Откуда бежит капитал

С начала этого года в украинскую экономику иностранные инвесторы вложили чуть более 1,9 млрд  долларов, об этом свидетельствуют данные Государственного комитета статистики. При этом вышло из экономики Украины – около 0,9 млрд долларов. 

Таким образом, чистый приток прямых иностранных инвестиций за девять месяцев текущего года составил 1 миллиард долларов.  Отметим, что по итогам 2013 года этот показатель составил 3,7 миллиарда долларов. 

Виталий Шапран, главный финансовый аналитик РА «Эксперт-Рейтинг» полагает, что более половины ПИИ — это инвестиции которые приходили из офшоров подконтрольных украинским гражданам.  Среди иностранных инвесторов традиционно львиная доля капитала приходит из стран ЕС, в частности из Кипра и других оффшорных юрисдикций. 

Среди отраслей, которые наиболее пострадали от оттока капитала – промышленность и финансовый сектор, —  те области, которые непосредственно находятся под негативным влиянием девальвации гривны, а также страдают от последствий боевых действий на Донбассе.

«Основной чистый отток  – в финансовом секторе, сфере профессиональной, научной и технической деятельности, из промышленных отраслей – в производстве кокса и нефтепереработке – и производстве электроэнергии и газа», — рассказал «Минфину» Ярослав Жалило, президент Центра антикризисных исследований.

В случае с промышленностью —  причины негативной статистики очевидны. Конфликт на востоке отнимает у экономики Украины порядка 30% валютной выручки, так как основные предприятия находятся именно там.  Перспективы для бизнеса в проблемных регионах отсутствуют, потенциальных инвесторов отпугивает нестабильность и высокие риски.

«На счет войны или точнее российской агрессии, то этот факт действительно пугает бизнес. Ибо сложно работать в стране, где военные люди могут захватить предприятия и товар», — говорит Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра. 

Впрочем, среди причин, которые поспособствовали оттоку зарубежных инвестиций не только война, но и другие внутренние проблемы государства. Например, отсутствие стабильного правительства и парламента.

 Выборы в Раду состоялись чуть более месяца назад, на первое заседание депутаты собрались 27 ноября, а впереди еще формирование нового состава Кабмина. Потенциальные инвесторы в ожидании. 

 «Критическая точка здесь – новое правительство и недопущение социальных кризисов (типа «третьего Майдана»). Тогда, как минимум возможно восстановление системного инвестирования, которое сыграет роль аттрактора и для других инвесторов»,-  отметил Жалило. 

Немаловажную роль в формировании негативной статистики сыграли  сокращение товарооборота с рядом стран, в частности с Россией, а также кризис в финансовом секторе.Согласно информации НБУ,  за 10 месяцев девальвация гривны составила 58,9%

 По мнению Василия Юрчишина, директора экономических программ Центра Разумкова, решающим фактором, который повлиял на сокращение прихода капитала в страну, стало отсутствие минимального доверия инвесторов к финансовой системе Украины. 

«Если трудности инвестирования в промышленность мы можем связать с военными действиями, то в финансовом секторе проблемы возникли в связи с потерей доверия бизнеса  к системе. Повлияла и крайне низкая способность руководства НБУ действовать «прозрачно»,  наводить порядок, сохранять устойчивость банковской системы», — отметил он.

Власти неоднократно подчеркивали свои ближайшие планы улучшить  инвестиционный климат  в стране, а именно упростить налогообложение и администрирование бизнеса. 

К примеру, Украина в лице правительства ставит перед собой цель войти в ТОП-20 рейтинга Всемирного банка «Doing Business». Отметим, в этом году Украина поднялась на 16 позиций в указанном рейтинге. Однако эксперты отмечают, что «Doing Business» не является главным критерием для принятия решения крупными инвесторами.

«А вот для инвесторов поменьше улучшение рейтинга может стать поводом пристальнее присмотреться к Украине. Поэтому создание благоприятных условий для них сегодня как никогда актуально», — говорит Ярослав Жалило.

Впрочем, Украина даже в состоянии военного конфликта на восточных территориях может быть привлекательной для инвестора. В этом случае можно говорить о капиталовложениях в отдельные отрасли. 

«Во-первых, есть сектора, в которых спрос на товары и услуги будет гарантированным и надежным. В частности,  энергетика, пищевая промышленность, транспорт и т.п. Во-вторых, девальвация резко удешевила национальные активы. Риски удешевили их еще больше. Инвестору, готовому к риску, сегодня можно приобрести перспективные  активы по весьма выгодной цене» — отметил Жалило.

Отсутствие горячей фазы боевых действий поможет уменьшить риски инвесторов. Впрочем, на восстановления доверия потенциальных инвесторов может уйти не один год. Правительство должно решиться на реформы, а центральный банк — определиться с позицией. 

Венчурный инвестор и управляющий директор Украинской ассоциации венчурного капитала и прямых инвестиций (UVCA) Яника Мерило отметила, что для прихода инвестиций важна судебная и налоговая реформы, электронное правительство. 

Специалисты не прогнозируют быстрого улучшения ситуации в 2015 году, при худших обстоятельствах негативные тенденции этого года могут продолжиться. 
Однако есть и положительные прогнозы. По словам Василия Юрчишина, если в скором времени начнутся быстрые и активные реформы, инвестор как внутренний, так и внешний увидит, что это всерьез и надолго.

В этом случае, по его словам,  можно ожидать как ресурсов международных финансовых институтов, так и вложений частных  инвесторов, которые перестанут считать Украину  «обочиной» мировых финансовых потоков.

Кристина Болотова