Профессор Оксфордского университета убежден, что без срочной реформы еврозона рухнет, похоронив под обломками и сам Евросоюз.
Отдаляясь от евро. Единой валюте нужна реформа
Европейский валютный союз никогда не был хорошей идеей. Я помню свое удивление, когда, будучи молодым помощником профессора, осознал, что был против Маастрихтского договора. Я верил тогда (и до сих пор), что европейская интеграция – это хорошо. Но учебник экономики, по которому я преподавал, показывал, насколько разрушительным может быть ЕВС в отсутствие европейского бюджетного и политического союза.
Ничего из того, что произошло с тех пор, не убедило меня в том, что учебник был чересчур пессимистичным. Наоборот: он был слишком оптимистичным. Жизнь усеяна банановой кожурой, и когда вы наступаете на нее, вы должны быть в состоянии удержать равновесие. Но валютный союз сам оказался гигантской банановой кожурой, стимулировавшей потоки капитала, которые повысили затраты на европейскую периферию. И регулирование — то есть, девальвация валюты — не было решением.
Кроме того, большинство учебников того времени игнорировало финансовый сектор. Таким образом, они игнорировали тот факт, что потоки капитала были бы направлены на периферию через банки и что, когда поток капитала остановится, банковские кризисы ограничат государственные финансы периферийных членов. Это, в свою очередь, способствовало бы дальнейшему разрушению банковских балансов и ограничило бы кредитование — порочный круг центральных банков, о котором мы так много слышали за последние годы. И никакие учебники не прогнозировали, что ЕС наложит проциклические меры жесткой экономии на страны, пораженные кризисом, вызвав депрессии, которые в некоторых случаях были сравнимы с депрессиями 1930 годов.
На протяжении нескольких лет стало очевидно, что «на самом деле существующий ЕВС» был дорогостоящим провалом, как экономически, так и политически. Доверие к европейским институтам рухнул, и политические партии, относящиеся скептически не только к евро, но и всему европейскому проекту, набирают вес. И все же большинство экономистов, даже те, кто никогда не был заинтересован в ЕВС, неохотно говорят, что пришло время отказаться от неудачного эксперимента.
В знаменитой статье Барри Эйхенгрина подчеркивается, что ожидаемый распад ЕВС привел бы к зарождению всех финансовых кризисов. Трудно с ним не согласиться. Вот почему экономисты всех мастей, поддерживали они введение единой валюты или нет, провели последние пять лет разрабатывая и продвигая пакет институциональных реформ и изменения политик, которые сделали бы еврозону менее неблагополучной.
В краткосрочной перспективе еврозона нуждается в более гибкой денежно-кредитной и фискальной политике. Необходимо также повышенное инфляционное таргетирование (для уменьшения потребности в снижении номинальной зарплаты и цен); списание долгов в случае необходимости; надлежащий банковский союз с адекватным централизованным фискальным «бэк-стопом»; и безопасными активами еврозоны, которые могли бы храниться в центральных банках, что сняло бы проклятие центробанка.
К сожалению, экономисты не поддержали должным образом фискальный союз. По их мнению — даже тех, кто склонен подвергать себя экономической цензуре — это политически невозможно. Проблема же в том, что замалчивание настолько сузило границы политической возможности, что более скромные предложения также остались без внимания.
Пять лет спустя в еврозоне по-прежнему отсутствует надлежащий банковский союз или даже, как продемонстрировала Греция, надлежащий кредитор последней инстанции. Кроме того, повышенное инфляционное таргетирование остается немыслимым, и немецкое правительство утверждает, что дефолты по суверенным долгам в еврозоне являются незаконными. Проциклическая фискальная корректировка еще стоит в повестке дня.
Запоздалое количественное смягчение Европейского центрального банка было позитивным шагом вперед, но чрезвычайно разрушительное решение политиков прекратить работу банковской системы государства-члена Евросоюза — видимо, по политическим причинам — это огромный шаг назад. Никто не говорит о реальном фискальном и политическом союзе, при том, что никто не может себе представить, что ЕВС выживет в текущем состоянии.
Между тем, политический ущерб продолжается: не все протестные партии проевропейские, как правящая в Греции Сириза. Внутренняя политика искажается из-за неспособности центристских политиков побороть опасения избирателей об экономической политике еврозоны и ее демократическом дефиците. Это делать рискованно. А если сделать, тем самым окажешь неявную поддержку скептикам, что является табу.
Так, во Франции социалист Франсуа Олланд, ссылаясь на Жана-Батиста Сея, утверждает, что предложение создает спрос, в то время как крайне правый Национальный фронт Марин Ле Пен одобрительно цитирует Пола Кругмана и Джозефа Стиглица. Неудивительно, что избиратели из рабочего класса обращены к ее партии.
Победа Национального фронта в 2017 или 2022 году, которая больше не является немыслимой, уничтожила бы европейский проект. Граждане небольших государств-членов еврозоны запомнят жесткий подход ЕЦБ, который был политизирован для достижения целей Германии в Греции. И вывод, что еврозона является опасным союзом, для малых стран будет казаться неизбежным. Если центристские партии предпочтут остаться в стороне, чем опротестовать такие результаты выборов, политические экстремисты получат дополнительную ценную территорию.
Что касается экономистов, которые, как я, отказались от пропаганды окончания неудачного эксперимента с евро и предпочли реформу — возможно, им пришло время признать поражение и двигаться дальше. Если анти-европейцы воспротивятся ЕВС, дитя-Евросоюз рискует быть выплеснут с водой (евро).
Конец евро действительно спровоцировал бы огромный кризис. Но спросите себя: вы действительно думаете, что евро проживет в своем нынешнем виде еще сто лет? Если нет, то это закончится, и расчет этих сроков никогда не будет точным. Лучше начать сейчас, прежде чем будет нанесен больший ущерб.
Кевин О'Рурк является профессором по экономической истории и членом совета All Souls College Оксфордского университета.
Copyright: Project Syndicate, 2015.
Коментарі - 72
А военный коммунизм вообще сверх хорош.
Проклятые колгоспы просто Delux Resort & SPA.
вы как всегда не вникаете в суть
а вот производительность труда в разных странах в 5 раз отличается, а цены почти одинаковые…
Т.о. повторяю,
с единой валютой перестарались — евро должна была остаться сверхвалютой только для безналрасчетов.
Вот и британия заявила — нужен шаг назад и по валюте, и по визам, и по трудовым мигрантам.
А что Британия? Британия не входит ни в еврозону, ни в Шенгенскую зону. Как-то странно с их стороны указывать, что нужно делать с валютами и визами.
Ну а «должна была» вообще странный аргумент. Сейчас есть так, как есть сейчас, из этого и надо исходить.
фискальный союз, общий бюджет еврозоны,
общее правительство, язык межнационального общения?
если им дорог евросоюз, то пусть создают по сути общее государство и
спасаются — кто им мешает?
Но это глупость, о чем я сразу и отметил.
Речь Посполита, Датская уния, САСШ, Австро-Венгрия, Югославия, Чехословакия, ГДР/ФРГ, Коста-Рика/США. Наверняка забыл еще кучу.
может доживете еще до одной добровольной югославии, когда спустя 40 лет люди возненавидят друг друга и будет массовая резня и бойня.
ссср тоже
А европа на каком будет лепетать? на английском?
или есть общий евродух?
или это нахлебники пристроились в ес?
знаете, мне смешно видеть немца болтающего по английски, тем более что британцы в тесный союз не пойдут. даже ссср держался на одном русском языке.
малые народы сели на хвост большим. И мне непонятно — нафиг они нужны германии и франции? что без них пропадут?
ЕС обречен, на дотации для других стран, в этом их спасение. Например, не хватает эстонии 10 млрд, «они» им выделят, в долг.
А эстония не отдаст, а они тогда перестанут помогать… хочешь не хочешь, а маленьким придётся работать на больших.
нужно помнить, что для человека деньги-желанный предмет, а для центробанка эмитента- головная боль;)
ЕС в виде таможенного союза хорошо. Евро в виде надвалюты хорошо. Слабых защищает НАТО. Неконтролируемая трудовая миграция плохо. Остальное суета. Немцы могут и на двусторонней основе помогать всем нуждающимся, выдавая кредиты и в немецких марках и в евро, раз им так хочется помогать бедным.
моих оценок.===
В письме, подписанном четырьмя советниками из пяти, содержится призыв к реформам, таким как разработка механизма банкротства в рамках еврозоны. В то же время они выступают против поспешных интеграционных решений — таких как формирование общего бюджета еврозоны, создание экономического правительства, европейского министерства финансов и общей системы страхования по безработице.
.
http://bin.ua/news/foreign/world/175092-vedushhie-yekonomisty-frg-vystupayut-za.html
США представляют из себя именно такое общее государство, и как к глупости к ним никто в мире не относится.
То, что такие федеративные объединения в мире фиатных денег все равно будут иметь вектор на централизацию и унификацию — отдельный разговор, но и тут совершенно не очевидно, что такой ход вещей — это плохо.
Конфедерация
глупо предлагать бредовую идею федерации для совершенно разных самодостаточных народов.
тот кто не знает украинского языка украинцем быть не может.
я не встречал еще ни одного русского, который не знает русского языка.
надо уважать своих предков и знать культуру и традиции,
а английский или три языка программирования это всего лишь дополнительные умения и навыки.
это вы тут строите из себя что-то не обладая элементарными знаниями.
вы что думаете францией, германией, италией, испанией и другими будет руководить единое правительство с общим бюджетом? эти страны что являются недоумками и сами не в состоянии собой управлять?
для которого евро является надвалютой.
Великобритания
GBP GDP (YoY) (Q2) 2.6%2.6%2.9%
GBP GDP (QoQ) (Q2)0.7%0.7%0.4%
по 3% рост ежегодно,
по 0,5% ежеквартально,
и прогноз такой же.
И да, своими рассуждениями об успешности британской экономики, Вы рискуете еще больше рассмешить.
data.worldbank.org/indicator/NY.GNP.PCAP.PP.CD/countries/FR-GB?display=graph
повторяю
А в какой валюте проходят расчеты между британией и еврозоной?
Прийдется самому поискать британскую статистику…
Вам известно, что есть подробные данные по внешней торговле россии и торговля с китаем на 94% в долларах?
продавец семечками на базаре:)
знаете, что термин нацвалюта ввёл в оборот я?
И ничего сверхестественного в этом нет — внутри страны нацвалюта, а во внешних расчетах надвалюта, в которой производится большинство расчетов,
т.е. для украины это и доллары, и евро.
а остановиться в понимании,
что внутренняя валюта является нацвалютой и евро для еврозоны обычная нацвалюта, а валюта для внешних расчетов становится надвалютой для конкретной страны.
Т.е. для беларуси и казахстана российский рубль является надвалютой.
А СДР является чистой надвалютой, т.к. нигде не используется напрямую в качестве нацвалюты и обеспечивает достаточную твердость обменного курса на длительном интервале времени.
так как не будет эмиссии ни наличной, ни безналичной.
Каждый доллар, который останется за границей сша, это большая радость для эмитента. Товар (лучше продукт)- получен, а бумажку, ещё себе напечатаем. И печатают- без конца, а они кудато деваются, и все желают эти бумажки и даже убивают друг друга…
Но с евро, не вышло, слишком дорогое, с претензиями на консервативность GBP, экономических связей- тоже не много, даже на вид- не очень. Нет стержня… но хитрО, если всё идёт по задуманному сценарию, так эмитент, как альфа-самец стаи, подчинит себе остальных и начнет диктовать свои условия.
что вначале планировалось евро и соединенные штаты европы для конкуренции с сша.
Но… жаба задавила:
это ж надо всем бедным давать продуктовые талоны,
отменять ндс и развивать потребление по-японски, сьешь три порции и лопни, купи три одинаковых товара и поддержи производителя чтобы без работы не остался…
Вот и получил ес безработицу во многих странах 15-25%.
В США, в 30е годы, давали людям такие работы как «охрана памятника от какающих птиц и др» — так они печатали и… выходили из депрессии.
Сейчас для ЕС, Греция — просто подарок! И Украина, тоже подарок, ведь сюда можно направлять и направлять «бумагу», а наши люди, не задумываясь- в матрас, а они учтут, сколько в матрасе-и напечатают себе еще столько же
но черт дух захватывает
от конвейерного и автоматического производства америки, японии, германии…
300 млн. в год телефонов и компьютеров в год — одна Аррlе выпускает.
Великолепно точно сформулировали смысл. Браво. Лучше не скажешь.
Аррlе ни одного компьютера не выпускает. Их выпускает Foxxcom в Китае, кстати, стекла для Айфонов делают в Ставрололе. Аррlе это большой мыльный пузырь, мало чем, на сегодняшний день, отличающийся от ЛицоКнига и им подобных.
Человек, не представляющий себе покупку валюты с банального трансакционного счета говорит об элементарных знаниях. Ну да. то такое…
так и было, и экю была,
и национальная автономность была-
всё нормально и без напряга
Поэтому, повторяю,
для любого союза достаточно для успешной экономики иметь таможенный союз и общую надвалюту для удобных взаимных расчетов, визы для контроля за перемещениями граждан, не создавая колхоз.
И это разумно и рассудительно.
А вот политические бурления во Франции — это уже повод для беспокойства.
kuzyagem и Ring
прислала подробный отчет о своей деятельности
www.businessinsider.com/apple-q1-earnings-2015-1
https://www.apple.com/pr/library/2015/01/27Apple-Reports-Record-First-Quarter-Results.html?at=11lDJ&ct=6df6a4b07cd33d952bad5dbb79cb6f80
https://en.wikipedia.org/wiki/Apple_Inc.
https://en.wikipedia.org/wiki/Apple_Inc.
finance.yahoo.com/q/bs?s=AAPL
https://www.google.com/finance?q=NASDAQ%3AAAPL&ei=CAa6VfKrAYaCsgHysYHQDw