Рынок ждет от украинского Минфина премии за риск по внутренним займам — аналитики

Такое мнение выразили украинские аналитики.Предыдущие аукционы Минфина, проходившие 1 октября, завершились безрезультатно: объем спроса в трех поступивших заявках был мизерным ведомство отказался от продажи.

Агентство отмечает, что предыдущие аукционы Минфина, проходившие 1 октября, завершились безрезультатно: объем спроса в трех поступивших заявках был мизерным ведомство отказался от продажи.

«(Сегодня) Очередной аукцион, от которого трудно что-то ожидать», — сказал специалист отдела продаж долговых ценных бумаг инвесткомпании Dragon Capital Сергей Фурса. Обратим внимание, что Минфин предложил к размещению гривневые облигации сроком обращения четыре, пять и семь лет, а также долларовые на два и три года.

С весны доходность пяти- и семилетних гривневых облигаций остается неизменной на уровне 14,25% и 14,30% годовых соответственно. А доходность долларовых бумаг не меняется с августа — 8,25% по двухлетним и 8,75% — по трехлетним.

Аналитики говорят, что рыночные инвесторы опасаются девальвации гривны и не готовы покупать долгосрочные гривневые бумаги с текущей доходностью. «Отсутствие потенциально привлекательных гривневых ОВГЗ определяет отношение инвесторов к сегодняшним бумагам, предложенных на аукционе», — сказал ведущий экономист финансовых рынков банка Креди Агриколь Украина Александр Печерицын.

По словам Фурсы, поддержку правительству могут оказать только госструктуры. «Спрос на гривневые бумаги возможен только от дружественных банков (значительные объемы) и страховых компаний (объемы маленькие)», — сказал Фурса.

Кроме вышесказанного подчеркнем, что Международные резервы Украины сократились к 30 сентября до $21,639 млрд, что ниже 2,5 месяца импорта, из-за погашения внешних госдолгов при ограниченном доступе Минфина к новым внешним займам.

Обратим внимание, что Международный валютный фонд и Всемирный банк советуют Национальному банку проводить политику более гибкого валютного курса, который более трех лет остается близким к значению 8 грн за $1.

Добавим, что из-за сократившихся с начала года примерно на $3 млрд резервов, отсутствия понятных источников рефинансирования долговых выплат, ухудшения отношений с главным торговым партнером — Россией, риска увеличения дефицита внешней торговли, агентство Moody's в сентябре снизило рейтинг суверенных облигаций Украины. После этого ставки доходности украинских евробондов, размещенных ранее по цене ниже 8%, подскочили до 10-15%.

При этом цены на евробонды с погашением в 2014 году упали значительно сильнее и доходность поднялась значительно выше (в районе 14%), чем у бумаг с погашением в 2020 году (около 10%). Аналитики говорят, что ситуация на рынке евробондов повлияла на покупателей внутреннего валютного долга. Они также хотят повышения доходности.