Цена спасения еврозоны — 500 миллиардов евро

Международную финансовую помощь получают уже 5 стран еврозоны: Греция, Ирландия, Португалия, Испания, Кипр. Экстренные кредиты им предоставляют Европейский Союз (ЕС), европейские стабфонды EFSF и ESM, финансируемые остальными 12-ю членами еврозоны, и Международный валютный фонд (МВФ), бюджет которого формируют, среди прочих, и страны Евросоюза. Кроме того, некоторые государства ЕС на двусторонней основе выделили займы отдельным проблемным странам. Предлагаем краткий обзор этой сложной многоуровневой системы, возникшей по ходу спасения Европейского валютного союза. 

Кипр: самый маленький пакет помощи

Кипру обещана помощь в 10 миллиардов евро. Из них 9 миллиардов предоставит Никосии постоянно действующий стабфонд ESM — Европейский стабилизационный механизм. 13 мая он сообщил, что перевел первый транш в размере 2 миллиардов евро. МВФ участвует в программе спасения Кипра, рассчитанной на три года, суммой в 1 миллиард евро.

От 6 до 10 миллиардов кипрское правительство рассчитывает получить путем частичного или стопроцентного использования средств клиентов обанкротившихся местных банков. В той или иной форме будут привлечены все счета и депозиты, на которых лежат свыше 100 тысяч евро. В свою очередь Россия, предоставившая Никосии кредит на 2,5 миллиарда евро, обещала изменить в пользу Кипра условия его обслуживания. Считается, что в целом острову могут понадобиться дополнительные средства в размере 23 миллиардов.   

Греция: львиная доля всех кредитов

Стране, с которой начался долговой кризис в еврозоне, Евросоюз, отдельные государства ЕС, а также МВФ предоставили несколько взаимосвязанных пакетов помощи на общую сумму в 240 миллиардов евро. Самую крупную программу финансовой поддержки в размере 144 миллиардов реализует временный стабфонд EFSF. От отдельных стран еврозоны Греция получила двусторонние кредиты на 53 миллиарда. МВФ пока выплатил около 20 миллиардов.

Кроме того, Афины сократили свой долг на 107 миллиардов, частично списав находившиеся в руках частных инвесторов государственные облигации. С учетом этих денег получается, что спасение Греции обойдется округленно в 350 миллиардов. Правда, речь идет только о тех текущих программах помощи, которые обеспечены финасированием до конца 2014 года. Что будет дальше, пока не понятно. Считается, что Греция лишь к 2020 году снизит свою задолженность до того предельно допустимого уровня, при котором еще возможно стабильное обслуживание долга.

Ирландия: первый клиент EFSF

Осенью 2010 года Ирландия стала первой страной еврозоны, получившей помощь от созданного незадолго до этого временного стабилизационного фонда EFSF. Ей же предстоит стать и первым государством, которое, реализовав оговоренные с тройкой кредиторов меры и реформы, вновь вернется на рынок капитала в качестве самостоятельного заемщика. Это должно произойти уже к концу нынешнего 2013 года, когда завершится трехлетняя программа помощи.

Ключевой проблемой Ирландии оказался крах банковского сектора. Для его санации, по первоначальным оценкам, требовались 85 миллиардов евро. Из них 17,5 миллиарда Дублин добыл сам, прибегнув к продаже госсобственности и воспользовавшись средствами пенсионных фондов.

Для покрытия остальных 67,5 миллиарда уже выплачены: из общих средств всех стран ЕС — 22,5 миллиарда, от стабфонда EFSF — 12,8 миллиарда, от МВФ — 20 миллиардов. Кроме того, Ирландия получила двусторонний кредит от Великобритании в размере 3,8 миллиарда, а также менее крупные займы от Дании и Швеции. Пока Дублин воспользовался не всеми предоставленными ему средствами. Так, в стабфонде EFSF еще лежат невостребованными почти 5 миллиардов евро.

Португалия: меньше всех на душу населения

Если пересчитывать финансовую помощь на душу населения, то наименьшую сумму запросила у международного сообщества Португалия. Выделенные ей 78 миллиардов составляют порядка 7 тысяч евро на каждого жителя страны. Для сравнения: в Греции данный показатель превышает 30 тысяч.

Программа помощи Португалии завершается к концу 2014 года. После этого страна должна быть готова возобновить полномасштабный выпуск государственных облигаций для размещения их на рынке капитала. Действующую кредитную линию предоставили стабфонд EFSF, ЕС и МВФ. Каждая сторона внесла по 26 миллиардов. Пока Лиссабон получил чуть больше 60 миллиардов.

Испания: особая помощь банкам

Испания запросила уже не у временного EFSF, а у постоянно действующего ESM до 100 миллиарда евро, но не для государственной казны, а исключительно для банковского сектора. Он особенно сильно пострадал от лопнувшего на рынке недвижимости спекулятивного пузыря.

Поскольку выделенные средства предназначены не для госбюджета, а для банков, Испании не пришлось соглашаться на столь же жесткие меры экономии, как другим государствам-получателям финансовой помощи. Однако если банки не смогут вернуть полученные деньги, их долги придется погашать государству. Пока испанские банки воспользовались примерно 41 миллиардом из выделенных 100.  

Не столько бюджетные деньги, сколько гарантии

Все средства, предоставляемые стабфондом EFSF, и основная часть капитала ESM являются заемными. Таким образом, проблемные страны основную помощь получают не из бюджетов других государств еврозоны. Те лишь гарантируют возврат денег частным инвесторам, кредитующим стабфонды.

Государства, получившие помощь от стабфонда, автоматически освобождаются от обязанности гарантировать свою долю в его капитале. Соответственно, растет доля остальных членов еврозоны. У Германии она составляет сейчас примерно 27 процентов, у Франции — 20, у Италии — 18. Таким образом, Германия отвечает более чем за четверть тех 205 миллиардов евро (155 от EFSF, 50 от ESM), которые уже выдали в виде кредитов оба европейских стабфонда.