Возможен ли в Украине дефолт и есть ли для него предпосылки

С началом финансовых проблем во всем мире, чаще о дефолте стали говорить и в Украине. Тем более, что «плохой пример» уже появился. Действительно ли все так плохо с отечественной экономикой и способна ли Украина обслуживать обязательства?

Дефолт и его слуги

Тему возможного дефолта Украины запустил депутат из фракции «Слуга народа» Александр Дубинский. 7 марта на своей фейсбук-странице он написал, что представители МВФ неофициально сообщили новому премьер-министру Денису Шмыгалю, что кредита не будет. «В мае вероятен дефолт», — подытожил парламентарий.

Позже это сообщение было удалено, но тема, скорее всего, не закрыта. Тем более, что Дубинский подсвечивает ее не впервые и считает такой вариант развития событий отличной возможностью освободится от непосильного долгового бремени. 

«Ливанцы – молодцы»  — так отреагировал депутат на заявление Ливана об отказе обслуживать свои долги. 

Дубинский фактически ретранслировал позицию олигарха Игоря Коломойского, который в интервью газете Financial Times еще в мае прошлого года посоветовал президенту отказаться от обслуживания долгов: «Мы должны поступить с нашими кредиторами, как Греция. Это пример для Украины», — заявил тогда он изданию. 

Власть призывает не паниковать

В Нацбанке уверяют, что ситуация далека от критической.  «Мы не видим оснований для развития таких событий и не рассматриваем сегодня вообще вариант дефолта для Украины», — заявил председатель Нацбанка Яков Смолий во время пресс-конференции 12 марта.

Кроме того, в НБУ заявляют, что сейчас экономика Украины находится в куда лучшем состоянии, чем во время предыдущих кризисов. 

«Сейчас в экономике Украины нет таких дисбалансов, которые были, когда экономика была перегрета. Мы вошли в кризис 2008 года, например, с инфляцией 22% и с дефицитом текущего счета почти 10%. Сейчас у нас дефицит 2% и инфляция 2%. Кроме того, у нас нет таких проблем в банковской системе и в энергетическом секторе, которые были в 2014 году», — считает заместитель председателя НБУ Дмитрий Сологуб.

Тем не менее, сотрудничество с МВФ остается критично важным для Украины и сейчас. «Это своего рода зонтик, который позволит стране получить доступ к официальному финансированию, улучшить настроения иностранных инвесторов, а также настроения отечественных инвесторов», — пояснил Дмитрий Сологуб.

В правительстве говорят, что продолжают переговоры с кредитором и  ожидают подписания нового соглашения уже в ближайшее время. «Из восьми параметров, которые МВФ просил выполнить, у нас остается домашним заданием два, которые мы надеемся выполнить в течение двух, максимум трех недель», — заявил премьер-министр Денис Шмыгаль.

Глава Кабмина не уточнил, о каких именно невыполненных «домашних заданиях» идет речь. Но, очевидно, имелось ввиду успешное голосование за «антиколомойский» закон и открытие рынка земли.

В том, что Украина способна справиться с обслуживанием долга, уверен и аналитик ИГ «Универ» Михаил Федоров. «Что касается рынка государственного долга, то есть ОВГЗ, в этом вопросе никакого дефолта не намечается. Страна смогла жить с военными рисками, которые взвинтили доходности по ОВГЗ до 20%. Мировой кризис по своей значимости для Украины вряд ли превзойдет прошлые проблемы. Доходности по ОВГЗ, конечно, вырастут, но, скорее всего, они будут меньше, чем в 2017-2018 годах», — полагает эксперт.

Здесь вам не Ливан

Ситуация, в которой находится Украина существенно отличается от той, в которой оказался Ливан в преддверии объявления дефолта, уверен финансовый аналитик группы ICU Михаил Демкив. Ведь соотношение государственного долга к ВВП в Ливане было около 150%,  в Украине - втрое меньше.

Но главное, что позитивны эффект от отказа обслуживать долг весьма сомнителен. Например, до объявления дефолта за 1 1507  ливанских фунтов,  а после дефолта на черном рынке - уже 2400-2500. То есть, на 2/3 больше.

 «Если бы подобным образом обвалилась национальная валюта в Украине, то за доллар у нас давали бы 40-41 грн», - уточняет Михаил Демкив. Кроме того, перед объявлением дефолта власти арестовали активы всех банков. Теперь владельцам депозитов их вклады возвращают небольшими частями.

Читайте также: Украина попадает в идеальный шторм. Сможем ли мы противостоять кризису

Демкив также приводит пример Эквадора, которому особо не помогли сразу 8 дефолтов, объявленные в разное время. Сейчас страна, которая является крупнейшим экспортером бананов в мире и активно торгует нефтью, собирается вести переговоры с кредиторами о реструктуризации долга. «Полезные дефолты» не сделали Эквадор богаче.

Перешли на личности

Если дефолт и будут объявлять, то исключительно в «личных целях», считает специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса.

«Единственная возможная причина для дефолта сейчас – это нежелание сотрудничать с МВФ. Почему? Потому что МВФ обижает Коломойского. И вот люди Коломойского постоянно предлагают нам попробовать дефолт на вкус. Другой причины нет. И не будет. Потому что объявлять дефолт в той ситуации, когда вы приняв ряд вполне разумных шагов можете его избежать, не является признаком здравого смысла», — написал он на своей фейсбук-странице.

К сторонникам дефолта Фурса неожиданно приписал и члена Совета Нацбанка Виталия Шапрана, процитировав часть его поста: «Если нет физической возможности больше терпеть, то стоит опорожниться и принимать лекарства. Так и с дефолтом государств — если нет объективной возможности обслуживать долг (например, из-за одновременного падения экспорта и оттока капитала с рынка ОВГЗ), то в дефолте нет ничего плохого».

«В дефолте нет ничего плохого – это от создателей «коронавирус полезен для вашего здоровья», — возмутился Фурса, заявив, что Шапран относится к «людям Коломойского». Припомнил ему Фурса даже криворожское происхождение.

Сам Шапран попытался объяснить, что вообще не агитировал за дефолт, а просто констатировал факт: когда физически нечем платить, то он и наступает.

Причину же выпада в свой адрес Шапран связывает с тем, что он отстаивает идею выхода Нацбанка на вторичный рынок ОВГЗ для того, чтобы поддержать падающую стоимость ценных бумаг. Такую возможность он обсуждал и с представителями МВФ. Фурса же, подчеркивает Шапран, против такой инициативы, поскольку падение цен на ОВГЗ позволило бы ему покупать их значительно дешевле.

Словесная перепалка закончилась тем, что Шапран решил обратится в Генеральную прокуратуру, СБУ и суд. «Здесь есть обоснованные подозрения сразу в нескольких преступлениях: препятствование выполнению функций и профессиональных обязанностей, распространения непроверенной и недостоверной информации и дискриминационные оценки», — считает он.

Читайте также: Особенности нового финансового кризиса и чем он опаснее предыдущих

Тема дефолта пока ведется в политической плоскости. Руководство же страны пока такую перспективу не рассматривает. 

Алексей Писарев