С начала года на наличном рынке гривна укрепилась к доллару уже примерно на 7,5%. При этом наиболее активно укрепление нацвалюты происходило в последние недели. Сохранится ли эта тенденция, разбирался «Минфин»
Когда курс доллара в обменниках снова вернется к 40 грн/$
Что происходит на валютном рынке
Прошедшую неделю, по данным «Минфина», наличный валютный рынок начал на отметке 37,74 грн/$ и завершил незначительным укреплением национальной валюты до 37,68 грн/$. Еще в январе обменники продавали валюту в среднем по 40,9 грн/$. Теперь же доллар можно купить почти на 3 гривны дешевле.
Эксперты называют несколько факторов, позволивших гривне укрепиться.
Высокий уровень международных резервов. По состоянию на 1 апреля они достигли почти $31,9 млрд, что является наивысшим показателем за последние 11 лет. Это позволяет НБУ без проблем закрывать дефицит валюты на межбанке, продавая ее из ЗВР.
Как отмечает регулятор, в марте резервы выросли на 10% из-за поступлений от международных партнеров. В частности, $1,75 млрд. поступило от Канады, $1,6 млрд. (эквивалент) — от ЕС и $1,25 млрд. — от США. Кроме того, Украина уже получила первый транш в размере $2,7 млрд от МВФ в рамках программы общим объемом финансирования $15,6 млрд.
При этом Нацбанк сократил объемы чистой продажи валюты, а долговые выплаты страны в иностранной валюте были далеки от пиковых.
Валютные интервенции НБУ
Источник: данные НБУ
Продажа валюты аграриями на межбанке. Как отмечает НБУ, в прошлом месяце его чистая продажа валюты в прошлом месяце уменьшилась по сравнению с февралем на $783,1 млн (до $1 668,9 млн). Причем, объемы интервенций снижаются третий месяц подряд. В Нацбанке это объясняют, в том числе перекрытием схемного оттока капитала (в частности, из-за урегулирования деятельности в сфере игорного бизнеса).
В конце марта и начале апреля среди основных факторов притока валюты на межбанк Анна Золотько, директор департамента казначейских операций Юнекс Банка, назвала ее продажу аграриями, которым нужна нацвалюта для финансирования весенних работ.
Рост внутреннего спроса. Дальнейший рост цен и ограниченные доходы заставляют граждан потрошить свои кубышки и продавать валюту. Сейчас таких операций стало больше. Как отмечает аналитик компании Esperio Александр Болтян, в весенний период важное значение имеют объемы продаж валюты населением, в частности под расходы на Пасху, ожидаемые майские праздники, поездки к родным. На некоторые сигналы оживления внутреннего спроса обращает внимание и Анна Золотько: так, динамика продаж новых легковых авто в течение февраля-марта растет на 21−26% в месяц.
Но есть ряд факторов, которые будут играть против укрепления гривны.
Поведение населения. После того, как наличный курс опустился до отметки 37,2−37,3 грн/$, стало ясно, что дальнейшее укрепление гривни маловероятно. Ведь этот показатель близок к зафиксированному официальному курсу и курсу межбанка. Это повысило интерес к покупке доллара. Дополнительно будет стимулировать спрос на валюту увеличение расходной части бюджета более чем на 0,5 трлн гривен, преимущественно на нужды выплат военным.
Энергетические издержки. Удорожание нефти после решения ОПЕК+ о сокращении ее добычи повлекло за собой рост расходов на топливо. Этот тренд будет поддерживать и ожидаемый возврат НДС и таможенных пошлин на него.
Читайте также: Почему цены на горючее снова вырастут: когда и на сколько
Утрата интереса к конвертационным депозитам. С лета прошлого года НБУ разрешил банкам продавать украинцам безналичный доллар при размещении его на депозитах от 3 месяцев. Поскольку курс при таких операциях, как правило, был на несколько гривен ниже, чем в обменниках, эта услуга приобрела популярность у частных клиентов банков.
По словам заместителя главы НБУ Юрия Гелетия, население разместило почти $1,5 млрд на конвертационных депозитах и вкладах, которые открывались под приобретение доллара по официальному курсу.
Пока разница между текущим рыночным курсом и курсом, по которому эти вкладчики покупали валюту, составляла несколько гривен, эти люди активно на этом зарабатывали. Они активно сдавали полученную по окончании срока депозита валюту в обменники по высшему курсу. Это постепенно сбивало курс и, как следствие, постепенно уменьшало разницу между такими курсами.
Теперь же подобные операции стали невыгодными для граждан. В результате фактор сдачи валюты под такие операции практически прекратил страховать гривну. Банкиры констатируют, что и конвертационные депозиты уже стали неинтересны для их клиентов.
«Ревальвационный импульс будет вероятно угасать с последующим сближением рыночного курса к установленному НБУ уровню. В частности, сокращение спредов наличного рынка и предлагаемых банками безналичных курсов с размещением на депозит будет усиливать переливание валютного спроса населения безналичного сегмента на наличный», — отмечает начальник Управления инвестиционной деятельности Укрэксимбанка Олег Сердюк.
Как будет меняться курс далее
Эксперты уверены, что в ближайшее время будут преобладать факторы, страхующие гривну.
«В апреле еще будут продолжаться сезонные работы аграриев, что должно создавать дополнительное предложение валюты. Кроме того, сохраняется эффект от мер, введенных НБУ, и до этого оказавших положительное влияние на гривну: возможность покупать валюту под депозиты, а также изменения монетарного дизайна, подталкивающие вверх ставки по длинным гривневым депозитам в банках.
Это делает гривну более привлекательной и в то же время снижает «мобильность» избыточной ликвидности и ее давление на валютный рынок", — пояснил «Минфину» Юрий Крохмаль, руководитель службы продаж казначейских продуктов Банка Авангард.
С 7 апреля НБУ открыл для банков возможность размещать временно свободные средства в 3-месячные депозитные сертификаты под 25% годовых. Но для этого финансистам придется выполнить ряд требований по объему гривневых депозитов физлиц. Это заставит банки активнее конкурировать за деньги населения и повышать ставки на депозиты. Что, в свою очередь, будет снижать давление на гривну наличном рынке.
«Вложение сбережений на гривневые депозиты сроком от трех месяцев очень привлекательна инвестиционная стратегия. Гораздо интереснее, чем покупка долларов или евро. Не исключаю, что для какой-то части украинцев это станет стимулом даже для продажи накопленной валюты с целью размещения средств на депозите в национальной валюте», — говорит Анна Золотько.
По словам директора департамента аналитических исследований Райффайзен Банка Александра Печерицына, в ближайшее время на наличном рынке не ожидается значительных сюрпризов, поскольку низкие девальвационные риски, а также выравнивание наличного курса и курса покупки валюты под депозиты ослабят спрос на валюту. Поэтому, отмечает эксперт, наличный курс не должен отклоняться более чем на 4−5% от официального.
Казначей Банка Кредит Днепр Юрий Гриненко уверен, что ситуация на наличном рынке во многом будет зависеть от готовности государственных банков способствовать дальнейшему снижению курса, агрессивно устанавливая курс продажи валюты, и готовности населения перевкладываться в гривневые депозиты и ОВГЗ, продавая наличный доллар.
Руководитель аналитического отдела Sense Bank Алексей Блинов считает дальнейшее укрепление гривни к доллару США маловероятным, учитывая уровень приближения наличных курсов к фиксированному официальному курсу НБУ. «В течение месяца ожидается разворот тенденции, связанный, в частности, с активизацией импорта нефтепродуктов», — объясняет он.
Читайте на также: Госдолг превысил $116 млрд: о чем должна говорить Украина с кредиторами
Если же говорить о более долгосрочной тенденции, то вполне возможно существенное ослабление гривны и приближение к минимумам начала года.
«В перспективе, к августу-сентябрю этого года, мы ожидаем возвращения девальвационного тренда в район 39−40 грн/$. Этому способствует как сокращение экспорта на треть, так и падение ВВП на то же значение. Надо понимать, что бизнес все еще пытается найти пути вывода инвестиций за границу, а наличный валютный рынок используется как один из механизмов», — убежден аналитик по инвестициям Денис Белый.
В то же время ослабления официального курса эксперты не ожидают. Валютных резервов Украины и обещанной международной помощи достаточно для его содержания.
Комментарии - 34
Соображать надо больше
А месяц назад 40 …
А сегодня 37.60 а можно вернуть такжэ такжэ буквально 1 к одному…
В этом и смысл поста
Только аленям это ужэ не нужно.
Мы жили тогда кагда доллар был 66 копеек
И жили хорошо)
Долл по 66 коп (надо полагать вы один из апологетов райской жизни в ссср.ну да ладно. Но вот каким боком Ющенко к кризису 1998 когда гривна упала с 2 до 4 или к кризису 2008 - с 5 до 8 соответсвенно, мне вот не понятно. Наверно это только вам понятно.
возвращения девальвационного тренда в район 39−40 грн/$«
Неплохой вариант, когда многих физлиц будут заканчиваться
сроки выплат по гривневым военным ОВГЗ и они без особых
проблем смогут купить валюту на конверт.депо по значительно
более низкому курсу, чем в ПОВах.
«Вариант того что конверт.депо могут отменить…»
Вариант запрета хождения наличной валюты вы
тоже почему-то не рассматриваете, а ведь реально
могут и запретить — война ведь не закончилась…
и военное положение в совке
никто не вводил…
Как пишут сторонники конфискации банковских валютных депозитов — их могут конфисковать в пользу ВСУ в любой момент, так и наличку могут с таким же успехом конфисковать…
тоді й побачимо,
але не раніше…
«У зв’язку з планованим відновленням довоєнної системи оподаткування пального з 1 липня вже через місяць очікується ажіотажний імпорт пального в Україну „за старими цінами“. Це частково перенесеться і на додатковий попит у готівковому сегменті. Тому у травні готівкова іноземна валюта, найімовірніше, буде дорожча, ніж зараз», — вважає експерт.
При цьому він зазначає, що в результаті зміцнення готівкової гривні попит на валютні «тримісячні» депозити у березні знизився у 10 разів — з $200−300 млн у жовтні-лютому до $20-$30 млн. Оскільки зараз курси валют в обмінниках практично зрівнялися з вартістю безготівкового долара у банках.
Основним чинником зниження курсу долара Блінов назвав продаж іноземної валюти аграріями під час підготовки до посівної кампанії.
Те кто привык воровать и гадить на большее не спасобин!
ох уж эти сказочники. еще скажите что пенсионеры пенсию получили и побежали в обменки скупать валюту