается в использовании опционов. Несколько крупных банков покупают для мексиканского правительства нефтяные пут-опционы, что обеспечивает стране право (но не обязательство) продать покупателю определенные объемы нефти по зафиксированной страйк-цене. Когда мексиканцы хеджировали экспорт 2015 года (это обычно происходит в августе-сентябре), критическая цена для нефти сорта Maya составляла 76,4 доллара за баррель. До конца срока действия опциона мексиканцы имеют право продать конкретный объем своей нефти именно по этой цене.

На деле же, стоимость черного золота в этом году была намного ниже. Котировки по североморской Brent не превышали 66,82 доллара за баррель. Сейчас январские фьючерсы по Brent оцениваются в 40,39 долларов.

Для Мексики стоимость британской нефти имеет принципиальное значение. Основная мексиканская марка Maya – это тяжелая нефть с высокой примесью серы, которую для повышения качества смешивают с Brent. Доля Maya в мексиканском экспорте нефти составляет около 80%. Сейчас ее рыночная цена ниже 30 долларов за баррель.

Из-за этого падение цен на нефть делает мексиканский бюджет очень уязвимым. Нефтяные доходы страны в силу ценового фактора снизились с 30% по состоянию на конец 2014-го до 18% по итогам первого полугодия этого года. Все это вынуждает мексиканское правительство не только сокращать расходную часть своего бюджета (в этом году – «минус» 124,3 млрд песо), но и снижать объемы нефтедобычи – с 2,4 до 2,29 млн баррелей в сутки.

Благодаря хеджированию ценовых рисков мексиканцам удалось существенно снизить нагрузку на бюджет. В 2014 году правительство страны вложило в страхование 776 млн долларов. Сейчас речь идет о рекордной с 2010 года сумме – 1,1 млрд. долларов, на которую было захеджировано 212 млн баррелей нефти по средней страйк-цене в 49 $.

По данным Bloomberg в этот раз мексиканскую программу хеджирования обслуживают банки Morgan Stanley, Citigroup, JP Morgan и Goldman Sachs. Работавшие с мексиканцами в 2009 году Goldman Sachs и Barclays Capital получили за свои услуги комиссионные в размере 1,5 млрд долларов.