Почему доллар продолжит дорожать

В итоге, доллар на межбанке вырос с 27,50/27,53 до 27,73/27,76 гривен, а в обменниках вечером 4 сентября его продавали по 27,70 — 27,75 гривен. На этой неделе у «зеленого» есть все шансы снова подрасти.

Что будет с валютным рынком в ближайшие дни

На курс и поведение участников торгов окажут влияние следующие факторы:

1. Хозяйственная деятельность клиентов, аграрии и металлурги.

С первых дней осени деловая активность растет, а вместе с ней — и спрос на валюту. Рост минимальной зарплаты и снятие карантинных ограничений по зарплате в госсекторе активизировали рост потребительского спроса, в том числе и на импортную продукцию. Соответственно, импортеры нуждаются в больших объемах валюты. 

 Аграрии продолжают собирать урожай. А потому активно закупают  топливо и импортные комплектующие для сельхозтехники. Но они также активно продают агропродукцию за границу, что стимулирует приток их валютной выручки на межбанк.

Читайте также: Когда юань займет место доллара

Неплохие цены на продукцию металлургов также позволяют им активнее торговать на внешних рынках и получать дополнительные объемы валюты. Это приведет к постепенному росту статистики торгов, начиная с сентября.

2. Выходной понедельник в США.

7 сентября в Америке отмечают День труда и американские банки не работают. Большинство клиентов предпочтет перенести свои сделки в долларе сразу на вторник.

Это приведет к перекосам спроса и предложения как 7 -го сентября (на малообъемном рынке любой выход крупного игрока будет кардинально менять тренд по курсу), так и во вторник, 8 сентября, когда компаниям будет зачислена валютная выручка в долларе практически за два дня. Но и спрос увеличится за счет отложенных заявок понедельника.

3. Интервенции НБУ и тендеры рефинансирования.

Прошлая неделя показала изменение тенденции по спросу и предложению валюты на межбанке. И фактически отсутствие избытка валюты на торгах. Не будет избытка валюты и в эти дни.

Несмотря на снижение возможностей по физическому объему выкупа доллара на межбанке — котировки интервенций Нацбанка останутся главным курсовым ориентиром для всех участников рынка.

«Минфин» прогнозирует в ближайшие дни удержание Нацбанком ценников своих интервенций в таких пределах, чтобы не допускать особого проседания курса доллара на межбанке.

Уже известны результаты очередного тендера Нацбанка по рефинансированию банков на срок до 84 дней, который прошел 4-го сентября. Спрос на ресурсы был низким. Всего 1 банк получит 100 млн гривен под 6% годовых, что не сделает погоды  ни на ресурсном, ни на валютных рынках.

4. Первичный и вторичный рынок ОВГЗ, поведение нерезидентов-владельцев украинских облигаций и «дочек» иностранных компаний, репатриирующих дивиденды.

В последнее время Минфину уже не удается размещать через аукционы столь значительные объемы ОВГЗ, как раньше. Если еще недавно чиновники продавали гривневых и валютных бумаг на суммы свыше 8-10 млрд грн, то, к примеру, на последнем аукционе 1 сентября — всего порядка 2,8 млрд грн.

При этом минфиновцы посчитали его достаточно успешным. Покупателями были в основном госбанки и часть банков с украинским и международным капиталом.

На момент написания статьи во вторник, 8 сентября, Минфин планирует продавать гривневые облигации на 98, 385 и 889 дней без ограничения по сумме. Мы прогнозируем, что после консультаций с первичными дилерами чиновники оставят к размещению только облигации на 98 и 385 дней. А конечный объем их продажи не превысит 2,1-4,6 млрд грн.

Читайте также: Зачем Марченко увеличил госдолг на 320 миллионов долларов

Такие суммы частично повлияют на ресурсный и, опосредованноЮ на валютный рынки во вторник (сам аукцион) и в среду (расчеты по нему). Но общего положения дел на этих рынках в этот раз не изменят.

Нерезиденты — владельцы украинских гривневых облигаций продолжат плавно выходить из них. Применять будут уже отработанную тактику покупок валюты небольшими порциями, чтобы не провоцировать спекулянтов на вздергивание котировок.

Подобной же стратегии будут придерживаться и «дочки» иностранных компаний, которые на этой неделе еще будут покупать валюту для репатриации дивидендов.

5. Поведение наличного рынка, действия спекулянтов и ликвидность банков.

Наличный рынок останется заложником раскладов на межбанке и реального спроса и предложения на валюту со стороны населения. Исключение составят котировки по наличному евро, где сейчас спекулятивная составляющая очень большая и владельцы обменок на этом продолжат активно зарабатывать.

Будут азарабатывать на скачках курса евро спекулянты и на межбанке.

Спекулянты периодически будут пытаться раскачать курс, подстраиваясь под действия крупных игроков. Активнее всего таких действий стоит ожидать  от них в понедельник, 7 сентября, когда на малообъемном рынке из-за работы по доллару на условиях ТОМ у них появится отличная возможность «погонять» курс на мелких сделках.

Ликвидность банков останется на высоком уровне. Это позволит им не только выполнять требования Нацбанка по нормативам ликвидности, но и периодически подпитывать гривной свои спекулятивные операции на ресурсном и на валютном рынках.

«Минфин» прогнозирует на эту неделю колебания остатков на корсчетах банков в пределах от 40 млрд грн до 58 млрд грн.

Прогноз межбанковского и наличного курсов на 7-11 сентября:

На межбанке. Ключевыми драйверами рынка в эти дни будут:

• поведение (в т.ч. в нерабочий в США понедельник) и курсовые задачи крупных местных игроков;

• действия нерезидентов на первичном и вторичном рынке ОВГЗ;

• интервенции НБУ и его ценники;

• результаты первичного аукциона Минфина по размещению ОВГЗ 8 сентября.

Нацбанк не только постарается пополнять резервы в моменты возможного ситуативного превышения предложения над спросом, но и своими котировками практически удерживать курс доллара даже в моменты его потенциального проседания.

Судя по всему, «дешевый» доллар сейчас не входит  в планы  ни Минфина, ни Нацбанка. Но за счет активного роста клиентского спроса на валюту с началом осени даже при благоприятном развитии событий, по нашим расчетам, он сможет выкупить на торгах без последствий для курса гривны не более $60-110 млн.

По прогнозам «Минфина», курс доллара на межбанке будет находиться в коридоре 27,55 -28,05 гривен, а по евро из-за продолжения валютных ралли на внешних рынках — в более широком коридоре 32,35-33,10 гривен.

Объемы операций на торгах составят:

В понедельник: из-за работы по доллару на условиях ТОМ — в пределах $130-160 млн при совершении до 390-420 сделок;

Во вторник-четверг: в пределах $190-230 млн при совершении до 530-580 сделок;

В пятницу: снижение деловой активности перед выходными. Объемы операций составят до $165-200 млн при совершении до 430-510 сделок.

Наличный рынок

Курсы обменников будут ориентироваться на реальный объем спроса и предложения со стороны населения, ситуацию на межбанке и текущий кросс-курс пары доллар евро на международных площадках.

Читайте также: Как новая политика ФРС может облегчить Украине доступ к кредитам

Обменки продолжат работать в режиме «с оборота» без особой собственной игры «на повышение» или «на понижение» с периодическим расширением спреда в пределах 15-25 копеек по доллару, 20-40 копеек по евро и в пределах 0,01-0,015 гривен по рублю.

«Минфин» прогнозирует коридор по наличному доллару в обменниках финкомпаний в пределах 27,50- 28,00 гривен, а в банках 27,35 -28,10 гривен.

По наличному евро коридор курсов покупок и продаж в обменниках финкомпаний будет порядка 32,45 — 33,05, гривен, а в банках существенно шире: 32,35 — 33,10 гривен за евро.