Аналитик ИГ Универ: о главной угрозе для мировой экономики

Нечего бояться кризиса

В текущий момент очень многие люди ожидают наступление нового витка экономического кризиса в мировой экономике и обвал финансовых рынков в ближайшей перспективе. Однако я бы переформулировал страхи людей относительно мирового экономического кризиса.

Кризис в мировой экономике не может наступить ни в 2020 году, ни в 2021 году по одной простой причине – с 2008 года кризис и не заканчивался. Просто финансовые власти мира дали кризису «обезболивающее» в виде «денежных печатных станков», которые и убрали внешние симптомы кризиса, но не вылечили его.

Читайте также: Почему укрепление гривны — хорошо

Печатать деньги — не выход

Теоретически, если предположить что ситуация в мировой экономике будет пущена на самотек, то в мире возможна рецессия и возникновение дефляции с дефицитом ликвидности. Но никто этого не допустит. Власти в любом случае будут действовать.

Насколько я понимаю, печатный станок в руках финансовых властей стал настолько обыденным явлением, что они уже не опасаются последствий от его применения и не боятся печатать деньги при почти любом осложнении дел в экономике. Давно пора понять, что на любой риск рецессии или на любой обвал финансовых рынков в мире, власти ответят тем, что напечатают еще больше денег.

Читайте также: Борьба НБУ с укреплением гривны подорвет доверие к регулятору

Дело не в рецессии, и даже не в дефляции

Поэтому я бы сегодня не опасался рецессии и дефляции. Наибольшую угрозу для мировой экономики сегодня представляет побочное действие работающих печатных станков. Ведь проявления кризиса могут быть разными.

В последнее десятилетие мир жил в условиях, когда дефляционные процессы в экономике были очень сильны. Именно они и нивелировали действие печатных станков. Но все может поменяться.

Ведь если финансовые власти сегодня возвели непреодолимую стену для дефляции, то с другой стороны — со стороны инфляции — эта стена отсутствует. И если в мировой экономике после цикла дефляции начнется инфляционный цикл, то все напечатанные за последние десять лет деньги станут главной проблемой.

Читайте также: Почему МВФ не помог нам жить лучше

Что происходит в мире

Сегодня мировая экономика наиболее уязвима со стороны инфляции, чем каких-либо других угроз. И финансовые власти мира к ней не готовы. Более того, они к такому варианту развития событий даже не готовятся.

При Бене Берненке, главе ФРС США с 2006 по 2014 год, в финансовом мире хотя бы обсуждали то, как можно будет в будущем выйти из сверхмягкой монетарной политики. Сейчас этот вопрос даже не обсуждается.

Если Бен Бернанке говорил, что целевым уровнем для инфляции в США является показатель 2% в год, при котором стоит начать сворачивать стимулирующие меры, то сегодня инфляция, выросшая в США до 2,3-2,4% в год, уже никого не пугает. И ФРС при таком уровне инфляции снижает свою основную ставку. Это не может не озадачить.

ФРС сегодня смягчает свою политику не обращая внимания на инфляцию и способствует ее дальнейшему росту. Китай в этом плане не отстает. Даже при росте инфляции в текущем октябре до 3,8% в год Центральный Банк Китая также смягчает свою политику, понижает ставки и вливает новую ликвидность в экономику.

Читайте также: Парадокс сильной гривны

Кризисы приходят неожиданно

Кризисы либо появляются как сюрприз, либо начинаются не в том виде, в каком их ждут. Дефляционная фаза экономического кризиса не может обостриться, потому что мир уже давно находится в ней и денежные печатные станки крупнейших экономик мира готовы к этому.

Опасность представляет риск смены формы кризиса и его проявлений. В 2020 и 2021 году мировой экономический кризис, бушующий с 2008 года, может поменять форму и инфляционные процессы в экономике могут сменить дефляционные, к чему не будут готовы финансовые власти мира.

Вся та излишняя ликвидность, которая была напечатана за последние десять лет, может стать тем тяжелым камнем, который и приведет к активной фазе кризиса. Но в этой фазе будет падать не стоимость активов, а ценность самих денег.

Читайте также: Потенциал для роста. Почему курс гривны может еще укрепиться

Назад в прошлый век

Однако в вопросе инфляции так же не стоит думать о фатализме и о том, что США банкрот; о том, что доллар потеряет статус главной мировой валюты; о том, что в мировой экономике произойдет коллапс и тому подобных вещах.

В 70-е годы прошлого века в США был экономический кризис в виде стагфляции. Инфляция в среднем за десятилетие составила 7% при спаде в экономики и росте безработицы. И США это пережили. Более того, после кризиса 70-х, экономика перешла к активному росту вплоть до кризиса 2008 года. И сегодня, возможно, мировая экономика находиться в схожем положении.