Інфляція в Україні може сягнути 10%: НБУ пояснив, що буде з цінами далі

► Читайте сторінку «Мінфіну» у Фейсбуці: головні фінансові новини

На прогноз вплинули одразу кілька факторів: посилення російських атак, війна на Близькому Сході, подорожчання пального та зростання витрат бізнесу.

Водночас НБУ врахував нову модель міжнародного фінансування оборонного виробництва, за якої значна частина коштів Ukraine Support Loan може залишатися в Україні та спрямовуватися на виробництво зброї.

Для економіки це означає додатковий попит. Зростатимуть замовлення для оборонної промисловості та суміжних підприємств, збільшуватимуться доходи працівників і споживчі витрати. Але разом із цим посилюватиметься і тиск на ціни.

При цьому різні оцінки інфляції не обов'язково збігаються. Економісти можуть аналізувати загальну споживчу інфляцію, базову інфляцію або окремі групи товарів, а також закладати різні сценарії щодо курсу гривні, енергетики та врожаю.

Наприклад, аналітики KSE раніше звертали увагу на посилення фундаментального цінового тиску та ризик повернення річної інфляції вище 10% наприкінці 2026 року.

Водночас прогноз НБУ — це офіційний макроекономічний прогноз державного регулятора, на який спираються рішення щодо монетарної політики, зокрема облікової ставки.

Що буде з економікою та гривнею

НБУ прогнозує зростання реального ВВП на 1,8% у 2026 році. У 2027−2028 роках темпи зростання можуть прискоритися до 2,8−3% на рік. Головними факторами підтримки стануть оборонне виробництво, збільшення врожаїв, відновлення енергетики та інвестиції у виробничі потужності.

Водночас війна залишатиметься головним фактором, що стримує економіку. За оцінкою НБУ, російські удари матимуть негативний внесок у динаміку ВВП на рівні 0,9 відсоткового пункту у 2026 році.

Ринок праці залишиться напруженим. НБУ очікує зростання реальних зарплат більш ніж на 12% цього року, а рівень безробіття може знизитися до 10%. У наступні роки дефіцит працівників має поступово скорочуватися, зокрема завдяки поверненню частини українців із-за кордону.

Ще один важливий фактор — міжнародна допомога. НБУ очікує її загальний обсяг на рівні $87 млрд у 2026 році, $59 млрд у 2027-му та $33 млрд у 2028 році. За рахунок цих коштів міжнародні резерви України, за прогнозом регулятора, залишатимуться на рівні близько $70−74 млрд.

Нагадаємо

Як вже повідомляв Мінфін, щоб стримати інфляцію, НБУ вже підвищив облікову ставку з 15% до 15,5%. Регулятор допускає її подальше підвищення до 16% у 2026 році, а до пом'якшення монетарної політики може повернутися у другому кварталі 2027 року.

Читайте також: МВФ змінив прогноз для України: що буде з ВВП, інфляцією та держборгом

Автор:

Ярослава Крамаренко

Пише на теми: цифрові технології, блокчейн, AI, криптовалюти та регулювання на фінансових ринках.