13 октября 2021, 11:30 Читати українською

Три сценария для курса гривны в 2022 году

«Минфин» попросил экспертов спрогнозировать, каким будет курс национальной валюты в 2022 году. Разброс оценок оказался значительным: от оптимистичных 26,5 грн/$ на конец года до «катастрофических» 35 грн/$.

В правительстве уверены, что в следующем году гривна будет девальвировать. В проекте госбюджета-2022 среднегодовой обменный курс заложен на уровне 28,6−28,7 грн/$.

Такой пессимистический настрой при подготовке главной сметы страны — обычное дело. Например, на текущий год этот показатель планировался на уровне 29,1 грн/$. А по факту в нынешнем году гривна стабильно укреплялась.

«Сейчас средний курс гривны с начала года всего 27,53 грн/$», — констатирует Тарас Котович, старший финансовый аналитик группы ICU.

Нацбанк принципиально не прогнозирует валютный курс. А вот бизнес также ожидает, что курс гривны будет снижаться. Так, руководители компаний, входящих в Европейскую бизнес-ассоциацию (ЕBА), при планировании бюджетов на 2022 г. закладывают стоимость валюты в среднем на уровне 29 грн/$.

Консенсус-прогноз

В этот раз прогнозы для читателей «Минфина» подготовило несколько участников финансового рынка: Райффайзен Банк, Укрсиббанк, ICU, IBI-Rating, Forex Club и Concorde Capital.

Редакция попросила их спрогнозировать курс гривны при негативном, положительном и базовом сценариях.

Самый оптимистичный прогноз дал аналитик «Минфина» Алексей Козырев, самый пессимистичный — Укрсиббанк.

Консенсус-прогноз курса гривны на 2022 год

Компания

Курс на конец года (грн/$)

Среднегодовой курс (грн/$)

Минимальный

26,5

26,3

Максимальный

35,0

33,0

Консенсус

31,0

29,75

Райффайзен Банк

Положительный — 27,0;

Негативный — 34,0;

Базовый — 28,5

Положительный — 26,5;

Негативный — 33,5;

Базовый — 28,2

Укрсиббанк

Положительный — 29;

Негативный — 35;

Базовый — 30

Положительный — 28,5;

Негативный — 35;

Базовый — 29

Forex Club

Положительный — 28,3;

Негативный — 35;

Базовый — 28,9

Положительный — 28;

Негативный — 33,0;

Базовый — 28,6

IBI-Rating

Положительный — 28;

Негативный — 35;

Базовый — 30

Положительный — 27,5;

Негативный — 32,0;

Базовый — 29,0

ICU

Положительный — 27,5;

Негативный — 29;

Базовый — 28,0

Положительный — 26,85;

Негативный — 28,04;

Базовый — 27,28

Concorde Capital

Положительный — 28;

Негативный — 29,4;

Базовый — 28,8

Положительный — 27,5;

Негативный — 28,9;

Базовый — 28,4

«Минфин»

Положительный — 26,5;

Негативный — 28,8;

Базовый — 27,3

Положительный — 26,3;

Негативный — 28,55;

Базовый — 27,10

Базовый сценарий

При данном, наиболее вероятном, сценарии ожидается курс:

  • 27,3−30 грн/$ — на конец 2022 года,
  • 27,10−29 грн/$ — среднегодовой.

«Одним из ключевых факторов традиционно будет украинский экспорт — урожай зерновых и цены на них в мире. Именно это и будет определять курс», — уверен Тарас Котович, старший финансовый аналитик группы ICU.

Рейтинговое агентство IBI-Rating в базовый сценарий для Украины закладывает следующие факторы:

  • высокие цены на энергоносители;
  • повышение себестоимости продукции в реальном секторе из-за изменений в налоговое и экологическое законодательство;
  • сложные переговоры с международными кредиторами, но без резких заявлений;
  • сохранение текущего уровня золотовалютных резервов (+/-10%).

«Проблема карантинных ограничений решена не будет, что ограничит и миграционный фактор, и деловую активность в стране. В таком случае НБУ будет ослаблять гривну постепенно, чтобы поддержать экспорт и не допускать спекулятивной игры (carry trade) на вымывание ЗВР», — полагает Виктор Шулик, директор департамента управления проектами рейтингового агентства IBI-Rating.

Аналитик Concorde Capital Евгения Ахтырко прогнозирует, что базовый сценарий предполагает умеренную девальвацию до 3% за год.

«Мы ожидаем расширение дефицита счета текущих операций вследствие увеличения дефицита торгового баланса. Период невероятно благоприятной ценовой конъюнктуры для украинского экспорта на внешних рынках подходит к концу, и темпы роста импорта превысят темпы роста экспорта», — отмечает аналитик. По ее словам, девальвационное давление будет расти. Тем не менее, это будет умеренный процесс. «Скорее всего, мы не увидим ажиотажного спроса на валюту, который еще в большей степени мог бы подстегнуть ослабление курса», — резюмирует Евгения Ахтырко.

По словам Игоря Левченко, начальника департамента персональных банковских услуг Укрсиббанка, в первом квартале 2022 года существенная часть валютных средств будет уходить на оплату импортных энергоносителей.

Негативный сценарий

При неблагоприятном сценарии курс гривны может составить:

  • 28,8−35 грн/$ на конец 2022 года,
  • 28,55−33 грн/$ — средний по году.

Андрей Шевчишин, руководитель отдела аналитики ГК Forex Club, говорит, что неблагоприятный сценарий может быть реализован при условии действия ряда факторов. Среди них он называет:

  • снижение экспортных цен в связи с экономическим торможением Китая;
  • отток капитала с развивающихся рынков, в том числе и из Украины;
  • апатичность экономического восстановления Украины на фоне внешних факторов;
  • высокие цены на энергоносители.

Читайте также: МВФ ухудшил прогноз восстановления экономики Украины

Виктор Шулик отмечает, что неблагоприятный сценарий зачастую выходит за сферу регулирования НБУ и может быть обусловлен кардинальными изменениями на глобальных рынках. Их следствием может стать радикальный пересмотр денежно-кредитной политики в США/ЕС (например, остановка денежной эмиссии), обвал на рынках финансовых инструментов (сдувание пузырей) и недвижимости, угроза военных действий с участием крупнейших государств (например, КНР/Тайвань).

«Мы допускаем усиление внутренних экономических и политических рисков в Украине из-за принятия отдельных законов или критических разногласий с международными партнерами, что также окажет серьезное давление на валютный курс», — говорит эксперт.

Евгения Ахтырко из Concorde Capital не исключает, что государство может вмешаться в ситуацию на валютном рынке. Например, попытаться подвинуть или зафиксировать курс в угоду тем или иным политическим интересам. Это может привести не только к искусственным дисбалансам, но также внести сумятицу в поведение игроков рынка, ухудшить их ожидания.

Более существенная девальвация, чем в базовом сценарии, также возможна в случае стремительного роста импорта на фоне увеличения спроса на потребительские и инвестиционные товары при одновременной очень слабой динамике экспорта. «Если на рынке участятся эпизоды дефицита валюты, то уже подключатся психологические факторы, что в еще большей степени подстегнет девальвационное давление», — предупреждает аналитик.

Игорь Левченко из Укрсиба предупреждает, что решение социальных проблем за счет денег МВФ или печатного станка приведет к ослаблению гривны.

Позитивный сценарий

При самом благоприятном сценарии курс ожидается:

  • 26,5−28,3 грн/$ на конец 2022 года,
  • 26,3−28 грн/$ среднегодовое значение.

По версии Forex Club, благоприятный сценарий предполагает позитивное развитие ситуации, с сохранением рекордного урожая и благоприятных цен.

В Concorde Capital считают, что поддержку курса может обеспечить приток валюты по финансовому счету. В частности, это может быть покупка нерезидентами гривневых ОВГЗ, приток иностранного капитала для инвестиционных целей.

Читайте также: Почему иностранцы выходят из ОВГЗ и как это повлияет на гривну

В IBI-Rating уверены, что большая часть позитивных сценариев связана не с реальным состоянием экономики, а с действиями регулятора и отдельных игроков рынка. В частности, сильную гривну могут обеспечить активная игра НБУ и крупнейших игроков на ее укрепление, а также значительный приток иностранного (спекулятивного) капитала из-за разницы доходности.

Комментарии - 14

+
+30
044blog
044blog
13 октября 2021, 12:16
#
Хоч хтось колись відповідав за свої прогнози? Але роздають їх всі.
+
0
Mindent
Mindent
13 октября 2021, 12:23
#
Никому не запрещено:)))
+
+6
Alik2021
Alik2021
13 октября 2021, 14:17
#
Как будто договорились про курс 35 хоть бы один дал прогноз 42
+
+51
AleksandrBank
AleksandrBank
13 октября 2021, 14:36
#
Курс 30−35 — не знаю что должно произойти. Запуск СП2 даже не должен дать этого эффекта. Курс 30 может быть — если сразу несколько негатив. факторов будет давит долгое время.

26,5−28,3 мой прогноз. Макс 28,5 короткое время.
+
0
ImA
ImA
14 октября 2021, 23:15
#
Наверное, ты прав. А курс 30−35 может быть при существенном обострении на Донбассе, начале боевых действий, например. Или новом вирусе. Или новом майдане. Вообщем, при новом форс-мажоре.
+
0
Vladimir Viktorovich
Vladimir Viktorovich
17 октября 2021, 17:54
#
Есть уже заявления, что искусственное укрепление гривны рычагами НБУ по заказу Кабмина спровоцирует негативные отклики в экономике и сильные ее просадки в дальнейшем
Риторика звучит как — Искусственное укрепление гривны для непонятно никому целей… Скорее показать стабилиш в Украине, так что скорее это временный фактор стабильности для экранов ТВ Зе друзей.
Думаю выиграют те кто сейчас скупится валютой и не дождется повышения доллара Вот Вот начавшегося отопительного сезона и закупки Газа и возможный резкий взлет к 28,5
Да и рано или поздно придется догонять цены в магазинах которые стремительно растут по дням
+
+15
bonv
bonv
13 октября 2021, 14:44
#
Скільки людей — стільки й думок:)))
+
0
BobKickass
BobKickass
13 октября 2021, 16:34
#
Чому курс 35 це негативний сценарій? Я наприклад вважаю що в довгостроковій перспективі це позитивний сценарій, в сенсі якщо отримаємо в 2022 році 35грн/долл то це максимально знизить шанси, що курс не буде наприклад 100/долл в 2024 році…
+
0
dsn
dsn
14 октября 2021, 15:58
#
Синоптики ошибаются один раз, но каждый день.
+
0
ImA
ImA
14 октября 2021, 23:18
#
Не обижай синоптиков. Сейчас она на несколько дней дают очень даже неплохие прогнозы.
+
0
dsn
dsn
15 октября 2021, 5:41
#
Это просто шутка к слову. А если уже погружаться в тему, то эффект бабочки никто не отменял.
+
0
ImA
ImA
16 октября 2021, 0:09
#
Я не верю в эффект бабочки.
+
0
ippolit kavarzin
ippolit kavarzin
15 октября 2021, 8:21
#
Гадальщики … на выливании яйца! Три сценария…, урожай, Китай с Тайванем, ОВЗГ, война, Донецк, динамика экспорта, психологические факторы толпы, дифицит торгового баланса …
Вывод: 1. вы себя-то хоть читаете, шо ото вы выдумывая бредите без реальных фактов и событий, типа, мы вещуем, как оно, может быть, вероятно, если да кабы, будет … То есть по сути вы — гадаете и при этом ковырясь в носу двумя мизинцами!
+
0
ramgarrot
ramgarrot
15 октября 2021, 17:03
#
Вилами по воде
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться