2 октября 2019, 16:46 Читати українською

Гривна. Сезонное падение началось

Последние дни разочаровывают тех, кто надеялся, что укрепление гривны — это «всерьез и надолго». Доллар быстро отыгрывает позиции, и этому способствует сразу несколько факторов.

Последние дни разочаровывают тех, кто надеялся, что укрепление гривны, это «всерьез и надолго».
фото: flipboard.com

Почему слабеет гривна, на своей странице в Facebook рассказал специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса. «Минфин» предлагает ознакомиться с его мнением.

А была ли пирамида? 

Судя по всему, аномально крепкая гривна закончилась. И теперь мы видим, как валютный рынок быстро отыгрывает потери. Межбансковский рынок уже приблизился к 25, черный — вообще вылетел выше 25,5.

Почему? Для начала давайте поймем, почему гривна была крепкой. Даже излишне крепкой, как для сентября месяца.

Изначально в этом году Украине благоприятствует мировая конъюнктура. Цены на украинский экспорт были высокие, цены на импорт – снижались. Это уже приятно для национальной валюты. Плюс, добавился фактор иностранного участия на внутреннем долговом рынке. В этом моменте должна заиграть тревожная музыка и все могут подумать о теории заговора, о пирамидах госдолга и другой чуши, которой любят кормить доверчивых обывателей.

Но никакой пирамиды нет. Потому что, с одной стороны, долговая нагрузка на Украину постоянно снижается. Если 2017 год мы начинали с отношением долга к ВВП на уровне 80%, то сейчас этот показатель составляет 55%. Это значительный прогресс. И рост долговой нагрузки, когда строят пирамиду, обычно выглядит с точностью до наоборот.

С другой стороны, доходности постоянно снижаются. По мере того, как конкуренция иностранцев повышает спрос, а НБУ постепенно снижает ставку, падали и доходности размещения облигаций. Так что пирамиды нет. Но есть возвращение иностранцев на долговой рынок. И с начала года их зашло в страну уже на 4 млрд долларов.

Поверили в чудо

В итоге гривна вошла в сентябрь в бодром расположении духа и хорошей форме. И мы не увидели начала осенней сезонности. Что помогало гривне осенью? С одной стороны, огромный оптимизм, который разделяли и инвесторы и общество. Потребительские настроения украинских покупателей близки к историческому максимуму, уровень доверия к власти – беспрецедентно высокий.

Это не может не сказываться на курсе национальной валюты. Люди верят в чудо и это помогало гривне. Инвесторы видят пример Словакии, которая сделала реформы и это привело к укреплению ее валюты почти в 2 раза. В итоге, гривну покупали и покупали. Или, вернее, сказать, не продавали украинские игроки.

Выбирайте валютные депозиты со ставкой до 6% годовых и дополнительным бонусом

И вишенка на торте – последний аукцион по размещению государственных облигаций в сентябре. Там Минфин предложил 5-и летние облигации и неожиданно столкнулся с супер спросом. В итоге, иностранцы купили бумаги более чем на 500 млн долларов за один аукцион. Т е в страну за неделю зашло более чем 500 млн долларов. И даже учитывая активный выкуп НБУ, гривна на этом фоне подпрыгнула и дошла аж до 24,0. Очередная психологическая отметка.

Читайте такжеS&P дал прогноз курса гривны и роста ВВП Украины

Удар по оптимизму

А что теперь? Минфин публично огласил, что больше не будет предлагать рынку самые длинные ОВГЗ сроком 5 лет. А это значит, что вливания нерезидентов на валютный рынок в этом году будут минимальны

А что оптимизм? По нему тоже был нанесен удар. Его хорошо видно на графике еврооблигаций Украины. Они росли месяц за месяцев, показав впечатляющую динамику. Но потом приехала миссия МВФ и началось. Сначала дом Гонтаревой сожгли неизвестные поклонники одного известного человека. Потом вдруг оказалось, что Украина может пойти на компромисс с Коломойским. И инвесторы испугались. И отъезд миссии МВФ без заключения договоренностей тоже их не обрадовал. Не испугал, но заставил насторожится. А потом еще и Данилюк, тот человек, благодаря которому инвесторы восприняли победу Зеленского позитивно еще в апреле, подал в отставку и связал ее с влиянием Коломойского.

Целый набор приятных новостей в сжатые сроки. И многие решили, что было бы неплохо зафиксировать прибыль после долгого периода роста. Это еще не распродажи, но уже и не оптимизм. Такие настроения не прошли и мимо локального рынка. И бизнес теперь тоже напрягся. Он все еще оптимистичен, но уже напряжен. Еще и на фоне информационного бардака, который породила гениальная коммуникация великих коммуникаторов от власти о формуле Штайнмайера.

Читайте также: Гадания на валютной гуще: Кто наиболее точно прогнозирует курс гривны

В итоге, экономические агенты получили сигнал, что больше гривна расти не будет. А значит можно покупать доллары, пока они дешевые. «все побежали и я побежал». Пока что ситуация в экономике стабильная и далеко бежать смысла нет. Но за счет выноса к 24-м получился эффект сжатой пружины. И теперь гривна совершает прыжок назад вместо тихого отхода на подготовленные позиции.

А как же оптимизм населения? Вроде он еще остается. Но. Тиха украинская ночь, но сало лучше перепрятать.

Комментарии - 12

+
0
Antonim54
Antonim54
2 октября 2019, 18:05
#
Для любителей «реформаторки» Гонтаревой настали хорошие дни.
+
+83
Captain  Cisco
Captain Cisco
2 октября 2019, 18:29
#
Какой Фурса разговорчивый. А на эфире с Коломойским сидел, засунув язык… в задний карман своих штанов. Мог и вопрос задать, и недовольство свое высказать. А чего-то молчал.Загадка)
+
+64
GrugoriyHoland
GrugoriyHoland
2 октября 2019, 18:59
#
+100%  Фурса знает что кому и при ком говорить! ))))
+
+38
SAndreyS
SAndreyS
2 октября 2019, 22:29
#
Фурса, все правильно говорит, или вы можете поспорить? Думаю, аргументов не хватит даже минут на 5.
+
+28
SAndreyS
SAndreyS
2 октября 2019, 22:28
#
Фурса экономист, а не балабол-политик, он сказал все четко: «Приват - пирамида, Коломойский вор и мошенник, по мнению иностранцев (МВФ, США, ЕС) и им пофиг, что решат суды в Украине».
+
0
Oligarh
Oligarh
3 октября 2019, 11:51
#
Когда не общаешься в этом круге, то и фурса покажется ангелом ;)
+
+25
Captain  Cisco
Captain Cisco
3 октября 2019, 12:23
#
Фурса именно проплаченный псевдо-эксперт. Вы бы наверное тоже хотели таким быть. Но не берут)
Если хотел сказать Коломойскому, что он вор и мошенник-имел такую возможность на эфире у Шустера. Но язык застрял между половинками.
+
+12
SAndreyS
SAndreyS
3 октября 2019, 12:26
#
Когда нет аргументов опровергнуть, переходят на обвинения и личности.
+
+27
nykand
nykand
4 октября 2019, 15:55
#
Капитан Киско,это страх перед Беней,Вы же не всё в глаза говорите людям от которых зависите или сильно боитесь,то что думаете о них...
+
0
enlightener
enlightener
2 октября 2019, 23:15
#
Критику часто вырезают из эфира
+
+15
n0mad
n0mad
3 октября 2019, 8:17
#
«Если 2017 год мы начинали с отношением долга к ВВП на уровне 80%, то сейчас этот показатель составляет 55%. Это значительный прогресс»... минфин дает  иные цифры на начло 2017  81% и 61% на 2019 соответственно... но какое это отношение имеет к пирамиде?  Отношение стоимости  обслуживания долгов к бюджету страны, наверное более точно отразит строим мы пирамиду или нет? Не? Дальше читать не стал... Экономисты, эксперты... бухгалтера рулят!
+
0
lika197
lika197
3 октября 2019, 16:58
#
Нет никакой связи курс 25 с экономикой, а только с мегаделабином страны
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама