Плавная девальвация — это как?

Директор экономических программ Украинского центра экономических и политических исследований им. Разумкова Василий Юрчишин заявил на днях, что в Украине началась плавная девальвация гривны.

Понятно, что он имеет в виду девальвацию гривны к доллару, которая началась примерно в середине мая этого года как на межбанковском валютном рынке, так и на наличном.

На наличном рынке, в частности, средний курс продажи доллара вырос с 8,05 гривен в середине мая до 8,11 на сегодня. То есть — на 0,7% за месяц с небольшим.

В связи с этим вопрос: а какие темпы девальвации гривны в сегодняшних условиях правильные? Попробую дать ответ на этот вопрос!

Сейчас средняя ставка по гривневым депозитам — около 17% годовых. А по долларовым депозитам — около 7%.

С учетом того, что инфляция в Украине сейчас снизилась практически до уровня инфляции в США и ЕС, то при стабильном курсе гривны к доллару реальная доходность по гривневым депозитам оказалась бы на 10% (процентных пунктов) выше, чем по долларовым депозитам.

Поэтому логично получить такую плавность девальвации гривны, которая обеспечит равную доходность по депозитам в долларе и гривне. Сколько это в месяц?

Делим 10% на 12 месяцев, имеем 0,83% в месяц!

Если оттолкнуться от сегодняшнего курса продажи наличного доллара, то курс доллара должен расти примерно на 7 копеек в месяц. Через месяц — 8,18 гривен за доллар, еще месяц — 8,25, еще месяц — 8,32. И так далее.

Нацбанк сейчас старается держать темп девальвации чуть медленнее — наверное, опасается, что иначе люди начнут быстро забирать свои гривневые депозиты. То есть, Нацбанк хочет, чтобы доходность по гривневым депозитам была хоть немного больше, чем по долларовым.

Но, подчеркиваю, это лишь теоретические прикидки, исходя из сегодняшней ситуации. Уже осенью этого года инфляция в Украине, скорее всего, станет резко расти, так как правительство начнет повышать тарифы на коммунальные услуги, из-за не очень хорошего ожидаемого урожая поднимутся цены на продовольствие, из-за роста доллара, даже плавного, подорожают импортные товары. Поэтому темпы девальвации гривны должны осенью-зимой ускориться.

Кроме того, я совсем не учитываю психологический фактор, который способен не позволить Нацбанку проводить плавную девальвацию. Как только население поймет, что гривна будет и дальше падать, оно не станет заниматься какими-то расчетами, а начнет конвертировать свою гривну в твердую валюту — преимущественно в доллар.

Поэтому я лично считаю, что начавшаяся в последнее время плавная девальвация гривны сорвется поближе к предстоящим выборам. И перерастет в стремительную девальвацию. Уверена, что осенью курс будет не меньше 10 гривен за доллар, но может быть и намного выше этого показателя.

Буду рада, если кому-то пригодятся эти мои рассуждения.