Резервы НБУ сократились в связи с выплатами МВФ

В августе 2013 года международные резервы Национального банка Украины сократились на USD 1,07 млрд. (4,7%). Объем золотовалютных резервов на конец месяца составил USD 21,65 млрд., что является минимальным значением с ноября 2006 года.

Основной причиной снижения резервов было погашение кредитов МВФ: в августе было выплачено USD 925 млн. задолженности Украины перед Фондом. После этих выплат Украина погасила уже свыше 50% всего кредита stand-by, взятого в 2008-2010 годы. Помимо выплат в адрес МВФ, на резервы негативно влияло неполное рефинансирование прочих валютных долгов государства. К примеру, в августе правительство привлекло по валютным облигациям внутреннего государственного займа (ОВГЗ) USD 187 млн., однако объем выплат по валютным ОВГЗ в прошедшем месяце составил USD 279 млн.

Влияние курсов мировых валют на резервы НБУ было сбалансированным. В августе евро подешевел на 0,6%, однако британский фунт укрепился на 1,9%. В то же время в последний месяц лета существенно подорожало золото — на 5,3%. Помимо этого, НБУ наращивал и физические объемы золота в резервах. В целом, по итогам месяца золотая составляющая резервов НБУ выросла на USD 218 млн. (13,2%).

В ближайшие месяцы Украине нужно будет продолжать гасить внешние долги. В короткий промежуток времени с последних чисел октября по середину ноября Украина должна будет погасить долг перед МВФ в объеме USD 1,56 млрд. Фактический показатель резервов НБУ на конец года будет зависеть от следующих факторов: 1) способности государства привлекать новые заимствования в иностранной валюте; 2) позиции Национального банка Украины относительно осуществления интервенций на межбанковском рынке в сентябре-декабре 2013 года.

Однако важно отметить, что в текущем году в Украине наблюдается неоднозначная динамика золотовалютных резервов. Валовые резервы НБУ за 8 месяцев сократились на USD 2,9 млрд., но чистые резервы НБУ (без учета занятых у МВФ средств) за этот период, согласно нашим оценкам, даже выросли на USD 1,4-1,8 млрд. (их объем на конец августа 2013 года оценивается в USD 14,4-14,8 млрд. по сравнению с USD 13 млрд. на начало 2013 года). То есть пока что Нацбанк отдает кредиторам только ту составляющую валютного резерва, которая была ранее одолжена.