28 июля 2020, 8:00 Читати українською

Почему Украина так легко занимает деньги и когда это прекратится

На прошлой неделе Украина успешно разместила евробонды на $2 млрд под 7,25% годовых. По сравнению с предыдущей попыткой, Министерство финансов на $250 млн увеличило сумму и снизило процентную ставку на 0,05% годовых.

По мнению исполнительного директора «CASE-Украина» Дмитрия Боярчука, привлекать деньги сейчас несложно. Этому способствует политика количественного смягчения, которую проводят ключевые центробанки. Но скоро ситуация на рынке может кардинально измениться.

Кредиты прошлого

10 июня 2011 г. Украина разместила еврооблигации на $1,25 млрд под 6,25% годовых на 5 лет. Вот как об этом размещении писали СМИ.

«В размещении приняли участие более 200 инвесторов. Высокий спрос позволил разместить еврооблигации по ставке ниже объявленного ориентира доходности с 6,375% до 6,25% и увеличить объем займа с 1 до $1,25 млрд».

«Результаты этих успешных сделок свидетельствуют о том, что международные инвесторы положительно оценивают изменения, которые сегодня происходят в Украине», — говорит руководитель управления рынков долгового капитала компании ВТБ Капитал Андрей Соловьев».

Это 2011 год. При власти Виктор Федорович. О положительных изменениях, которые оценили инвесторы… Это так, чтобы напомнить.

За несколько месяцев до того Украина разместилась на $1,5 млрд (под влиянием успешного первого пересмотра программы МВФ). А за весь период с января 2011 года до момента отстранения Януковича от власти, Украина на внешних рынках подняла $10,9 млрд займов от иностранных инвесторов. Это без учета $3 млрд политической взятки от Москвы в декабре 2013 г.

Когда и МВФ не нужен

Об этой же истории пишет МВФ в своих отчетах. «После утверждения программы в июле 2010 года уверенность рынков было восстановлена, и правительство вновь получило доступ к рынку. При отсутствии финансового давления, в условиях высоких политических рисков и противодействия интересов, было проведено лишь один из 9 пересмотров [программы сотрудничества]. Нежелание повышать тарифы на энергию и проводить фискальные изменения помешало второму пересмотру».

Читайте также: Инвестиции банков в ОВГЗ — уже за пределами здравого смысла

Иными словами, по состоянию на середину 2011 года уже было понятно, что деньги можно поднимать и без программы МВФ. А МВФ практически заморозил на тот момент сотрудничество и с 2011-го по 2013-и никакого движения в этом направлении не было.

Как же так получилось, что Виктор Федорович отправил подальше международных кредиторов и в то же время прекрасно разместился на рыночных условиях?

Ответ: количественное смягчение.

На рынках глупая ликвидность, денег некуда девать, «ловушки ликвидности»… третьи страны отхватили своего счастья.

Но музыка играла недолго… 19 июня, 2013 г, Бен Бернанке объявил о сужении программы количественного смягчения. Лавочка прикрылась. «Наркоман» вместо того, чтобы лечиться, усугубил свою наркотическую зависимость. Началась «ломка», которая привела к целому ряду роковых решений.

Читайте также: Девальвация гривны в ближайшее время: мифы и реальность

Зачем я вспомнил ту историю? Масштабы количественного смягчения под COVID-19 бьют все рекорды. Очевидно, что в таких условиях очень легко поскользнуться и даже не заметить своей ошибки. Мир купается в свеженапечатанных деньгах. Даже если наломаешь дров, ты не почувствуешь боли мгновенно. Это как быть под наркозом и шутить, пока тебе вырывают ногти. Но похмелье непременно наступит. И когда этот момент придет, сделанные ошибки уже нельзя будет исправить.

Комментарии - 49

+
+45
vlad9486
vlad9486
28 июля 2020, 8:11
#
Емісія роз'їдає держави.
+
+199
yarg
yarg
28 июля 2020, 9:57
#
Автор восхищается как легко правительство Зеленского привлекло деньги под 7.25 % годовых....
да, это достойно восхищения. 
а под 10 %  -очередь инвесторов бы стояла до канадской границы....
а вот попробовали бы под 2 % привлечь... не , не то , сложно как-то...

Дибилы....
+
0
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
28 июля 2020, 11:25
#
+100500
+
+82
Bischof
Bischof
28 июля 2020, 13:36
#
Чтобы под 2% привлекать, нужно хотя бы лет 30 подряд никого не кидать.
+
+15
yarg
yarg
28 июля 2020, 13:41
#
Ну вот наверное таким и хвастатся нужно. а не великим успехом - привлечь под 7.5 %.....
+
+15
Graycat
Graycat
28 июля 2020, 14:37
#
Имеется ввиду, что для именно для Украины это успех. Или вы считаете, что мы заслуживаем меньшей ставки?
+
+18
yarg
yarg
28 июля 2020, 15:40
#
Что значит «заслуживаем» ? 
это не вопрос заслуг - это вопрос качественной работы финансового блока правительства.
+
+8
Graycat
Graycat
28 июля 2020, 15:58
#
Т.е. если бы постарались, привлекли бы по 2%?
+
+15
yarg
yarg
28 июля 2020, 16:02
#
Этот вопрос корректнее задать им. 
откуда мне знать - насколько далеко они зашли в развале работы гос. органов. Возможно там уже руины и получить кредит под 7.5 %  - это и правда успех.
+
+41
lika197
lika197
28 июля 2020, 19:40
#
Сегодня долларовый ОВГЗ по 3.5% привлекли. Зачем по 7.25% на 12 лет?

https://minfin.com.ua/2020/07/28/49615417/
+
0
vlad9486
vlad9486
28 июля 2020, 19:51
#
На длинный строк выгоднее, потому и процент больше.
+
0
lika197
lika197
28 июля 2020, 19:52
#
Это понятно. Не понятно, зачем запускать этот срок в долларах, и когда не все имели доступ к аукциону.
+
+30
vlad9486
vlad9486
28 июля 2020, 20:19
#
ОВГЗ (под 3.5%) покупают знакомые люди не на рыночных условиях, а по договоренности со властями. Они не могут дать много, потому что нету. А евробонды покупают иностранные инвесторы, которые могут дать столько, сколько нужно, но по 7%+.

Зеленые захотели себе 300 миллиардов гривен дефицита, это значит что одолжить нужно эквивалент 640 миллиардов. Столько денег внутри страны одолжить не выйдет. Даже если подключить все население. В приват24 уже некоторое вемя есть услуга купить ОВГЗ и все равно приходится выпускать евробонды.
+
+15
lika197
lika197
28 июля 2020, 20:20
#
Это полная чушь. Не знаю откуда у вас 640 млрд, но 640 млрд разделить на 40 млн населения украины — это всего по 16000г. Да, в Украине нет пенсионного фонда, который инвестирует в ОВГЗ, к сожалению.

Так как нет инфляции, можно продолжать выпускать гривневые ОВГЗ под рефинанс.

Или вообще можно прекратить ставить бешеные курсы в бюджеты и принимать эти дефицитные бюджеты.

+
0
lika197
lika197
28 июля 2020, 20:26
#
Ситуация в Украине отвратительная.
+
+30
mary27
mary27
28 июля 2020, 20:35
#
ОВГЗ в ''Примате'' с отвратительной доходностью.
И такими же условиями.
+
0
lika197
lika197
28 июля 2020, 20:50
#
Доходность гривневых ОВГЗ вообще не отвратительная, даже учитывая дефицит. Народ просто не вкладывает в внутренние ОВГЗ, как в других странах через пенсионные фонды. Это как вынуждать депутатов держать сбережения в гривнах. Просто нужно делать финансовую систему правильной.

Даже несмотря на все это, инфляция отсутствует. Не вижу проблему с политикой НБУ, и покупка ОВГЗ рефинансом, так работает по всему миру. Особо учитывая монетарную и фискалную политику других развитых стран.
+
+15
vlad9486
vlad9486
28 июля 2020, 21:37
#
640 млрд необходимого финансирования это сумма указаная в бюджете. 90% населения скажет что это какой-то лохотрон, они не будут вникать. А кто старше 45 лет имеет аллергию на слово «облигации».
+
0
lika197
lika197
28 июля 2020, 21:46
#
Блакрок 7.5 трлн под управлением
Вангард 6.2 трлн
Чарлс Шваб 3.3 трлн
Стейт Стрит 2.8 трлн
Фиделети 2.5 трлн
и т.д.

Когда у вас пенсионный фонд, который сотрудничает с НБУ, это перестанет быть лохотроном для народа.
+
0
yarg
yarg
29 июля 2020, 9:37
#
Оо. пошла реклама американско - саудовских инвестфондов....
+
0
mary27
mary27
29 июля 2020, 14:34
#
Опять какую-то херь пишите)
Доходность ОВГЗ вообще-то сейчас отрицательная)

Народу такое чудо нафиг не нужно.
Вот если б разрешили, инвестировать в еврооблигации…
Как Шевченкам)

Но, не для того их выпускают под такой %, чтоб делать их общедоступными)
Для быдла — только гривневые, ниже инфляции и девальвации.

Украинские НПФы в ОВГЗ инвестируют, но не во все, какие есть, а с нормальными доходностями)
И, их СЧА сейчас чуть более 2 миллиардов гривен)
+
0
mary27
mary27
29 июля 2020, 14:37
#
Ахахах, «Блек рок» и «Фиделити мутуэл» много проинвестировали в грианевые ОВГЗ?)

У нас есть работающий с НБУ их КНПФ.


+
0
mary27
mary27
29 июля 2020, 14:37
#
...в которых, по мнению lika197, ''одни воры и мудаки'' ©.
+
0
lika197
lika197
29 июля 2020, 15:08
#
И, их СЧА сейчас чуть более 2 миллиардов гривен)

То есть, мы пишем одно и то же? Что в Украине собственные НПФы неразвитые?
+
0
yarg
yarg
29 июля 2020, 15:18
#
Собственные НПФ в Украине соответствуют развитию ее финансовой сферы. 
араб , проходя по Хрещатику и найдя только один бар с кальяном скажет - «у вас неразвит бизнес». А мы ответим ему - «развитие бизнеса регулирует рынок. Если будет спрос на кальян - их открыли бы еще десять. Но спрос есть на один - вот он один и есть».
Так и с пенсионными фондами - будут востребованы - появятся на каждом углу , как ломбарды. А нет - так нет.
+
0
lika197
lika197
29 июля 2020, 15:20
#
Конечно. Если будет более развитая собственная финансовая сфера, тогда дефициты станут менее проблематичными.

Было б хорошо, конечно, иметь больше альтернативов к американской-саудовской системе.
+
0
yarg
yarg
29 июля 2020, 15:58
#
Никакой связи между развитием финансовой сферы и «дефицитами» нет. 

какое отношение наши фонды могут иметь к «альтернативе американским»  ? 
бумажный самолетик , который я сделаю может стать альтернативой Боингу только если я сильно укурюсь.
+
0
lika197
lika197
29 июля 2020, 15:59
#
А мы о чём всё время разговариваем? Эти американские фонды инвестируют деньги американцев в ОВГЗ США.

Таким же образом, наши фонды могут инвестировать деньги украинцев в ОВГЗ Украины.
+
0
yarg
yarg
29 июля 2020, 18:53
#
Они єто и делают. Но доходность наших овгз так мала , что не перекрывает инфляцию
+
0
lika197
lika197
29 июля 2020, 23:53
#
Недостаточно инвестиций народа в этих НПФ.
+
0
mary27
mary27
30 июля 2020, 0:56
#
Хотела бы согласиться, но не могу.
На фоне той же Молдовы или Казахстана финансовая сфера у нас неплохо развита.
Увы, не как в РФ.
+
+30
edikkh
edikkh
28 июля 2020, 15:45
#
Я так понял, что автор наоборот показывает, что заслуги правительства Зеленского нет, особенно сравнивая с еще более низкими процентами при Януковиче. Как можно гордиться 7.25% в евро, когда нулевые ставки ЕЦБ? При том, что в украинских банках на депозитах 1-2% (кстати в 2011 депозиты в евро были намного выше, и поэтому тогда 6.25% смотрелись намного лучше чем сейчас)
+
+23
matroskin
matroskin
28 июля 2020, 22:56
#
Что дибилы то согласен, вот только порохобот забыл что хонтарева занимала под 16,5%  
:)
+
0
yarg
yarg
29 июля 2020, 9:32
#
Ужасаюсь . думая под сколько в той ситуации заняли бы нынешние кловуны. под 80 .... :)
+
+25
mary27
mary27
28 июля 2020, 11:31
#
Хм, 6-7% по еврооблигациям это ''легко разместиться'', при мировой дефляции?
+
+15
shabash
shabash
28 июля 2020, 13:58
#
Вообще-то Украина занимает, а не одалживает.

Но ничего удивительного. Если людей 30 заставлять вместо родного языка учить чужой, то они и чужой не выучат, и свой забудут.
+
+23
yarg
yarg
28 июля 2020, 14:29
#
Грамматический нацизм в эпоху , когда у нас в стране люди свободно пользуются украинским , русским и украинской версией русского (не считая различных суржиков и диалектов) - устаревшее явление.
+
0
shabash
shabash
28 июля 2020, 15:15
#
Ага, т.е. если на строительном форуме использовать слово «демонтировать» в смысле «возвести», то по-вашему это «свободно использовать язык». По-моему, это демонстрация того, что человек не разбирается в том, о чем пытается говорить.

Но у каждого свои требования и стандарты.
+
+15
yarg
yarg
28 июля 2020, 15:39
#
Вот вам статья от «носителей языка» о том , чт ои у них 2 этих термина постоянно путают
https://rg.ru/2004/04/16/poluchki.html

у них , в москве, тоже «заставлять вместо родного языка учить чужой» ...... бедняжки....
+
0
shabash
shabash
28 июля 2020, 16:11
#
Ещё раз. Когда Вася просит у Пети «одолжить» до получки, а Петя говорит Васе, что в этом случае нужно использовать «занять», то это граммар-нацизм. Но вот когда на фин. портале в аналитической статье о заимствованиях используют «одалживать» вместо «занимать», то указание на ошибку — это сомнение в компетентности автора.

Если вы не видите разницы, то это ваше личное дело. Просто мои стандарты повыше.
+
+15
yarg
yarg
28 июля 2020, 20:54
#
Еще раз - даже носители языка через газету учат друг-друга как в каких случаях говорить. 
А уж нам , для которых это иностранный язык - сам Бог велел периодически ашипатси
+
+15
shabash
shabash
29 июля 2020, 4:18
#
То, что вы не видите разницы между использованием слов в быту и терминов в профессиональной деятельности, просто свидетельствует о не очень высоком уровне вашей образованности. В Украине, наверное, это типично среди тех, для кого русский - иностранный.

Впрочем, редакция портала со мной согласилась, и ладно. А вы продолжайте побеждать тех, кто неправ в интернете.
+
0
yarg
yarg
29 июля 2020, 9:36
#
Побеждать всех людей неправильной национальности начали именно вы. И даже после ссылки на то . что в метрополии (в вашем понимании) пишут и говорят неправильно - вы продолжаете спорить. Зачем ? 
есть категория людей . которым очень важно доказать окружающим свою высокую грамотность. Видимо по причине отсутствия других достоинств. Подумайте об этом.
+
0
bonv
bonv
28 июля 2020, 18:18
#
Все повертається на круги своя..
+
+15
0675613
0675613
29 июля 2020, 0:18
#
Если 6,25 меньше чем 7,25, да и еще в условиях избытка денег, то выходит, что рыгам доверяли на 17% сильнее. Так?
+
0
Vova Volodimir
Vova Volodimir
29 июля 2020, 7:08
#
Когда а тогда когда свиней копилок н у все я думаю понимают о комя на сало пустят
+
0
yarg
yarg
29 июля 2020, 9:36
#
Коня на сало не пустят. У коня - сала нет.
+
0
demyan
demyan
29 июля 2020, 14:53
#
Есть несколько знакомых, которые набрались в долг с нескольких карточек и сейчас, уже длительное время, только проценты выплачивают. считаю что они неадекваты. а потом приходит мысль что это политика нашего государства.))))))) смешанные чувства. ... мы не могли не тратить, говорили они)))))))
+
0
Wless
Wless
29 июля 2020, 21:03
#
Могли бы и у своего народа взять взаймы и под 6% в год так нет же- своих мы только бить умеем.
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама