На прошлой неделе Украина успешно разместила евробонды на $2 млрд под 7,25% годовых. По сравнению с предыдущей попыткой, Министерство финансов на $250 млн увеличило сумму и снизило процентную ставку на 0,05% годовых.
Почему Украина так легко занимает деньги и когда это прекратится
По мнению исполнительного директора «CASE-Украина» Дмитрия Боярчука, привлекать деньги сейчас несложно. Этому способствует политика количественного смягчения, которую проводят ключевые центробанки. Но скоро ситуация на рынке может кардинально измениться.
Кредиты прошлого
10 июня 2011 г. Украина разместила еврооблигации на $1,25 млрд под 6,25% годовых на 5 лет. Вот как об этом размещении писали СМИ.
«В размещении приняли участие более 200 инвесторов. Высокий спрос позволил разместить еврооблигации по ставке ниже объявленного ориентира доходности с 6,375% до 6,25% и увеличить объем займа с 1 до $1,25 млрд».
«Результаты этих успешных сделок свидетельствуют о том, что международные инвесторы положительно оценивают изменения, которые сегодня происходят в Украине», — говорит руководитель управления рынков долгового капитала компании ВТБ Капитал Андрей Соловьев».
Это 2011 год. При власти Виктор Федорович. О положительных изменениях, которые оценили инвесторы… Это так, чтобы напомнить.
За несколько месяцев до того Украина разместилась на $1,5 млрд (под влиянием успешного первого пересмотра программы МВФ). А за весь период с января 2011 года до момента отстранения Януковича от власти, Украина на внешних рынках подняла $10,9 млрд займов от иностранных инвесторов. Это без учета $3 млрд политической взятки от Москвы в декабре 2013 г.
Когда и МВФ не нужен
Об этой же истории пишет МВФ в своих отчетах. «После утверждения программы в июле 2010 года уверенность рынков было восстановлена, и правительство вновь получило доступ к рынку. При отсутствии финансового давления, в условиях высоких политических рисков и противодействия интересов, было проведено лишь один из 9 пересмотров [программы сотрудничества]. Нежелание повышать тарифы на энергию и проводить фискальные изменения помешало второму пересмотру».
Читайте также: Инвестиции банков в ОВГЗ — уже за пределами здравого смысла
Иными словами, по состоянию на середину 2011 года уже было понятно, что деньги можно поднимать и без программы МВФ. А МВФ практически заморозил на тот момент сотрудничество и с 2011-го по 2013-и никакого движения в этом направлении не было.
Как же так получилось, что Виктор Федорович отправил подальше международных кредиторов и в то же время прекрасно разместился на рыночных условиях?
Ответ: количественное смягчение.
На рынках глупая ликвидность, денег некуда девать, «ловушки ликвидности»… третьи страны отхватили своего счастья.
Но музыка играла недолго… 19 июня, 2013 г, Бен Бернанке объявил о сужении программы количественного смягчения. Лавочка прикрылась. «Наркоман» вместо того, чтобы лечиться, усугубил свою наркотическую зависимость. Началась «ломка», которая привела к целому ряду роковых решений.
Читайте также: Девальвация гривны в ближайшее время: мифы и реальность
Зачем я вспомнил ту историю? Масштабы количественного смягчения под COVID-19 бьют все рекорды. Очевидно, что в таких условиях очень легко поскользнуться и даже не заметить своей ошибки. Мир купается в свеженапечатанных деньгах. Даже если наломаешь дров, ты не почувствуешь боли мгновенно. Это как быть под наркозом и шутить, пока тебе вырывают ногти. Но похмелье непременно наступит. И когда этот момент придет, сделанные ошибки уже нельзя будет исправить.
Комментарии - 49
да, это достойно восхищения.
а под 10 % -очередь инвесторов бы стояла до канадской границы....
а вот попробовали бы под 2 % привлечь... не , не то , сложно как-то...
Дибилы....
это не вопрос заслуг - это вопрос качественной работы финансового блока правительства.
откуда мне знать - насколько далеко они зашли в развале работы гос. органов. Возможно там уже руины и получить кредит под 7.5 % - это и правда успех.
https://minfin.com.ua/2020/07/28/49615417/
Зеленые захотели себе 300 миллиардов гривен дефицита, это значит что одолжить нужно эквивалент 640 миллиардов. Столько денег внутри страны одолжить не выйдет. Даже если подключить все население. В приват24 уже некоторое вемя есть услуга купить ОВГЗ и все равно приходится выпускать евробонды.
Так как нет инфляции, можно продолжать выпускать гривневые ОВГЗ под рефинанс.
Или вообще можно прекратить ставить бешеные курсы в бюджеты и принимать эти дефицитные бюджеты.
И такими же условиями.
Даже несмотря на все это, инфляция отсутствует. Не вижу проблему с политикой НБУ, и покупка ОВГЗ рефинансом, так работает по всему миру. Особо учитывая монетарную и фискалную политику других развитых стран.
Вангард 6.2 трлн
Чарлс Шваб 3.3 трлн
Стейт Стрит 2.8 трлн
Фиделети 2.5 трлн
и т.д.
Когда у вас пенсионный фонд, который сотрудничает с НБУ, это перестанет быть лохотроном для народа.
Доходность ОВГЗ вообще-то сейчас отрицательная)
Народу такое чудо нафиг не нужно.
Вот если б разрешили, инвестировать в еврооблигации…
Как Шевченкам)
Но, не для того их выпускают под такой %, чтоб делать их общедоступными)
Для быдла — только гривневые, ниже инфляции и девальвации.
Украинские НПФы в ОВГЗ инвестируют, но не во все, какие есть, а с нормальными доходностями)
И, их СЧА сейчас чуть более 2 миллиардов гривен)
У нас есть работающий с НБУ их КНПФ.
То есть, мы пишем одно и то же? Что в Украине собственные НПФы неразвитые?
араб , проходя по Хрещатику и найдя только один бар с кальяном скажет - «у вас неразвит бизнес». А мы ответим ему - «развитие бизнеса регулирует рынок. Если будет спрос на кальян - их открыли бы еще десять. Но спрос есть на один - вот он один и есть».
Так и с пенсионными фондами - будут востребованы - появятся на каждом углу , как ломбарды. А нет - так нет.
Было б хорошо, конечно, иметь больше альтернативов к американской-саудовской системе.
какое отношение наши фонды могут иметь к «альтернативе американским» ?
бумажный самолетик , который я сделаю может стать альтернативой Боингу только если я сильно укурюсь.
Таким же образом, наши фонды могут инвестировать деньги украинцев в ОВГЗ Украины.
На фоне той же Молдовы или Казахстана финансовая сфера у нас неплохо развита.
Увы, не как в РФ.
:)
Но ничего удивительного. Если людей 30 заставлять вместо родного языка учить чужой, то они и чужой не выучат, и свой забудут.
Но у каждого свои требования и стандарты.
https://rg.ru/2004/04/16/poluchki.html
у них , в москве, тоже «заставлять вместо родного языка учить чужой» ...... бедняжки....
Если вы не видите разницы, то это ваше личное дело. Просто мои стандарты повыше.
А уж нам , для которых это иностранный язык - сам Бог велел периодически ашипатси
Впрочем, редакция портала со мной согласилась, и ладно. А вы продолжайте побеждать тех, кто неправ в интернете.
есть категория людей . которым очень важно доказать окружающим свою высокую грамотность. Видимо по причине отсутствия других достоинств. Подумайте об этом.