Что происходит с курсом гривны?

Падение гривны в третьей декаде месяца — уже традиция. Дело в том, что 20 числа каждого месяца приходит время бюджетных платежей. Поэтому экспортеры выходят на рынок с валютой, оставшейся после обязательной продажи 75% выручки. В прошлом месяце пик таких операций пришелся на 17 сентября. Прошло 676 сделок на $504,4 млн, курс снизился до 21,65. В этом месяце продавали в пятницу, 16 октября. 675 сделок на $661,6 млн, курс укрепился до 21,3. Через пару дней после того, как экспортеры уходят, гривна слабеет. 22 сентября доллар вырос до 21,8. Сегодня — до 22,65. Почему гривна упала сильнее? Рынок научился манипулировать валютными аукционами НБУ.

Динамика курса доллара на межбанке с 15 сентября по 21 октября

Нацбанк начал проводить аукционы 17 сентября. Их задача — пополнение резервов. В день проведения первого аукциона экспортеры продавали валюту, поэтому НБУ решил свои вопросы сравнительно недорого. Относительно небольшой рост курса в сентябре связан с тем, что рынок не успел подготовиться к аукционам. На этой неделе все развивается совсем не так. Цена отсечения, выше которой НБУ не покупает валюту, устанавливается на базе средневзвешенного курса межбанка. Сегодня НБУ установил ее на уровне 22,69. К 12:00 дилеры зарегистрировали 61 сделку на $14,9 млн по средневзвешенному курсу 22,56. Банкиры выполняли мелкие клиентские заявки. Основные объемы пошли после аукциона. На 15:30 прошло 632 сделки на сумму $211 млн при средневзвешенном курсе 22,62. Простая арифметика показывает, что средний размер сделки после аукциона увеличился в полтора раза. То есть, дилеры осознанно разгоняют курс небольшими продажами чтобы провести основные операции после завершения аукционов НБУ.

НБУ эти манипуляции видит, но останавливать не пытается. По сути, поддерживая спекулянтов.

Вторая причина роста курса тоже связана с НБУ. Верховные чиновники Нацбанка на прошлой неделе говорили, что работают над новым пакетом смягчения этих ограничений. Мол, решение может быть принято в ближайшие дни. Понятно, что экспортеры, у которых есть хоть какая-то возможность задержать валюту до роста курса, ей воспользуются.