Регулирование криптовалют

Рынок криптовалют — наиболее динамично развивающийся сегмент, который приковывает к себе внимание не только масс-маркета, институциональных инвесторов, но является новым вызовом для глобальных регуляторов. Представляя совершенно новую парадигму с точки зрения технологии, лежащей в основе, а также философии, этот сектор вызывает бурные дебаты и неоднозначные оценки глобальных правительств и контролирующих органов. Павел Кравченко, учредитель Distributed Lab, рассказал Минфину о глобальных перспективах рынка и о том, какое влияние на него может оказать регулирование

Криптовалюты становятся частью мировой экономики и, учитывая объем капитализации растущего рынка криптовалют, которая колеблется в зависимости от курса в пределах $400 млрд., государства не могут оставлять без внимания эту отрасль. Поскольку парадигма, заложенная в основу этой индустрии, совершенно нова и базируется на принципах децентрализации, существующее правовое поле не подходит под регулирование данной отрасли. Именно поэтому на глобальной регуляторной карте формируются центры, которые принимают новую философию, а также те, которые ее отрицают и вводят соответствующие запреты.

В целом, правовое поле для рынка криптовалют только формируется, и глобальные регуляторы склоняются к различным коллаборациям, направленным на обмен информацией и опытом, а также выработку единой стратегии регулирования. Так, к примеру на грядущей встрече G20 в Аргентине, которая пройдет в марте, представители мировых правительств планируют обсудить некоторые предложения по регулированию Биткоина и других криптовалют. Великобритания и Евросоюз планируют регулировать криптовалюты, включая Биткоин, с оглядкой на потенциальные риски их использования для отмывания денег (новые регуляции предполагается ввести в действие уже в этом году). Идут активные обсуждения относительно регулирования рынка криптовалют в США, в которые вовлечены как ключевые финансовые регуляторы (SEC, CFTC), так и истеблишмент. Буквально на днях сделал заявление глава Bank of England, который отметил, что ввиду «спекулятивной мании» необходимо обсуждать более жесткое регулирование рынка криптовалют на уровне с традиционными финансовыми рынками.

Лояльность VS Запреты

Итак, впору говорить, что индустрия криптовалют является вызовом для регуляторов, которые вынуждены вырабатывать свое отношение к новому рынку. Рассмотрим некоторые модели регулирования, которые уже сформировались или позволяют говорить о том или ином направлении регулирования.

США, к примеру, является рынком, лояльным к новой индустрии, хотя финансовые регуляторы создают четкие правила игры. Так, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) поддерживает усиление регулирования рынка криптовалют, предупреждая инвесторов о рисках (и даже остановила несколько ICO), а Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) стала первым регулятором, позволяющим публично торговать криптовалютами.

Канада также входит в число регуляторов с оформившейся позицией относительно криптовалют. Так, Парламент Канады одобрил законопроект С-31 от 19 июня 2014 года, который стал первым в мире национальным законом о цифровых валютах. А 24 августа 2017 года был опубликован нормативный документ, подтверждающий потенциальную применимость канадских законов о ценных бумагах к криптовалютным операциям.

Япония известна своей лояльностью к криптоэкономике. Хотя взлом японской биржи 26 января 2018 года, повлекший потерю монеты NEM стоимостью $530 млн., вызвал негативные оценки регулятора и ужесточение требований к торговым площадкам.

«Швейцарский рай» в регионе Цуг уже давно привлекает децентрализованные проекты со всего мира, став своего рода «Криптовалютной Долиной». В январе этого года Министр экономики Швейцарии заявил о желании видеть свой народ «криптовалютной нацией», а госсекретарь министерства финансов сказал, что у правительства есть стремление сделать рынок ICO процветающим, однако без ущерба для стандартов или целостности наших финансовых рынков». Относительно рынка ICO в Швейцарии имеются и другие подвижки в регуляторной сфере. Так, 16 финансовый регулятор Швейцарии FINMA (Financial Market Supervisory Authority) опубликовал свод правил для применения существующего финансового законодательства к регулированию операций по ICO. Создание такого документа было вызвано растущим количеством ICO в стране на фоне законодательных пробелов в регулировании таких операций. При этом для большей прозрачности регулятор разделил активы на три категории: payment tokens, utility tokens, and asset tokens.

В конце прошлого года Президент Беларуси Александр Лукашенко подписал революционный Декрет о развитии цифровой экономики, который уделяет значительное внимание развитию криптовалютных платежей и технологии блокчейн. Декрет устанавливает рамочные условия для использования криптовалюты и токенов, а также вводит налоговые льготы на криптовалютные операции.

Регулирование рынка ICO — отдельная тема и в разрезе нее сегодня оформляются глобальные центры, лояльные к новой форме привлечение инвестиций. К их числу относятся уже упомянутые выше, а также такие как Гибралтар, Мальта, Сингапур, Кипр, Беларусь, Каймановы, Канарские и Виргинские острова, Панама и Пуэрто-Рико, Остров Мэн, прибалтийские страны, Израиль, Люксембург, Лихтенштейн, Багамы и некоторые другие.

Если говорить о регуляторах, которые менее лояльны к крипторынку, к ним можно отнести Китай, правительство которого ограничило торговлю криптовалютами. Также в этот список входит Южная Корея, где ввели запрет на анонимные счета торговых криптовалютных операций. Индия в этом году также ужесточила регулирование рынка криптовалют, опасаясь оттока капитала из страны и совершения незаконных криптовалютных сделок. По этой же причине Исландия запретила биржевую торговлю и покупку криптовалют.

К чему стремится регулирование?

В целом, если говорить о моделях регулирования, можно отметить, что регуляция будет в значительной степени находиться под влиянием глобальной конкуренции за инвестиции «новой волны», к которым можно отнести инвестиции в новые цифровые валюты. Так, уже сегодня регуляторы привлекают консультантов с целью создания такого законодательного поля, которое бы способствовало привлечению в страну капитала. Исключением являются страны с высокой степенью протекционизма.

Если говорить об Украине, базово у нашей страны есть несколько очень позитивных аспектов, которые могли бы стать основой для динамичного развития рынка криптовалют. Во-первых, это интеллектуальный ресурс и сильная школа криптографии. Во-вторых, — ресурс разработчиков. И в третьих, — нейтральное законодательство. Пока финансовые регуляторы Украины — Нацбанк и НКЦБФР — только формируют свое отношение к рынку криптовалют, считая,что процесс внесения изменений в законодательство Украины не должен быть поспешным, поскольку в мире на сегодня нет единой позиции по этому вопросу. Такой подход подпадает больше под категорию модели регулирования «wait and see». Определенно можно лишь сказать, что НБУ четко прокомментировал, что Биткоин не является валютой, а, значит, не подпадает в сферу регуляции НБУ. При этом позиция обоих регуляторов едина в том, что законодательное регулирование криптовалют в Украине не должно помешать развитию IT-индустрии. Надеемся, что Украина выберет формат мягкого надзора в рамках продуманного базового законодательства.

Особо хотелось бы отметить, что рынок криптовалют может прогрессивно развиваться и трансформировать общество при условии, что будет пропагандироваться создание ценности, а не схема децентрализованного перераспределения средств между находчивыми и доверчивыми.

Больше узнать о мировых трендах индустрии децентрализации, о технологии блокчейн, о смене парадигмы инвестирования и многом другом можно на конференции Blockchain.ua, которая пройдет 23 марта в Киеве, медиа-партнером которой выступает Минфин.